鄭眼看盤(pán)：融資壓力未獲緩解 節(jié)前節(jié)后仍應(yīng)謹(jǐn)慎

每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一有中國(guó)國(guó)旅新股申購(gòu)資金解凍，多頭卻未能頂住空襲，收盤(pán)滬綜指大跌2.65%報(bào)2763.52點(diǎn)，深綜指跌2.61%報(bào)951.27點(diǎn)，成交縮至3月份以來(lái)的最低水平，個(gè)股普跌，鋼鐵、有色、煤炭、地產(chǎn)等偏周期、偏上游類股大跌，傳媒、醫(yī)藥等弱周期類股上漲。

        近期，筆者認(rèn)為節(jié)前最后一周及節(jié)后股指可能反彈，理由是“本周起，擴(kuò)容壓力暫時(shí)緩解”。沒(méi)想到的是，周一凌晨時(shí)分，有關(guān)方面忽然宣布節(jié)后第三個(gè)交易日發(fā)9家創(chuàng)業(yè)板公司。此外，節(jié)后第一天就有2家中小板個(gè)股發(fā)行，第二天還有1家中小板個(gè)股發(fā)行。很明顯擴(kuò)容壓力仍極大，與筆者猜測(cè)相去甚遠(yuǎn)。

        事已至此，既然“擴(kuò)容壓力暫緩”這一理由不再成立，那么節(jié)前和節(jié)后投資者還應(yīng)謹(jǐn)慎，至少節(jié)后第一周大盤(pán)沒(méi)什么戲，屆時(shí)必受這9家新股沖擊。第一批10家創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的沖擊即是現(xiàn)成榜樣。

        資源股大跌與美元大舉反彈有關(guān)，而美元反彈又和西方“輕微收緊”貨幣供給相關(guān)，還和美財(cái)長(zhǎng)蓋特納力挺美元相關(guān)。昨內(nèi)盤(pán)商品期貨慘跌，許多期貨公司調(diào)高保證金比例加劇了這種慘跌，因本就輸錢(qián)的多方資金更為吃緊，暴跌后資金進(jìn)一步緊張，不少多頭的強(qiáng)制平倉(cāng)拋壓或被觸發(fā)。從品種看，工業(yè)品是重災(zāi)區(qū)，平臺(tái)震蕩多日的滬銅向下破位，連日慘跌的鋼鐵期貨在超低價(jià)上居然還跳水，幾乎跌停。

        鋼鐵期貨是今年新推出品種，筆者認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)“傻錢(qián)”太多，該期貨品種實(shí)際上無(wú)形中加劇了產(chǎn)能過(guò)剩，不少鋼鐵廠原本未必敢放手生產(chǎn)過(guò)剩鋼鐵，但正是因?yàn)榭梢栽谄谑猩戏趴眨钥梢院翢o(wú)顧忌地生產(chǎn)而不必?fù)?dān)心鋼價(jià)跌破成本。這也是上層高喊“限產(chǎn)”，但鋼廠卻始終充耳不聞的原因之一。

        鋼鐵廠和鋼鐵貿(mào)易商在堅(jiān)決做空，近兩月的鋼材期貨多空持倉(cāng)名單明明白白顯示了這點(diǎn)。筆者一直沒(méi)能想通一件事，這就是為何還有這么多“傻錢(qián)”會(huì)做多，這和送錢(qián)給鋼廠又有何異？大伙知道，當(dāng)一個(gè)產(chǎn)量過(guò)剩的期貨品種交割制度很完善時(shí)，期價(jià)必向現(xiàn)貨價(jià)靠攏，此事毫無(wú)懸念，而恰好鋼鐵期貨的交割制度相對(duì)較完善。

        當(dāng)前的A股壓力主要來(lái)自擴(kuò)容，故操作上基本可跟著擴(kuò)容節(jié)奏走。這種思路看似層次較淺，但在A股卻也只能如此。如果硬要往深層次講，A股長(zhǎng)線上漲空間不會(huì)太大，因?yàn)槲飪r(jià)有轉(zhuǎn)正趨勢(shì)，而如此巨大的貨幣供應(yīng)早晚會(huì)帶來(lái)通脹壓力，屆時(shí)如果出口和消費(fèi)并無(wú)特別大進(jìn)展，那么有關(guān)方面或?qū)⑾萦趦呻y。從西方的情況看，當(dāng)前他們已有收緊貨幣的苗頭，雖然該苗頭極其微弱，但其“政策拐點(diǎn)”性質(zhì)卻較為明顯，所以該因素絕不可小視。



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