劉煜輝：誰拒絕調(diào)整誰將承接未來風(fēng)險

劉煜輝（社科院中國經(jīng)濟評價中心主任）

        在美國人的主導(dǎo)下，全球經(jīng)濟再平衡被列為前段時間召開的G20峰會主題。

        盡管中國對此存有很大的戒心，但顯然這個不能以中國的意志為轉(zhuǎn)移，這也反映了危機后全球經(jīng)濟調(diào)整的一種潮流。中國的擔(dān)心是可以理解的，在特保案后，針對中國鋼鐵、紡織品等反傾銷已接踵而至。作為全球最大的貿(mào)易出口國，中國已經(jīng)感受到保護主義的巨大壓力。

        中國對于全球經(jīng)濟再平衡的提法比較忌諱，甚至有些官方智囊否認全球經(jīng)濟失衡是導(dǎo)致危機的根源，其實大可不必。美國人的確在拿此作為敲打中國的大棒，但只要仔細看看美國人整個經(jīng)濟調(diào)整的過程，就可以發(fā)現(xiàn)美國經(jīng)濟是明確朝著需求收縮方向在進行——信貸規(guī)模萎縮，M3萎縮，進口和經(jīng)常項目赤字下降了近一半（比2008年），美國家庭的儲蓄率持續(xù)上升至接近兩位數(shù)的水平。盡管聯(lián)儲量化寬松，但并不意味著信用擴張，伯南克所起的作用只不過是使得這一經(jīng)濟調(diào)整的過程更加平緩，而絕不是要改變經(jīng)濟調(diào)整的方向。

        奧巴馬說得很清楚，“我們不能再回到之前那個時代：中國、德國和其他一些國家只是賣東西給我們，致使我們在產(chǎn)生大量信用卡債務(wù)或房屋權(quán)益貸款的同時，卻沒有出口任何東西給他們?！苯Y(jié)合奧巴馬提出的要給跨國公司在海外業(yè)務(wù)的盈利加稅，美國明確向全球經(jīng)濟再平衡的方向前進。

        中國最好不要被最近歐美經(jīng)濟指標好轉(zhuǎn)的跡象所迷惑，而放緩經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。美歐最近“補庫存”所引發(fā)的增長效應(yīng)注定是短暫的，周期完結(jié)后，要看私人需求能否迅速跟上。我想，基本面的長期不利因素（破碎的資產(chǎn)負債表的修補和人口結(jié)構(gòu)的老齡化的加劇）會逐步顯現(xiàn)而抵消掉刺激政策的短期效果。這意味著中國必須從過去全球貿(mào)易壯觀增長的好夢中驚醒。2001~2007年，中國GDP中出口份額從20%躍至36%，幾乎漲了一倍，同期全球GDP中出口份額也從24%升至31%。換句話說，中國對時機的把握近乎完美。它將賭注加碼到出口依賴型經(jīng)濟上，在經(jīng)濟繁榮期內(nèi)，中國從貿(mào)易失衡中獲益良多，但那樣的日子將一去不復(fù)返了。

        面對生產(chǎn)過剩的危機，中國的選擇恰恰與美國相反，通過政府從公共部門注入強大的流動性，加杠桿使得短期需求急升而平衡了突然出現(xiàn)的巨大產(chǎn)出缺口。經(jīng)濟雖率先出現(xiàn)了一個危機后的繁榮，卻把一個更加失衡的結(jié)構(gòu)留給了未來，投資率上升至50％以上之后，意味著中國需要更大的外部需求才能平衡，而世界的消費國卻已義無反顧地向著產(chǎn)能回歸和去全球化的方向在前行。

        誰越是拒絕調(diào)整，誰將承接未來更大的風(fēng)險。我相信中國政府是睿智的，中國應(yīng)該直面全球經(jīng)濟再平衡的過程，而不是回避。溫家寶總理說下一階段中國將把調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)作為主攻方向，更加注重以內(nèi)需、特別是最終消費拉動經(jīng)濟增長。最近的三次國務(wù)院常務(wù)會議上，也發(fā)出了最強烈的調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)政策信號，包括抑制過剩產(chǎn)能、推進低碳經(jīng)濟模式和中小企業(yè)發(fā)展。

        環(huán)顧全球，除了美國以外，當(dāng)今世界沒有哪個大國的經(jīng)濟像中國這樣具有縱深度，地區(qū)差異使得中國存在著廣闊的產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移和升級的空間；中國的政府、企業(yè)、居民以及金融部門的資產(chǎn)負債表都是相對健康的；中國的城市化率僅有43%，中國的人口集聚還遠遠沒有完成（未來15年還有3~5億人要進城）；中國的家庭財富還不到GDP的兩倍  （美國是5倍），中國的資本集聚還有一個很長過程。

        只要我們適時地抓住全球經(jīng)濟格局變化的機遇，加快進行銳意改革：加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財富分配上的調(diào)整，挖掘國內(nèi)需求；減少壟斷、放松行政管制，釋放經(jīng)濟活力，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們就一定能最大限度地釋放改革的制度紅利，最大限度減輕全球經(jīng)濟再平衡的痛苦。

        一句話，危機給中美兩國的機會或許是均等的，誰調(diào)整得快，誰就占主動，就能夠成為未來世界經(jīng)濟增長的發(fā)動機，成為世界財富的吸金石。



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