葉檀：鼓勵中印買黃金 另有動機(jī)？

每經(jīng)評論員  葉檀

        中國與印度正在大規(guī)模購金。這兩個國家令人關(guān)注的購金行動，顯示他們正在成為日后的重要獨立貨幣國，也是西方著力培育的新興增長經(jīng)濟(jì)體。可以說，今后能夠與中國抗?fàn)幍慕?jīng)濟(jì)體將是印度，俄羅斯將成為黃金售出國而不是進(jìn)口國。

        國際金價到達(dá)歷史最高水平，大宗黃金交易正在進(jìn)行，印度成為IMF的交易對手。11月2日，IMF宣布已向印度央行出售了200噸黃金，占該組織預(yù)定出售黃金量的一半，這也是IMF近9年來第一次出售黃金。IMF以高價售出，每盎司1045美元，累計收益約67億美元。印度央行沒有吃虧，國際金價此后創(chuàng)下每盎司1087.54美元的歷史新高。印度的黃金儲備大幅增加，從357.8噸達(dá)到557.8噸，增加55%。很多人認(rèn)為，中國應(yīng)該積極認(rèn)購IMF剩下的203噸黃金出售額度，以便鞏固人民幣在國際市場的地位。中國已經(jīng)將黃金儲備從600噸上調(diào)1054噸，增加黃金儲備已經(jīng)獲得了政府的響應(yīng)，雖然這個響應(yīng)姍姍來遲。

        單純把IMF出售黃金視為換取130億美元拯救貧困國家的市場行動，未免過于天真。大宗黃金的交易非常敏感，決定了國際對于交易國貨幣的定位。實際上，美國國會在2008年否決了IMF出售黃金的協(xié)議，但在一年后的6月19日，卻通過了支持IMF出售403噸黃金的決議，并且獲得了倫敦G20峰會各國領(lǐng)導(dǎo)人的支持。有人認(rèn)為，IMF黃金交易與期金市場相比過少，不值得注意。此論忽略了IMF黃金交易的政治學(xué)意義，作為貨幣抵押物的黃金與消費(fèi)金不可同日而語。

        大宗黃金出售將會影響主要貨幣，是各國央行的協(xié)調(diào)行動，絕不是單純的市場行為。IMF在黃金市場具有舉足輕重的地位，持有3217噸的黃金，是僅次于美國和德國的世界第三大黃金儲備持有者。各國央行吝于出售黃金，黃金儲備的轉(zhuǎn)移并不順利，其他國家以黃金為抵押物的獨立貨幣政策難以成行。

        今年7月，世界黃金協(xié)會表示，截至當(dāng)時，各國央行在央行售金協(xié)議下銷售的黃金數(shù)量總計僅140噸，遠(yuǎn)低于500噸的許可上限。今年是該協(xié)議有效期的最后一年。法國和瑞典為兩個主要的黃金銷售國，而其他歐洲國家也可能會在年內(nèi)余下時間進(jìn)一步售出黃金。包括西班牙、德國和意大利在內(nèi)的15個國家在2004年簽署上述協(xié)議，同意在任何一個單一年份里向市場售出的黃金數(shù)量不得超過500噸。央行售金協(xié)定又稱華盛頓協(xié)議，是1999年9月26日歐洲14個國家央行加上歐盟央行聯(lián)合簽署的一個協(xié)定。

        令人關(guān)注的是，美國與德國沒有出售黃金。即便在這輪金融危機(jī)最盛之時，美國都絲毫沒有動用高達(dá)8600噸的黃金儲備。原因是，美元是全球最主要的流通貨幣，必須具備足夠的黃金抵押物，而德國是歐盟貨幣之錨，對于維持歐元有舉足輕重的作用。沒有加入歐元體系的英鎊也在維持黃金儲備，英國央行外匯主管MichaelCross11月2日稱，英國央行不是現(xiàn)有的央行黃金協(xié)議的締約方，沒有簽署最近兩個回合的央行黃金協(xié)議，但Cross表示，英國央行自本世紀(jì)初期拋售黃金以來，還從未進(jìn)一步拋售過黃金。

        中國的黃金儲備急劇增加，近年進(jìn)口黃金增長較快，2008年進(jìn)口黃金112噸，這還是建立在中國黃金生產(chǎn)增大加快的基礎(chǔ)上。根據(jù)官方估計，2008年中國黃金生產(chǎn)達(dá)到282噸，為世界第一。中國目前是全球最大的黃金出產(chǎn)國，中國外匯管理局局長胡曉煉4月份曾表示，中國的黃金儲備已達(dá)到1054噸，在全球排名第五。目前已公布的黃金儲備的國家中，只有6個國家的儲備量超過1000噸。

        黃金傾向性地向中印銷售，顯示西方國家培育中印兩國的明顯動機(jī)。目前中國的黃金儲備高于印度，說明人民幣的前景在盧比之上，而未來黃金有可能向印度傾斜，使印度成為中國的競爭對手。將來，兩個人口大國將是西方最為看重的消費(fèi)與資本市場。

        不可忽視的是，黃金價格是可以被操縱的。2006年的5月份，IMF儲備會計委員會收到了一份名為《黃金掉期與黃金存（貸）款的處理辦法》的報告，這份報告披露了IMF一些成員國的央行將黃金掉期等一些黃金衍生品算作黃金儲備，以夸大其黃金儲備數(shù)量的事實。實際上，IMF、美聯(lián)儲、歐洲央行，是黃金利益的共同體。



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