關于宏觀預測與投資確定性

徐勤軍/文

        人類很容易被大的不著邊際的概念誘惑，沉溺于思考寬泛得難以把握的東西，而無心思考那些具體的、可知的事物。這是一種思維陷阱，而很多人樂此不疲。

        美國1987年的大崩潰曾被普遍認為將使美國經濟止步，而事實是此后美國迎來了大繁榮時期，如今金融危機后又有很多預期“美國日薄西山了”。事實是我們單個個體的思維有很多缺陷，而宏觀經濟的運行復雜、多元、動態(tài)，以此來說，一個“不可知論者”反而顯得明智。

        更可悲的是，很多人因為這種思維缺陷，因為對宏觀經濟的杞人憂天而放棄了微觀單元的投資機會，在本是最有商機時卻最為悲觀。

        把宏觀局面和微觀單元分開處理應該是很重要的一個思維模型。依我看，投資理財?shù)牡谝惶谜n當是：避免依賴短期宏觀預期或市場趨勢。

        我們應當要清晰的是宏觀中的宏觀，而不是具體的匯率，利率，失業(yè)率等——所謂宏觀中的宏觀就是你生在什么樣的國家？未來這個國家有沒有崛起輝煌的可能性？可能性大還是根本不可能？這種宏觀環(huán)境里有沒有誕生強大企業(yè)的可能？如果答案是肯定的，或者說你做了個概率估算，覺得概率很大，那么你不需要過多關注宏觀經濟。

        宏觀經濟可以作為個人興趣關注，作為思維訓練的工具，可以讓你理解當下，卻不是個好的投資決策的依據。最好的依據是企業(yè)本身。優(yōu)秀的企業(yè)經營本身已經考慮了宏觀經濟變動因素，企業(yè)本身的商業(yè)精神——追求持久利潤，基業(yè)長青的精神已經足夠你做出投資決策。如果一家企業(yè)具備持久的競爭優(yōu)勢，良好的歷史記錄和美好的發(fā)展前景，卓越的管理方式——那么當有誘惑力的價格出現(xiàn)時，你該毫不猶豫地買入，而不是瞻前顧后，考慮那些不沾邊的宏觀波動因素。至于賣出時機，如果其核心價值完好無損甚至不斷加強，也沒有被市場過分高估，那么持有；如果過度高估，那么賣出。價格本身告訴了你買賣時機，而不必借助宏觀分析。

        投資人最重要的是尋求確定性，但這種確定性應該建立在對企業(yè)的深刻的商業(yè)理解上，而不是不著邊際的對宏觀經濟的臆測上。

每經記者  徐皓整理

        本文為個人觀點，并非任何勸誘或投資建議。



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