基金連續(xù)四月增持債券 并非看空股市

每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        自8月起，基金開(kāi)始連續(xù)增持債券，截至11月底，基金已經(jīng)是連續(xù)第四個(gè)月增持債券——累計(jì)增持794億元。

        對(duì)于基金的債券持有量保持正增長(zhǎng)的情況，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，基金增持債券并非因?yàn)榭春脗锌纯展墒?。因?yàn)?個(gè)月的增持量與此前的單月贖回量相距甚遠(yuǎn)，出現(xiàn)基金增持債券的情況或與  “打新”資金的大幅回籠有關(guān)。

持續(xù)增持債券794億

        中國(guó)中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月基金債券托管量為7343億元較上月增加153億元，這已經(jīng)是基金連續(xù)第四個(gè)月增持債券。不過(guò)，在11月債券總發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)五成的情況下，基金11月對(duì)債券增持量較10月減少了78億元。

        其中，金融債券、政府債券仍是基金主要增持品種。同時(shí)，基金大幅增持了40.55億元企業(yè)債，是今年以來(lái)單月增量最多的一個(gè)月。

        資料數(shù)據(jù)顯示，自8月起，基金在債券市場(chǎng)從減持轉(zhuǎn)為增持，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在最近的4個(gè)月內(nèi)，基金累計(jì)增持了794億元的債券。而今年前7個(gè)月內(nèi)，基金累計(jì)減持債券量為5282億元。

增持行為與股市看法無(wú)關(guān)

        值得注意的是，基金所持債券資產(chǎn)的增加并非緣于資金從股市回流。11月，股票型基金保持了較高的倉(cāng)位水平，而債券基金的股票倉(cāng)位也出現(xiàn)了較大幅度的提升。

        德圣基金研究中心測(cè)算結(jié)果顯示，截至11月末，債券基金平均股票倉(cāng)位達(dá)到11.49%，較前月末提升了2.74個(gè)百分點(diǎn)。而在11月最后一周股市回調(diào)期間，債券基金倉(cāng)位逆勢(shì)上升3.05%，成為加倉(cāng)幅度最大的一類(lèi)基金。

        對(duì)于基金出現(xiàn)連續(xù)第四個(gè)月增持債券的原因，有市場(chǎng)分析人士，基金9月增持債券是出于避險(xiǎn)的考慮，賣(mài)掉股票頭寸，轉(zhuǎn)換成債券資產(chǎn)。而基金最近增持債券或與基金打新資金的陸續(xù)“回籠”有關(guān)，此前幾個(gè)月，主板和創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行密集，而最近一段時(shí)間內(nèi)，新股發(fā)行較為平穩(wěn)，債基打新資金大面積“解鎖”回流造成上述情況的形成。

股市仍是債基收益關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)

        股票市場(chǎng)依舊是債券基金創(chuàng)收的重要戰(zhàn)場(chǎng)。隨著創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的集中上市和新股持續(xù)發(fā)行，專(zhuān)注于打新的一級(jí)債基的短期業(yè)績(jī)提升較快。如參與一級(jí)市場(chǎng)最為廣泛的工銀瑞信增強(qiáng)收益，截至11月30日已有17只新股的打新資金  “解鎖”，鎖定終止日累計(jì)浮盈達(dá)2678萬(wàn)元；而上周鎖定期中的新股累計(jì)浮盈達(dá)5699萬(wàn)元，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司就貢獻(xiàn)了3843萬(wàn)元。

        數(shù)據(jù)顯示，11月債券型基金整體呈正收益，平均收益超過(guò)1.5%（不包括偏債基）。其中，易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A/B、中海穩(wěn)健收益、招商安本增利、國(guó)泰雙利債券A/C、中信穩(wěn)定雙利等股票倉(cāng)位較高的債基凈值漲幅居前，11月漲幅均超3%。

債市平淡局勢(shì)未改

        目前，股市債市的蹺蹺板效應(yīng)仍非常明顯，債市未顯露出任何走強(qiáng)的跡象，11月份債市強(qiáng)烈震蕩，最后收盤(pán)點(diǎn)位與上月基本持平。

        基金經(jīng)理對(duì)于債券市場(chǎng)后市的看法還是較為謹(jǐn)慎。同時(shí)，對(duì)于債市投資重點(diǎn)判斷上，基金經(jīng)理也并未達(dá)成一致。

        大摩強(qiáng)債擬任基金錢(qián)輝表示，經(jīng)過(guò)債市三季度的調(diào)整，加息等負(fù)面因素得到消化后，債市的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系得到了較大的改善，債券收益率曲線趨于穩(wěn)定，公司債市場(chǎng)或?qū)⒃杏^好的投資機(jī)會(huì)。

        天治穩(wěn)健雙盈債券基金經(jīng)理賀云認(rèn)為，明年一季度債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品的收益率曲線可能小幅度上移，短端的升幅大于長(zhǎng)端。對(duì)于明年債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，賀云認(rèn)為主要存在于信用債和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。



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