劉滿平：政策退出“相約明年，大約在夏季”

劉滿平（國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心研究員）

        有句經(jīng)典的電影臺詞——出來混總是要還的！而對于為了應(yīng)對全球金融危機(jī)而采取的刺激政策來說，也總是要退出的。究竟何時能退出？目前是仁者見仁，智者見智。

        在筆者看來，這將主要取決于未來我國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢、通脹預(yù)期、通脹變化情況以及全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)運行情況和寬松政策退出時機(jī)等幾大因素，其中最具有風(fēng)向標(biāo)的是通脹變化情況，也就是CPI的走勢。綜合判斷，筆者認(rèn)為，2010年第二季度末可能是退出的時間窗口。

        從全球范圍看，前期大規(guī)模金融救助政策和經(jīng)濟(jì)刺激政策的效果已慢慢顯現(xiàn)，金融體系漸趨穩(wěn)定，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了向復(fù)蘇周期過渡的  “轉(zhuǎn)折階段”。11月7日召開的G20財長及央行行長會議認(rèn)為，目前刺激政策退出還為時尚早，仍須維持，但同時也留了一手——在經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇后，各國應(yīng)以合作、協(xié)調(diào)的方式退出非常規(guī)的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融支持政策。歐盟甚至還設(shè)置了時間表：只要歐盟委員會12月3日公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告顯示復(fù)蘇已經(jīng)穩(wěn)固，歐盟各成員國最遲從2011年開始整頓財政，以減少財政赤字。由此可見，全球經(jīng)濟(jì)刺激政策雖然還要維持，但離退出也不會太遠(yuǎn)。

        從目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢看，今年四季度全球經(jīng)濟(jì)已逐步穩(wěn)定和復(fù)蘇，2010年第一季度將繼續(xù)回升，第二季度就可以完全判定經(jīng)濟(jì)是否完全復(fù)蘇了。

        從我們自身發(fā)展態(tài)勢來看，我國經(jīng)濟(jì)增長加速回升的態(tài)勢已確立，今年四季度經(jīng)濟(jì)增速超過9%應(yīng)該沒有問題，全年經(jīng)濟(jì)增速在8.2%~8.5%之間的可能性較大。明年國內(nèi)投資仍將保持高速增長，消費仍將保持較快增長，外貿(mào)出口會有明顯改善，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步加快，全年增速預(yù)計會超過9%。考慮到今年第一、二季度經(jīng)濟(jì)增速基數(shù)較低，即使目前國家對通脹預(yù)期進(jìn)行預(yù)警，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，2010年第一、二季度的經(jīng)濟(jì)增速也很容易超過9%的潛在經(jīng)濟(jì)增速，而達(dá)到9.5%以上。按照過去經(jīng)驗，經(jīng)濟(jì)增速超過9.5%的話，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，最終形成通脹，此時不宜再采取刺激政策了。

        從國內(nèi)CPI走勢看，今年10月份物價降幅繼續(xù)縮小，回升趨勢已經(jīng)確立，年底CPI同比增幅實現(xiàn)正增長的希望非常大。而在2010年，新漲價因素將比今年多，加上翹尾因素由負(fù)轉(zhuǎn)正的影響，全年CPI將重回上升軌道。分月度看，今年CPI的走勢對明年6、7月份的翹尾因素最大，再加上今年6、7月份的CPI較低，預(yù)計2010年CPI高點可能出現(xiàn)在7月份前后，峰值將超過3.5%，已超過傳統(tǒng)的物價溫和上漲的范圍。因此，這一時間段屬于刺激政策退出的時間窗口。

        需要指出的是，即便是退出，也應(yīng)該是微幅、逐步地退出，避免對經(jīng)濟(jì)帶來大的沖擊，某些政策甚至不用等到明年第二季度，在近期就可以考慮進(jìn)行調(diào)整。



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