外匯“吃緊”外幣理財(cái)品收益或提升

每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        銀行體系外匯流動(dòng)性“吃緊”，是否能給外幣理財(cái)產(chǎn)品帶來一定的投資機(jī)會(huì)？

        近期，隨著國內(nèi)多家商業(yè)銀行提高外幣存款利率，關(guān)于銀行體系外匯流動(dòng)性吃緊的說法甚囂塵上。“如果銀行需要吸收存款，那么提高理財(cái)產(chǎn)品收益率將是一種實(shí)現(xiàn)途徑。”一外資行金融市場(chǎng)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果銀行需要吸收存款，那么會(huì)提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率來實(shí)現(xiàn)派生存款，因此未來一段時(shí)間投資者可適度關(guān)注銀行的外幣理財(cái)產(chǎn)品。

銀行上調(diào)外匯存款利率

        9月中旬以來，國內(nèi)銀行紛紛上調(diào)部分外匯存款利率。工商銀行和建設(shè)銀行美元1年期定期存款利率從0.8%上調(diào)至1%，港元1年期從0.5%上調(diào)至0.7%，歐元1年期從0.85%上調(diào)至1.1%；農(nóng)行1年期美元存款利率達(dá)到1.05%，1年期歐元和港幣利率與工行、建行一致；中國銀行1年期美元和歐元利率相對(duì)較低，分別為0.95%和1%。招商銀行、興業(yè)銀行和華夏銀行1年期美元定期存款利率均為1.25%，高出四大行20~25個(gè)基點(diǎn)。

        一大型商業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最近中資企業(yè)對(duì)外投資的量有所上升，外匯貸款需求隨之上升。銀行提高外匯存款利率，就是為了滿足這種需求。

        如果這一行為暗含銀行外匯流動(dòng)性的變化，那這或許意味著外匯理財(cái)產(chǎn)品收益率將上升。

        2008年3~4月，由于當(dāng)時(shí)正處金融危機(jī)從美國開始向世界范圍擴(kuò)散的危險(xiǎn)期，市場(chǎng)對(duì)美元存在悲觀預(yù)期，國內(nèi)企業(yè)和個(gè)人客戶對(duì)持有美元非?？只牛y行外匯存款急劇下降。但就融資而言，由于“借美元還人民幣”的融資成本較低，在市場(chǎng)需求和供給極度不平衡之時(shí)，國內(nèi)銀行間市場(chǎng)美元拆借利率甚至比倫敦銀行間同業(yè)拆借利率高出700個(gè)基點(diǎn)。正基于此，當(dāng)時(shí)銀行發(fā)行的美元理財(cái)產(chǎn)品通過投入國內(nèi)銀行間拆借市場(chǎng)，年化收益率高達(dá)8%~9%。

定價(jià)升幅取決于流動(dòng)性

        值得注意的是，由市場(chǎng)供求不平衡引發(fā)的外匯理財(cái)產(chǎn)品重新定價(jià)，定價(jià)上升的幅度是由流動(dòng)性吃緊的程度決定的。

        “現(xiàn)有的流動(dòng)性完全應(yīng)付得了。”一大型商業(yè)銀行上海分行國際結(jié)算部總經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近期銀行外匯貸款增多是與融資需求增長(zhǎng)有關(guān)，但市場(chǎng)的心態(tài)早已不是2008年年初時(shí)的狀態(tài)，出現(xiàn)極端情況的可能性不大。

        央行數(shù)據(jù)顯示，今年4~8月，外匯各項(xiàng)貸款增加額分別達(dá)到70億、154億、372億、110億和192億美元。與此同時(shí)，外匯存款卻急劇下降。今年7月份外匯新增存款首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，減少7億美元；8月這一趨勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，當(dāng)月新增外匯存款減少10億美元。

        對(duì)于當(dāng)前美元融資需求的上升，上述銀行結(jié)算部人士表示，近段時(shí)間以來，LIBOR走勢(shì)顯示，2~4個(gè)月美元的銀行間拆借利率甚至開始低于日元銀行間拆借利率。不過與境外市場(chǎng)有異的是，由于美元持續(xù)走弱，目前企業(yè)及個(gè)人外幣存款的意愿有所降低，而從人民幣NDF報(bào)價(jià)看，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值仍有壓力，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性的供需不匹配。

        對(duì)于外匯貸、存款的“一增一減”，在銀行方面看來，尚不足以導(dǎo)致流動(dòng)性的緊張，“至少從拆借市場(chǎng)上看，還沒到比Libor高幾百個(gè)基點(diǎn)的地步”。

        雖然預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)美元融資的需求在未來幾個(gè)月仍將處于高速提升的狀態(tài)，但前述外資行人士表示，不建議投資者換匯投資外匯理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)樘嵘氖找媛誓芊裢耆珜?duì)沖掉潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)，目前還不好判斷。



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