2009-11-21 04:12:06
每經(jīng)記者 王硯丹
本周二（11月17日），招商證券（600999，收盤價33.16元）在上交所正式掛牌交易。至此，A股市場上市券商已經(jīng)達到11家。由于招商證券與前期的光大證券均以50多倍的市盈率高價發(fā)行，市場對于券商板塊高估值的想象力日益強烈，間接也刺激了參股券商概念股走強。
據(jù)悉，目前至少還有華泰證券、國信證券、興業(yè)證券、國泰君安、西部證券、東方證券等6家公司準備上市并已向證監(jiān)會提交了材料。其中華泰證券和國信證券目前上市呼聲最高。另外，近期市場還有消息稱，齊魯證券也已完成上市前的論證工作，計劃明年登陸A股市場。業(yè)內(nèi)人士認為，后市投資者仍可關注持股比例較高、相關券商上市預期較強的參股券商概念股，并把握住交易性機會。
華泰證券或有望年內(nèi)過會
華泰證券原本計劃力爭在2008年一季度上市，但是由于與控股公司聯(lián)合證券和信泰證券之間的同業(yè)競爭關系，使得華泰證券上市進程受阻。華泰證券不得不著手對聯(lián)合證券進行整合。在經(jīng)過了一年多的運作后，2009年7月，華泰證券整合聯(lián)合證券的最終方案獲得證監(jiān)會審批。
11月18日，華泰證券終于發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)完成收購華泰聯(lián)合證券有限責任公司26家營業(yè)網(wǎng)點以及向華泰聯(lián)合證券出讓37家營業(yè)網(wǎng)點的工作，同時進行完畢營業(yè)部網(wǎng)點的更名工作；從而掃清了IPO道路上的一大障礙。而在此之前，信泰證券所有營業(yè)部已經(jīng)在2009年8月全部翻牌至華泰證券名下。
一位不愿透露姓名的市場人士指出，在整合聯(lián)合證券的工作完成后，華泰證券已經(jīng)掃清了上市的所有障礙。并且他還透露稱，華泰證券有望在年內(nèi)過會。不過這一說法記者未能得到華泰證券公司本身的證實。
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2008年華泰證券實現(xiàn)營業(yè)收入45.78億元，實現(xiàn)凈利潤15.51億元，行業(yè)分別排名第7和第11；2008年底華泰證券凈資本達到53.90億元，行業(yè)排名第10。
券商踴躍上市
國信證券IPO呼聲也非常高。2008年3月國信證券改制為股份制公司以后被視為已邁出上市的關鍵一步。而從各項指標來看，國信證券較華泰證券更為突出。2008年國信證券實現(xiàn)營業(yè)收入48.13億元，實現(xiàn)凈利潤20.14億元，行業(yè)分別排名第6和第7；2008年底凈資本為73.10億元，行業(yè)排名第9。
記者致電國信證券新聞發(fā)言人尹力兵得知，由于去年資本市場下跌且IPO停滯了相當長時間，公司上市進程變得緩慢而復雜，但公司上市進程一直在有條不紊地推進，一旦有了進展會及時公告。
另外，有知情人士透露，興業(yè)證券也有望于明年上市。2008年興業(yè)證券實現(xiàn)營業(yè)收入10.05億元，實現(xiàn)凈利潤2.49億元，行業(yè)分別排名第32和第41名。2008年底興業(yè)證券凈資本達到30.11億元，行業(yè)排名第22。
不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，國泰君安證券和東方證券上市恐怕尚待時日。國泰君安證券目前面臨著控股股東匯金公司旗下眾多券商同業(yè)競爭問題，對其IPO構成障礙。而東方證券則由于2008年度出現(xiàn)巨虧而不能滿足證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十三條 “最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)”的上市條件，因此IPO可能至少要等到2011年以后。
朦朧期大有操作空間
由于證券公司業(yè)績相對優(yōu)良，一般來說參股券商的上市公司每年都能獲得穩(wěn)定而客觀的分紅；在券商上市后，這些相關上市公司還能享受到巨額股權增值，因此參股券商概念股在二級市場上容易獲得資金青睞。
分析人士指出，從歷史經(jīng)驗來看，參股券商概念股一般都會在所投資的券商上市前消息尚未明朗的朦朧期被反復炒作，而在上市消息剛剛公布時達到短期高潮；但是隨著券商上市進程逐步推進，這些參股券商概念股上漲動力會由于利好兌現(xiàn)而趨于衰竭。因此投資者在參與參股券商股炒作時應該注意把握時間點，逢高退出。
11月3日，招商證券公告取得證監(jiān)會IPO發(fā)行批文，并進入發(fā)行程序。消息傳出后，前期連續(xù)大漲的參股招商證券個股如中海海盛（600896，收盤價10.42元）、中糧地產(chǎn)（000031，19日收盤價13.85元）當天走出沖高回落走勢，隨后就進入了盤整階段。光大證券上市后，持有6000萬股光大證券股權的大眾交通（600611，收盤價13.09元）也進入了中級調(diào)整階段。
近期由于華泰證券與國信證券上市呼聲漸高，參股兩家券商的相關上市公司近期股價也出現(xiàn)大幅上漲。參股華泰證券的宏圖高科（600122，收盤價18.28元）11月以來漲幅已達到23.60%；而參股國信證券的北京城建 （600266，13日收盤價21.19元）雖然因籌劃非公開增發(fā)而自11月14日開始停牌，但是11月以來開盤的10個交易日漲幅也已經(jīng)高達20.40%。
根據(jù)國泰君安證券的測算，主營商業(yè)零售的宏圖高科目前是華泰證券的第7大股東，持股比例3.28%，相當于每股含有0.33股華泰證券，每股隱含券商價值8~9元；北京城建目前是國信證券第5大股東，持股比例4.9%，相當于每股含有0.46股國信證券，每股隱含券商價值9元左右。國泰君安證券同時給予了宏圖高科20元、北京城建25元的目標價，以目前市價計算還各有9.41%和17.98%的上漲空間。
另外值得一提的是，近期隨著ST梅雁（600868，收盤價4.05元）訴訟廣發(fā)股權案的進展，“廣發(fā)三寶”遼寧成大 （600739，收盤價39.82元）、吉林敖東 （000623，收盤價51.40元）和中山公用（000685，收盤價30.68元）也逐步走強。11月5日，梅雁訴訟廣發(fā)股權案開庭交換證據(jù)，業(yè)內(nèi)人士認為，本月內(nèi)這一案件有望終審判決，從而基本解決廣發(fā)證券借殼上市的技術障礙，“廣發(fā)三寶”將充分受益于廣發(fā)證券上市后的價值重估。
此外，參股國海證券的三家上市公司桂東電力（600310，收盤價26.11元）、中恒集團（600252，收盤價26.61元）、河池化工（000953，收盤價9.18元）近期也出現(xiàn)了連續(xù)上漲。由于12月31日，廣西區(qū)國資委同意S*ST集琦（000750，1月23日收盤價4.39元）股改并讓國海證券借殼的批復文件即將到期，因此市場對于國海證券借殼S*ST集琦即將成行的預期日益強烈。
廣發(fā)證券預計，2009年全年國海證券將實現(xiàn)凈利潤8億元，并且從目前上市券商行業(yè)平均估值水平來看，國海證券2009年合理市盈率為25~30倍，合理市值在200億~240億元之間。按照桂東電力、中恒集團、河池化工14.84%、7.50%和5.00%的持股比例來算，在國海證券上市后，三家公司分別可以獲得國海證券市值30億~36億元、15億~18億元和10億~12億元；折合每股價值19元~23元、5.75元~6.90元、3.40元~4.08元。
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