消費(fèi)者信心指數(shù)回升 百貨、品牌服裝機(jī)會多

近期，市場短期波動明顯加大，中金公司認(rèn)為零售板塊具備防御特征的行業(yè)屬性、較低的估值水平和技術(shù)面的滯漲均支持其成為市場調(diào)整中的良好配置品種。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月消費(fèi)者信心指數(shù)首次出現(xiàn)明顯回升，此外零售百強(qiáng)增速繼續(xù)加快，中金公司表示在投資策略方面，零售行業(yè)可作板塊投資，值得關(guān)注和配置，重點(diǎn)推薦百貨和品牌服裝。

消費(fèi)者信心指數(shù)明顯回升

        相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到87.5，較6月86.5提升1個點(diǎn)，這是該指數(shù)自去年下半年出現(xiàn)急速下跌以來的首次明顯回升。中金公司表示，消費(fèi)者信心指數(shù)對于判斷消費(fèi)市場變化趨勢具有前瞻性意義。

        在零售百強(qiáng)銷售方面，7月份零售百強(qiáng)實(shí)現(xiàn)銷售208.9億元，同比增長17.05%。近期中金公司在大連、鄭州、上海和廣州的市場調(diào)研和溝通顯示：一是零售商普遍感覺最差的階段已經(jīng)過去，7月～8月的銷售增速呈現(xiàn)出企穩(wěn)上升態(tài)勢，消費(fèi)市場和消費(fèi)者信心正在逐漸回暖。二是百貨商場中金銀珠寶和女裝銷售保持較強(qiáng)增長，女鞋居中，運(yùn)動賣場中Nike、Adidas等國際品牌由于前期庫存較多連續(xù)打折影響平效，但中檔定位的李寧、Kappa等品牌仍能保持不錯的銷售成績，同店銷售未有下降。

        同時(shí)，行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好可期，中金公司預(yù)計(jì)零售板塊從9月份起報(bào)出的行業(yè)數(shù)據(jù)將會呈現(xiàn)持續(xù)的向好趨勢，主要是因?yàn)椋阂皇侨ツ?月受奧運(yùn)影響消費(fèi)增速較慢，同時(shí)去年10月起消費(fèi)急劇放緩帶來的低基數(shù)效應(yīng)均會使接下去幾個月的行業(yè)同比增速數(shù)據(jù)明顯加快。二是消費(fèi)者信心恢復(fù)和物價(jià)指數(shù)逐漸走出低谷，有望拉動零售商同店銷售的提升和新門店的更快成熟。三是  “十一”長假和中秋將至，主要零售商均已在進(jìn)行精心的籌劃和準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)各區(qū)域的主力零售商有望創(chuàng)出20%以上的假日同店銷售增速。

關(guān)注百貨、品牌服裝上市公司

        在投資策略方面，中金公司認(rèn)為，零售行業(yè)可作板塊投資，值得更多關(guān)注和配置，重點(diǎn)推薦百貨和品牌服裝。

        中金公司在報(bào)告中表示，今年各季度盈利增速有望逐季加快，4季度和明年1季度較快增長具備確定性。此外，目前A股零售今年平均市盈率27倍，部分優(yōu)質(zhì)公司仍在25倍以下。其次，中金公司認(rèn)為，目前板塊估值存在堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，同時(shí)相對大市只有1.2倍，處于最低水平，可逐步吸納優(yōu)質(zhì)個股。同時(shí)，該板塊年初以來明顯跑輸大盤和其他行業(yè)，具備良好的技術(shù)面安全邊際，加之基本面的改善和估值吸引力，市場有望重新審視整個板塊的投資價(jià)值。

        中金公司建議投資者，重點(diǎn)關(guān)注大商股份、廣州友誼、合肥百貨、百聯(lián)股份、七匹狼。因?yàn)榇笊探窆煞菽陙砀闹埔勋@得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，看好公司改制成功的可能性和發(fā)展遠(yuǎn)景，而廣州友誼估值低，高檔定位，盈利彈性大；合肥百貨業(yè)績增長快，估值適中，后續(xù)存在收購超市少數(shù)股東權(quán)益可能性；百聯(lián)股份資產(chǎn)價(jià)值突出，受益上海世博會和國資重組；七匹狼全年訂單充沛，有望獲得20%左右增長。此外，市盈率較低的歐亞集團(tuán)、新華百貨、王府井也值得關(guān)注。  中金公司



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