劉煜輝：誰(shuí)拒絕調(diào)整誰(shuí)將承接未來風(fēng)險(xiǎn)

劉煜輝（社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任）

        在美國(guó)人的主導(dǎo)下，全球經(jīng)濟(jì)再平衡被列為前段時(shí)間召開的G20峰會(huì)主題。

        盡管中國(guó)對(duì)此存有很大的戒心，但顯然這個(gè)不能以中國(guó)的意志為轉(zhuǎn)移，這也反映了危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一種潮流。中國(guó)的擔(dān)心是可以理解的，在特保案后，針對(duì)中國(guó)鋼鐵、紡織品等反傾銷已接踵而至。作為全球最大的貿(mào)易出口國(guó)，中國(guó)已經(jīng)感受到保護(hù)主義的巨大壓力。

        中國(guó)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)再平衡的提法比較忌諱，甚至有些官方智囊否認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)失衡是導(dǎo)致危機(jī)的根源，其實(shí)大可不必。美國(guó)人的確在拿此作為敲打中國(guó)的大棒，但只要仔細(xì)看看美國(guó)人整個(gè)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的過程，就可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是明確朝著需求收縮方向在進(jìn)行——信貸規(guī)模萎縮，M3萎縮，進(jìn)口和經(jīng)常項(xiàng)目赤字下降了近一半（比2008年），美國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄率持續(xù)上升至接近兩位數(shù)的水平。盡管聯(lián)儲(chǔ)量化寬松，但并不意味著信用擴(kuò)張，伯南克所起的作用只不過是使得這一經(jīng)濟(jì)調(diào)整的過程更加平緩，而絕不是要改變經(jīng)濟(jì)調(diào)整的方向。

        奧巴馬說得很清楚，“我們不能再回到之前那個(gè)時(shí)代：中國(guó)、德國(guó)和其他一些國(guó)家只是賣東西給我們，致使我們?cè)诋a(chǎn)生大量信用卡債務(wù)或房屋權(quán)益貸款的同時(shí)，卻沒有出口任何東西給他們?！苯Y(jié)合奧巴馬提出的要給跨國(guó)公司在海外業(yè)務(wù)的盈利加稅，美國(guó)明確向全球經(jīng)濟(jì)再平衡的方向前進(jìn)。

        中國(guó)最好不要被最近歐美經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)的跡象所迷惑，而放緩經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。美歐最近“補(bǔ)庫(kù)存”所引發(fā)的增長(zhǎng)效應(yīng)注定是短暫的，周期完結(jié)后，要看私人需求能否迅速跟上。我想，基本面的長(zhǎng)期不利因素（破碎的資產(chǎn)負(fù)債表的修補(bǔ)和人口結(jié)構(gòu)的老齡化的加?。?huì)逐步顯現(xiàn)而抵消掉刺激政策的短期效果。這意味著中國(guó)必須從過去全球貿(mào)易壯觀增長(zhǎng)的好夢(mèng)中驚醒。2001~2007年，中國(guó)GDP中出口份額從20%躍至36%，幾乎漲了一倍，同期全球GDP中出口份額也從24%升至31%。換句話說，中國(guó)對(duì)時(shí)機(jī)的把握近乎完美。它將賭注加碼到出口依賴型經(jīng)濟(jì)上，在經(jīng)濟(jì)繁榮期內(nèi)，中國(guó)從貿(mào)易失衡中獲益良多，但那樣的日子將一去不復(fù)返了。

        面對(duì)生產(chǎn)過剩的危機(jī)，中國(guó)的選擇恰恰與美國(guó)相反，通過政府從公共部門注入強(qiáng)大的流動(dòng)性，加杠桿使得短期需求急升而平衡了突然出現(xiàn)的巨大產(chǎn)出缺口。經(jīng)濟(jì)雖率先出現(xiàn)了一個(gè)危機(jī)后的繁榮，卻把一個(gè)更加失衡的結(jié)構(gòu)留給了未來，投資率上升至50％以上之后，意味著中國(guó)需要更大的外部需求才能平衡，而世界的消費(fèi)國(guó)卻已義無反顧地向著產(chǎn)能回歸和去全球化的方向在前行。

        誰(shuí)越是拒絕調(diào)整，誰(shuí)將承接未來更大的風(fēng)險(xiǎn)。我相信中國(guó)政府是睿智的，中國(guó)應(yīng)該直面全球經(jīng)濟(jì)再平衡的過程，而不是回避。溫家寶總理說下一階段中國(guó)將把調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作為主攻方向，更加注重以內(nèi)需、特別是最終消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。最近的三次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，也發(fā)出了最強(qiáng)烈的調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)政策信號(hào)，包括抑制過剩產(chǎn)能、推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)模式和中小企業(yè)發(fā)展。

        環(huán)顧全球，除了美國(guó)以外，當(dāng)今世界沒有哪個(gè)大國(guó)的經(jīng)濟(jì)像中國(guó)這樣具有縱深度，地區(qū)差異使得中國(guó)存在著廣闊的產(chǎn)業(yè)梯次轉(zhuǎn)移和升級(jí)的空間；中國(guó)的政府、企業(yè)、居民以及金融部門的資產(chǎn)負(fù)債表都是相對(duì)健康的；中國(guó)的城市化率僅有43%，中國(guó)的人口集聚還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成（未來15年還有3~5億人要進(jìn)城）；中國(guó)的家庭財(cái)富還不到GDP的兩倍  （美國(guó)是5倍），中國(guó)的資本集聚還有一個(gè)很長(zhǎng)過程。

        只要我們適時(shí)地抓住全球經(jīng)濟(jì)格局變化的機(jī)遇，加快進(jìn)行銳意改革：加快居民、政府、企業(yè)以及居民與居民之間的財(cái)富分配上的調(diào)整，挖掘國(guó)內(nèi)需求；減少壟斷、放松行政管制，釋放經(jīng)濟(jì)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們就一定能最大限度地釋放改革的制度紅利，最大限度減輕全球經(jīng)濟(jì)再平衡的痛苦。

        一句話，危機(jī)給中美兩國(guó)的機(jī)會(huì)或許是均等的，誰(shuí)調(diào)整得快，誰(shuí)就占主動(dòng)，就能夠成為未來世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，成為世界財(cái)富的吸金石。



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