談通脹太早 看好消費和低碳板塊

每經(jīng)記者  肖艷

        盡管海外股市出現(xiàn)回調(diào)，但A股滬指11月20日還是頑強地站穩(wěn)了3300點，市場的樂觀心理顯然還占上風。日前，湘財證券研究所所長李康接受了《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）專訪，暢談他對未來經(jīng)濟形勢和股市的判斷。他提出，消費板塊和低碳板塊是他最看好的兩大板塊，低碳經(jīng)濟像創(chuàng)業(yè)板一樣，是風險大、一旦成功回報也很高的領域。

不認同“投資拉動不可持續(xù)”

        NBD：你對明年經(jīng)濟增長的基本判斷是什么？

        李康：明年總體的經(jīng)濟增長在8%以上，這是沒有什么疑問的。明年上半年的增長速度可能會比下半年略高一點，因為很多投資項目的建設周期長則兩三年，短則一兩年，而且在投入的過程中不能停頓，必須不斷地增加投入。

        從消費的角度看，國家推行的很多刺激消費的措施已經(jīng)產(chǎn)生了效果，明年消費對經(jīng)濟增長的貢獻率會進一步增長。

        有人質(zhì)疑以投資為主導的經(jīng)濟增長不可持續(xù)，我并不認同。投資拉動的增長最終效果如何，要視國內(nèi)、國際經(jīng)濟形勢的變化而判斷。

還未看到明顯的通脹預期

        NBD：你如何判斷明年通脹？

        李康：現(xiàn)在談通脹為時過早。目前有一種不好的傾向，就是妖魔化通脹。適度的通脹對經(jīng)濟是有利的。目前最多只能說有一個通脹苗頭，比如水、電、糧食可能在漲價或有漲價的預期。我覺得5%左右的通脹率水平是可以承受的。

        NBD：明年有可能加息嗎？

        李康：明年上半年不可能。無論是加息還是調(diào)存款準備金率，都預示著適度寬松的貨幣政策結束了?，F(xiàn)在是否到了結束的時候，是值得懷疑的。我的觀點是，第一，中國的適度通脹應該鼓勵；第二，目前還沒有看到明顯的通脹預期；第三，國際經(jīng)濟形勢還沒到根本好轉的時候，采取收緊政策是錯誤的。

        NBD：熱錢流入態(tài)勢將持續(xù)多久？

        李康：只要人民幣升值預期存在，就會一直有熱錢流入。但是也不能過高估計熱錢的流入量，因為我們的資本項目是受管制的，經(jīng)常項目是可以控制的，熱錢通過一些地下錢莊等方式流入，總量是有限的。

國際板現(xiàn)在推出難度大

        NBD：你對未來A股怎么看？

        李康：長期來看，低于3000點是沒有理由的。中國每年8%的增長速度，25倍的市盈率，長期來看肯定是低估的。至于短期走勢，大家要關注年底的中央經(jīng)濟工作會議會不會有一些微調(diào)的跡象；貨幣政策會不會有一些變化；企業(yè)的經(jīng)濟效益在第三、第四季度會不會有預期的大的增長；國際經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否好轉等。

        NBD：除了人民幣升值預期，人們說目前B股上漲的另一直接原因是由于國際板即將推出，你怎么看？

        李康：國際板推出對B股確實是一個刺激性因素，但目前來看難度比較大?，F(xiàn)在就說推出國際板，過于理想化了。中外合資企業(yè)在我國的上市還沒有提到日程上來，現(xiàn)在就搞一個國際板，次序上有問題。因為中國資本市場現(xiàn)在要解決的問題太多了，融資融券、股指期貨都沒出來。

反對“低碳經(jīng)濟過剩說”

        NBD：你看好哪些板塊？

        李康：還是看好消費和低碳板塊。說到低碳板塊，有一句話說得很有道理：低碳經(jīng)濟在中國是不存在過剩的?，F(xiàn)在我們連運用在哪里都不知道就說它過剩，是很荒唐的。新興經(jīng)濟肯定是有過剩的，就像投資創(chuàng)業(yè)板一樣。你要投資低碳經(jīng)濟，也許只有一個領域是暴利的，但其他可能就失敗了。就像創(chuàng)業(yè)板，雖然有泡沫，你還是不能不讓創(chuàng)業(yè)板公司上市。

        至于以后是以風能為主、以核能為主還是以太陽能為主，現(xiàn)在判斷都還是主觀的?，F(xiàn)在只能是“八仙過海，各顯神通”，到了一定程度看哪個比較成熟了，我們才能判斷哪個行業(yè)稍微過剩了。我們現(xiàn)在的設備沒達到這個程度，怎么能武斷地說過剩呢？當然，投資的風險是比較大，但一旦成功，回報也很大。



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