定向增發(fā)12億獲國(guó)資委放行 中材科技“一石二鳥”將實(shí)現(xiàn)

　　每經(jīng)記者 吳文坤 發(fā)自北京

          中材科技（002080，前收盤價(jià)31.50元）昨日宣布，資委原則上同意公司的增發(fā)方案。借此次增發(fā)，中材科技將實(shí)現(xiàn)“一石二鳥”，既獲得大股東的資金注入緩解現(xiàn)金流壓力，同時(shí)又加碼了風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)。公司擬向控股股東中材股份等3家單位增發(fā)5000萬股的方案，已獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委原則上同意。借此增發(fā)之機(jī)，中材科技將實(shí)現(xiàn)“一石二鳥”，既獲得大股東中材股份的資金注入緩解現(xiàn)金流壓力，同時(shí)又加碼了風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)。

         現(xiàn)金流壓力將解

         根據(jù)公告，中材科技定向增發(fā)預(yù)案只是獲得了國(guó)資委的同意，最終實(shí)現(xiàn)需經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后，報(bào)送證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。不過，業(yè)內(nèi)人士分析，方案最終通過也指日可待。
    “中材科技定向增發(fā)的主要目的之一就是緩解現(xiàn)金流壓力。”某不愿具名的證券行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。
　　查閱報(bào)表顯示，在2009 年 6 月30 日，中材科技的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)57.04%。負(fù)債總額已達(dá)到12.2億元。
上述分析師表示，由于在12億負(fù)債中，主要是銀行借款。中材科技在此次增發(fā)方案中也表示，"僅通過借款來滿足日益擴(kuò)大的資金需求，不利于未來的持續(xù)發(fā)展。因此，利用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證中材科技的業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。"
　　中材科技董秘宋伯廬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，補(bǔ)充現(xiàn)金流是也定向增發(fā)的一個(gè)原因，但“現(xiàn)金壓力很大也 說不上。”
根據(jù)增發(fā)方案，中材科技擬定向增發(fā)5000萬股，發(fā)行價(jià)格為25.08元/股，其中3714萬股由大股東中材股份（1893.6.53港元）以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。由此，中材科技也將獲得大股東9.32億元現(xiàn)金的直接支持。宋伯廬也表示，這筆錢將作為中材科技的資本金，由此，資產(chǎn)負(fù)債率也將會(huì)降低不少。
　　上述分析師表示，中材科技手中有數(shù)個(gè)項(xiàng)目在建設(shè)，這也讓其資金需求強(qiáng)烈。
　　據(jù)了解，此次募集資金將用于中材科技下面北京八達(dá)嶺年產(chǎn)500套兆瓦級(jí)風(fēng)電葉片建設(shè)項(xiàng)目、甘肅酒泉年產(chǎn)500套兆瓦級(jí)復(fù)合材料風(fēng)電葉片建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)13萬只車用天然氣氣瓶技術(shù)改造項(xiàng)目、超高壓復(fù)合氣瓶研發(fā)基地等4個(gè)項(xiàng)目。
宋伯廬透露定向增發(fā)的資金將完全滿足上述4個(gè)項(xiàng)目的投資需要，并且還有一些結(jié)余，“剩余部分將補(bǔ)充流動(dòng)資金。”

      “逆勢(shì)”擴(kuò)張

       “現(xiàn)金流只是一個(gè)方面，定向增發(fā)的目的主要是為了發(fā)展自己的產(chǎn)業(yè)。”宋伯廬對(duì)每經(jīng)記者表示。他所指的就是中材科技下屬的風(fēng)力葉片業(yè)務(wù)。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次定向增發(fā)，中材科技可謂“一石二鳥”，除了緩解了資金壓力外，更進(jìn)一步掌握了對(duì)下屬風(fēng)力葉片業(yè)務(wù)的直接話語權(quán)。
　　根據(jù)增發(fā)方案，發(fā)行對(duì)象還包括中國(guó)水利投資集團(tuán)公司和北京華明電光源工業(yè)有限責(zé)任公司。其中，前者以其持有的中材科技下屬子公司中材科技風(fēng)電葉片股份有限公司（下稱“中材葉片”）6000萬股作價(jià)21498萬元，認(rèn)購(gòu)857.2萬股；后者以其持有的中材葉片3000萬股作價(jià)10749萬元，認(rèn)購(gòu)428.6萬股。
　　一旦定向增發(fā)最終實(shí)現(xiàn)，中材科技的總股本變更為2億股，其持有中材葉片的股權(quán)比例將由之前的54.12%增至89.41%，其控股地位大大加強(qiáng)。
　　然而，在當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩的聲音不絕于耳之時(shí)，中材科技還“逆勢(shì)”擴(kuò)張，這讓投資者們十分疑惑。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此提問宋伯廬，他表示，風(fēng)電產(chǎn)能過剩主要針對(duì)的是整機(jī)設(shè)備的過熱，而不是針對(duì)風(fēng)電葉片。而且，中材科技當(dāng)前只攻1.5MW的葉片，這一塊市場(chǎng)很大。
　　宋伯廬還表示，在中材科技未來發(fā)展上風(fēng)力葉片將是“快速發(fā)展”，不過他拒絕透露更為詳細(xì)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃。
中信建投分析師田東紅表示，中材科技大力發(fā)展風(fēng)力葉片也體現(xiàn)了中材集團(tuán)做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略意圖。
　　中材集團(tuán)董事長(zhǎng)譚仲明多次在公開場(chǎng)合表達(dá)了發(fā)展新材料業(yè)務(wù)的意愿，這其中就包括風(fēng)力葉片。據(jù)了解，中材集團(tuán)的目標(biāo)是在2010年從當(dāng)前300多億元的資產(chǎn)規(guī)模提高到500億元。
　　田東紅認(rèn)為，當(dāng)前在風(fēng)力葉片業(yè)務(wù)上國(guó)內(nèi)還沒有特別強(qiáng)的企業(yè)，這也給了中材科技擴(kuò)張的一個(gè)動(dòng)力。
　　風(fēng)電發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年前，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)將以20％的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。但有業(yè)內(nèi)專家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對(duì)短期內(nèi)中材科技項(xiàng)目的盈利能力能否維持很好有所疑慮。
　　受到風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，風(fēng)電葉片目前的盈利似乎也呈下降趨勢(shì)。今年5月，風(fēng)電整機(jī)巨頭金風(fēng)科技(002202，收盤價(jià)26.95元)就突然下調(diào)與中材科技簽訂的風(fēng)電葉片合同金額，從此前的6.3億元下調(diào)到5.9億元。
　　不過，中材科技美好的愿景不受此影響。在增發(fā)方案中，該公司預(yù)計(jì)八達(dá)嶺和甘肅酒泉的風(fēng)電葉片項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均銷售收入分別達(dá)7.4億元、6.8億元，項(xiàng)目總投資收益率都將達(dá)25%左右。