股市漲跌皆政策 國(guó)慶前市場(chǎng)基本安全

每經(jīng)記者  姜艷艷  發(fā)自北京

        目前的確有多種表態(tài)顯示管理層不希望股市在60周年大慶的時(shí)候下跌，所以說(shuō)9月份的股市沒(méi)危險(xiǎn)。如果說(shuō)國(guó)慶概念股的話，那就是軍工板塊了。至于其他方面的股票，都與國(guó)慶沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)。

        在管理層對(duì)市場(chǎng)的把握之下，9月市場(chǎng)回調(diào)或是大勢(shì)所趨?！笆弧贝髴c究竟能給股市帶來(lái)哪些變化，從現(xiàn)在即將揭曉。日信證券研發(fā)部總經(jīng)理王曉林女士日前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，股市跌宕可謂“漲也政策跌也政策”，由于國(guó)慶60周年以及10月份后創(chuàng)業(yè)板將推出等因素，9月份股市將在2600~3000點(diǎn)間震蕩，總體來(lái)看比較安全，其中不少個(gè)股也存在交易性機(jī)會(huì)。

        NBD：股市本周呈現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的局面，總體來(lái)看仍舊處于反彈之中，您對(duì)當(dāng)前股市的情況如何評(píng)價(jià)，反彈能達(dá)到怎樣的高度呢？

        王曉林：其實(shí)股市今年的上漲和下跌都是因?yàn)檎咴?。比如前一陣子市?chǎng)大跌，主要是政策對(duì)流動(dòng)性的微調(diào)，嚴(yán)查信貸資金入股市、控制新基金發(fā)行等，都是政策調(diào)整因素。而現(xiàn)在的反彈也是因?yàn)檎摺热缰般y行業(yè)資本充足率文件出現(xiàn)的銀行次貸問(wèn)題，因銀監(jiān)會(huì)緊急商議非一次性抵扣而暫時(shí)消解，另外新基金也在接踵而至。再就是，股市最高跌了20%多，市場(chǎng)本身有反彈要求。

        總體來(lái)看，股市可謂“漲跌都政策”。要知道宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化并不支持股市的大變化，因此股市變動(dòng)還是受政策因素影響。

        對(duì)于反彈的高度，我認(rèn)為市場(chǎng)不會(huì)走太高，大體能反彈到3000點(diǎn)左右。目前市場(chǎng)多是趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，很多情況與上半年發(fā)生了大的變化。上半年是流動(dòng)性不斷發(fā)放，刺激市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新高，而下半年要想復(fù)制這種局面，就需要超出預(yù)期的流動(dòng)性以及超于預(yù)期的業(yè)績(jī)，目前看來(lái)，這兩者不大可能出現(xiàn)。

        NBD：目前市場(chǎng)上各種聲音不斷，有的認(rèn)為股市出現(xiàn)了大泡沫，如再走高則有不良后果；有的認(rèn)為中國(guó)股市前期相對(duì)全球市場(chǎng)超跌，從目前的點(diǎn)位看，不存在泡沫股市，完全可以繼續(xù)向上。您對(duì)股市當(dāng)前情況怎么看，您認(rèn)為市場(chǎng)在什么樣的點(diǎn)位是比較合理的？

        王曉林：市場(chǎng)有無(wú)泡沫主要看估值。今年上半年，市場(chǎng)資金不斷增加而上市公司業(yè)績(jī)并沒(méi)有增加，導(dǎo)致上市公司PE上漲，因此在某些領(lǐng)域中的確出現(xiàn)了泡沫，但是這個(gè)泡沫并不嚴(yán)重。

        市場(chǎng)一般都會(huì)有一個(gè)業(yè)績(jī)底和市場(chǎng)底的區(qū)別，業(yè)績(jī)底就是上市公司業(yè)績(jī)支撐的點(diǎn)位，而市場(chǎng)底則是綜合觀察市場(chǎng)情緒、資金變化以及業(yè)績(jī)情況形成的底部。比如2008年股市下跌到了幾年來(lái)的最低位置，這就是市場(chǎng)底遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)績(jī)底的情況。

        我認(rèn)為目前業(yè)績(jī)支撐的底部在2500點(diǎn)左右，這意味著如果股市跌進(jìn)2500點(diǎn)，投資者就可以進(jìn)場(chǎng)；但是市場(chǎng)底卻不好預(yù)計(jì)，如果下跌預(yù)期形成，跌到2400點(diǎn)、2300點(diǎn)都是有可能的。

        NBD：對(duì)于2010年的經(jīng)濟(jì)情況，似乎擔(dān)憂的聲音普遍比較多，目前來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)是否能夠支持股市持續(xù)反彈，明年會(huì)否有滯漲憂慮？

        王曉林：我們一般不做太長(zhǎng)期的判斷。股市持續(xù)反彈上看，整個(gè)9月份應(yīng)該是比較安全的，應(yīng)該在2600~3000點(diǎn)間波動(dòng)?！笆弧敝蠊墒性趺礃樱瑒t要看業(yè)績(jī)情況是否能夠超出預(yù)期。

        我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，準(zhǔn)確率并不比拋硬幣的結(jié)果概率大。2008年，經(jīng)濟(jì)界就對(duì)2009年經(jīng)濟(jì)形成了滯漲的普遍預(yù)期，但實(shí)際情況卻恰恰相反。因此股市會(huì)否出現(xiàn)二次探底，主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面情況，但現(xiàn)在市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇是大概率的事。

        NBD：9月4日國(guó)家外管局發(fā)布管理意見(jiàn)征求稿，稱將提高單家QFII的投資額度上限，并將QFII的鎖定期由1年下調(diào)至3個(gè)月，香港股市受到消息影響大幅收高。您認(rèn)為這對(duì)A股會(huì)有怎樣影響？

        王曉林：QFII在內(nèi)地資本市場(chǎng)其實(shí)并非主流投資機(jī)構(gòu)，其資金規(guī)模比較有限，過(guò)去幾年的影響力一直不大。當(dāng)然，QFII在制度引進(jìn)和投資方式上的確有值得我們學(xué)習(xí)的內(nèi)容。我想此時(shí)提高QFII額度上限，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的參與力度也算是一項(xiàng)利好政策，是股市反彈中的利好舉措。

        NBD：您認(rèn)為是否還有60周年大慶概念股？另外，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)傳將在10月份登陸，為了保證創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定，管理層會(huì)否再出刺激政策？

        王曉林：目前的確有多種表態(tài)顯示管理層不希望股市在60周年大慶的時(shí)候下跌，所以說(shuō)9月份的股市沒(méi)危險(xiǎn)。如果說(shuō)大慶概念股的話，那就是軍工板塊了，最近軍工板塊的走勢(shì)的確比較好。至于其他方面的股票，與國(guó)慶沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。

        創(chuàng)業(yè)板是資本市場(chǎng)的一件大事，正式發(fā)出的時(shí)候市場(chǎng)肯定會(huì)有利好政策配合，比如出臺(tái)融資融券等業(yè)務(wù)來(lái)刺激市場(chǎng)向上。畢竟股市目前仍有作用，并沒(méi)有到一味出臺(tái)利空“殺雞取卵”的時(shí)候。

        NBD：您剛剛說(shuō)近期市場(chǎng)仍有不少交易性機(jī)會(huì)，那么您看好的行業(yè)或者股票有哪些？

        王曉林：一類肯定是防御性強(qiáng)的股票，比如醫(yī)藥、零售和食品飲料行業(yè)，不隨著周期變動(dòng)而波動(dòng)，這也是市場(chǎng)共識(shí)了；另一類是超跌板塊，比如有色金屬等周期性行業(yè)，跌得太多就有反彈需要；第三可能就是有題材的股票，這種是不可提前預(yù)知的，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。



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