創(chuàng)業(yè)板 十年苦戀企望百年好合

每經記者  李偉

        從1998年12月原國家計委提出  “盡早研究設立創(chuàng)業(yè)板塊股票市場問題”，首次提出“創(chuàng)業(yè)板”這個概念起，到今天創(chuàng)業(yè)板正式上市交易，恰好整整10個年頭。而創(chuàng)業(yè)板這個名稱，也經歷了“創(chuàng)業(yè)板—高新技術板—二板市場—創(chuàng)業(yè)板”的激烈爭論與復雜變遷。

        因此，今天，這個深秋的早晨，聆聽創(chuàng)業(yè)板開市鑼聲，讓我們這些從最初就參與創(chuàng)業(yè)板問題大討論的證券媒體從業(yè)者，禁不住感慨萬千。

        在這長長的10年里，中國證券市場從當初混亂的“蠻荒時代”到如今的“規(guī)范發(fā)展”，走過了一條多么驚心動魄的道路。而創(chuàng)業(yè)板也在10年的激烈爭吵中，在股市大牛大熊的劇烈起伏中，一路蹣跚走來。

        這等待中的10年，不是一個偶然的整數數字，而是在主板市場股改完成，市場綜合治理、券商綜合整治、基金規(guī)范治理都已經階段性結束的前提下，在一個已經相對“明凈的股市天空下”，創(chuàng)業(yè)板市場自然而然歷史性的瓜熟蒂落。

        今天，2009年10月30日，將作為中國資本市場里程碑式的一天，而被載入中國證券發(fā)展史冊。因為至此，中國多層次資本市場終于成形。主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、股票代辦系統(tǒng)（場外柜臺市場）四板同場爭輝，共同為中國經濟發(fā)展注入強大的資本支撐。

        然而，投資者在為中國資本市場歡呼的同時，也在深深地關注著創(chuàng)業(yè)板的前景：

        創(chuàng)業(yè)板市場會如何運行？

        創(chuàng)業(yè)板會給資本市場、給投資者帶來什么？

        創(chuàng)業(yè)板十年的苦戀，“婚后”能否百年好合？

        投資者的關注和擔心，并非毫無緣由。從近兩個月創(chuàng)業(yè)板發(fā)行來看，發(fā)生了很多令人憂慮的事，讓人們看到了在創(chuàng)業(yè)板這場異常豐盛的財富盛宴后面，隱藏著的諸多不和諧因素。

        創(chuàng)業(yè)板，顧名思義應該是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的搖籃，可是，在首批28家公司中，我們看到了一些成立長達十多年的“胡子拉茬”的中青年企業(yè)。一個企業(yè)的有效生命到底會是多久，暫且不去評價，但是，如果一個成立十多年的公司，仍然還在“創(chuàng)業(yè)”，那怎么說也有“老頑童”的感覺。就像一個20歲的小伙，卻仍擠在幼兒園的孩子們中間去聽課，目的和動機，確實不得不讓人生疑。

        28家創(chuàng)業(yè)板公司IPO如此奇高的市盈率（平均發(fā)行市盈率接近60倍），如此奇高的發(fā)行價，讓人們瞠目結舌。在機構的詢價中，有的詢價機構報價甚至高達120多倍市盈率，如此放衛(wèi)星的報價行為，其中到底隱藏著什么利益鏈條，明眼人一看便知。問題的關鍵還在于，公司的成長，是否能夠支撐這么高的市盈率。這么高的發(fā)行市盈率的股票，投放到二級市場上時，后果將會如何？相信市場會根據市場自身鐵的法則，用時間來給出答案。

        如此高的發(fā)行價，讓創(chuàng)業(yè)板造富速度之快，造富幅度之巨，令人嘆為觀止；相信埋頭做實業(yè)的人們，都會眼紅不已，做實業(yè)100年創(chuàng)造的財富，可能還不如一夜之間在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市而增值的財富；市場上的投資者們或許會想：這批首發(fā)限售股解禁后，這些當初艱苦創(chuàng)業(yè)的人們，還會繼續(xù)辛苦去“創(chuàng)業(yè)”嗎？錢來得如此輕易，他們還會去認真經營他們的企業(yè)嗎？

        首批28家幸運兒中，有的剛剛發(fā)行完畢，就已經被媒體從其招股書中揭露出了這樣那樣的問題。這讓人們更加感到擔憂和后怕。

        一位財經評論員說，創(chuàng)業(yè)板可能淪為散戶的  “殺豬板”。這句話雖然說得很難聽，但是，如果創(chuàng)業(yè)板真的只是成為創(chuàng)業(yè)者們的“創(chuàng)富板”、散戶們的“殺豬板”的話，那就徹底違背了創(chuàng)業(yè)板的初衷，也會危及創(chuàng)業(yè)板的前途。

        畢竟有那么多當初火爆登場、但卻快速消失的海外創(chuàng)業(yè)板市場為證。

        鑒于上述情形，我覺得，作為散戶，要參與創(chuàng)業(yè)板的交易，還是應該把風險控制放在第一位。觀望、觀察、旁觀，或許是最為安全的選擇。

        也許因為你的小心而失去在創(chuàng)業(yè)板賺錢的機會，但是，對于一個沒有先例可循的不可知的市場，你卻百分百地保證了資金安全。

        說了這么多，也說夠了。而當你正在閱讀本期特刊的時候，創(chuàng)業(yè)板的開市鑼聲也就要敲響了。

        讓我們靜靜地傾聽那開市銅鑼敲出的洪亮的聲音，聆聽創(chuàng)業(yè)板這個中國資本市場嬰兒呱呱墜地的第一聲響亮的啼哭。在開市鑼聲中，我們真誠祝愿：創(chuàng)業(yè)板，十年苦戀，一定要百年好合！



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