鄭眼看盤：熱錢或受阻滯A股調(diào)整壓力越來越大

每經(jīng)記者  鄭步春

　　因隔夜美股大跌，周五（20日）滬深股市早盤低開，但其后多數(shù)時(shí)間上漲，收盤時(shí)略回吐一些。最終滬綜指收跌0.37%報(bào)3308.35點(diǎn)，深綜指漲0.51%報(bào)1208.82點(diǎn)。成交幾乎持平，多數(shù)個(gè)股上漲。

        央行行長周小川20日表示，全球金融危機(jī)使得中國暫停了“增強(qiáng)人民幣可兌換性”的進(jìn)程；在美元幣值問題上中國處于被動地位。中國銀行金融市場分析師石磊說：“周小川的話可能暗示中國短期內(nèi)不會允許人民幣自由浮動。”

        海外人民幣兌美元12個(gè)月期“無本金交割遠(yuǎn)匯（NDF）”周五再貶30基點(diǎn)至6.6355元人民幣，該遠(yuǎn)匯本周迄今已累計(jì)貶去0.7%，創(chuàng)去年12月以來最大周跌幅。另外，人民幣兌美元現(xiàn)匯價(jià)繼續(xù)幾乎沒啥變動。

        港股周五繼續(xù)下跌，恒指收跌187點(diǎn)報(bào)22455.84點(diǎn)，為四連陰。除此之外，恒生國企指數(shù)也為四連陰。港股雖和A股有所背離，但迄今為止，背離程度也相當(dāng)有限。港股下跌不僅和隔夜美股下跌相關(guān)，還可能和市場對  “相關(guān)政府干預(yù)熱錢”的擔(dān)憂有關(guān)。

        近幾個(gè)月來，弱美元引發(fā)的投機(jī)狂潮到處蔓延，使許多國家或地區(qū)“相當(dāng)痛苦”，因?yàn)樗麄円环矫嬉柚贡編派?，另一方面又要對付資產(chǎn)瘋漲，而兩個(gè)政策目標(biāo)又自相矛盾。因此，這種“痛苦”已經(jīng)引發(fā)一些國家或地區(qū)遷怒于“熱錢”，已引發(fā)相當(dāng)強(qiáng)的干預(yù)傾向。

        巴西上月對外資流入惡炒設(shè)限，手法是對外資投資巴西金融資產(chǎn)的額度上加征2%稅收。本周四巴西再出新招，宣布對巴西股票存托憑證發(fā)行征收1.5%的新稅。我國臺灣地區(qū)也已規(guī)定外資匯入資金“不得停泊在新臺幣定存”，以免這些外資炒匯。

        除此之外，韓國、印度、印尼、泰國等也先后稱或?qū)⒏深A(yù)熱錢流入。

        根據(jù)EPFRGlobal所收集數(shù)據(jù)，今年迄今流入新興市場證券基金的金額為568億美元，超過兩年前那波美元大貶值時(shí)的500億美元。

        如果亞太在打擊熱錢方面有所進(jìn)展，或者手法上有所創(chuàng)新，那么區(qū)域內(nèi)股市或會受沖擊，該沖擊至少是階段性的，而港股的下跌中也正有部分這種背景。相比較而言，幼稚型投資者比例更高的A股就表現(xiàn)得更為麻木。

        其他消息面上，20日有評論稱，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股有“非理性繁榮”。這種評述應(yīng)有利于藍(lán)籌股走勢，但周五A股中藍(lán)籌股表現(xiàn)并不很好，只有地產(chǎn)股相對強(qiáng)些。B股也有些傳言，有人稱B股不太可能和籌備中的“國際板”合并。創(chuàng)業(yè)板和B股最近高度受重視，消息也最多。周五創(chuàng)業(yè)板和B股走勢平平，對此類板塊，投資者不宜過度追漲，只能逢回調(diào)吸納。筆者這么說和其繁榮得是否理性無關(guān)，只和其短期超漲有關(guān)。

        大勢方面，本周A股指數(shù)總體平穩(wěn)，只是后四天成交太大。一般而言，股指并不怕放量，就怕放量但漲幅有限。從圖形看，本周后四天漲幅是相對有限的，但成交量卻較大，這一方面說明資金充沛且肯積極入市，另一方面也說明場內(nèi)籌碼安定性正在下降。下周A股震蕩機(jī)會或?qū)⒓哟?，投資者仍應(yīng)回避。

        當(dāng)前的“A股超強(qiáng)勢”其實(shí)是和“弱美元”有高度相關(guān)性，而美元于本周的后四天似有蠢蠢欲動跡象，有條件投資者不妨多看一眼。假如下周美元強(qiáng)勢反彈，A股調(diào)整機(jī)會自然便會極大。就算美元下周并沒反彈，筆者認(rèn)為A股仍有相當(dāng)大機(jī)會調(diào)整，因當(dāng)前A股已有籌碼松動嫌疑。



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