鄭眼看盤：繼續(xù)逢高減持 再暴跌可適當(dāng)?shù)臀?

每經(jīng)記者  鄭步春

　　黑色星期二過(guò)后是紅色星期三，接著又是黑色星期四。昨滬綜指跌3.62%報(bào)3170.98點(diǎn)，深綜指跌3.50%報(bào)1171.72點(diǎn)，滬B指跌3.92%報(bào)244.44點(diǎn)。從盤面看，銀行股為拖累大盤的主要?dú)⒌鴦?dòng)能，中行收跌3.50%，工行跌2.81%，建行跌3.43%。兩市所有的銀行股、券商股和保險(xiǎn)股下跌，無(wú)一幸免。另外，兩市流通市值前59名的個(gè)股全部下跌，總市值前45名的個(gè)股全部下跌。

        創(chuàng)業(yè)板的吉峰農(nóng)機(jī)又被“關(guān)了進(jìn)去”，而其他26只個(gè)股中有14只收盤上漲  （新寧物流因股東大會(huì)停牌）。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)似和主板有“蹺蹺板”效應(yīng)，但這種“蹺蹺板”效應(yīng)未必合理，隨時(shí)會(huì)有弱化或暫時(shí)消失的可能，所以投資者不能盲目追漲。

        我們的許多商業(yè)銀行今年大舉放貸，激進(jìn)之極。依筆者看來(lái)，這種激進(jìn)行為存在極大隱患，并不僅限于資本金不足的問(wèn)題，還在于貸款安全性問(wèn)題。當(dāng)然，現(xiàn)在表現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題還不是安全性問(wèn)題，而只是“差錢”問(wèn)題。

        筆者認(rèn)為，未來(lái)部分商業(yè)銀行“尋思著去找錢”一定是大概率事件。對(duì)于這種明擺著的事情，有關(guān)方面是沒(méi)辦法“辟謠”的，勉強(qiáng)行之，只會(huì)越描越黑。未來(lái)商業(yè)銀行補(bǔ)充完資本金后，就可以繼續(xù)增加放貸，此時(shí)不良貸款率會(huì)下降，因分母增加了，當(dāng)然這有那么一點(diǎn)自欺欺人。

        每年首個(gè)季度，商業(yè)銀行往往會(huì)加大信貸投放量，因?yàn)檫@是使用新一年的額度。如果銀行資本金吃緊，則A股走好的難度極大，因這其中存在一個(gè)悖論——若2010年初銀行放貸因資本金不足而受限，A股自然就好不到哪去，誰(shuí)都知道A股行情和銀行放貸有相當(dāng)大的關(guān)系；如果銀行想放貸，那就得圈錢，A股受擴(kuò)容壓制也好不到哪去，至少是暫時(shí)好不到哪去，要好也得等其圈錢完畢后。

        我們的A股，不客氣地說(shuō)，是沒(méi)啥投資價(jià)值的，近幾個(gè)月的行情完全是靠錢多瞎折騰，要不然就無(wú)法解釋好事和災(zāi)難均能推升股市這種異象。筆者認(rèn)為，充沛的流動(dòng)性有四個(gè)來(lái)由：一是來(lái)自我們商業(yè)銀行胡亂放款且監(jiān)管不力；二是來(lái)自境外熱錢投機(jī)；三是來(lái)自通脹預(yù)期及隨之而來(lái)的居民儲(chǔ)蓄搬家；四是來(lái)自“國(guó)進(jìn)民退”效應(yīng)，因許多民資找不到實(shí)體投資機(jī)會(huì)，也只能炒作或囤積。

        由于流動(dòng)性來(lái)自多方面，所以即使銀行信貸減弱，A股應(yīng)該仍有一定強(qiáng)度，只是繼續(xù)單邊大漲的難度會(huì)增加不小。因此，雖然A股短線面臨震蕩或調(diào)整，但從中長(zhǎng)線來(lái)看，A股整體上維持高位寬幅震蕩格局的可能性較大，投資者進(jìn)行一些波段式操作可能比較適合。

        滬深股市如今儼然成為除美國(guó)之外另一個(gè)全球股市風(fēng)向標(biāo)，往往大跌后會(huì)拖累一大片。周四A股收盤后，截至昨晚18時(shí)左右，正在交易的或已收盤的國(guó)際股市多數(shù)下跌，德股暫跌2.1%，美股的道指期貨暫跌114點(diǎn)。股市下跌同樣會(huì)壓制油價(jià)、有色金屬等資源價(jià)格，昨盤后國(guó)際有色金屬有所下跌，如果夜間跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，則今日A股中相關(guān)板塊還可能有一些下滑慣性。

        后市方面，估計(jì)大盤短線繼續(xù)下探是大概率事件，因多頭在下跌中的抵抗消耗了不少力量，這種不成功的抵抗反而使圖形惡化，這將暫時(shí)阻礙后續(xù)多頭力量的介入。操作方面，投資者短線仍宜回避，但如果股指下跌速度過(guò)快，那么也可考慮適當(dāng)回補(bǔ)些籌碼，料滬綜指于3060點(diǎn)左右的支撐較強(qiáng)，一次跌破的機(jī)會(huì)頗小。



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