消費稅正式實施 白酒股昨“漲”聲一片

每經(jīng)記者  毛晉楠  劉丹

  　  白酒消費稅的正式實施，不但未成為白酒公司股價下跌的導火索，反而是“靴子落地”，引發(fā)白酒股全線上漲！

        老白干酒（600559，收盤價25.08元）昨日漲停，山西汾酒（600809，收盤價35.2元）上漲6.25%，瀘州老窖（000568，收盤價33.64元）上漲5.29%，五糧液（000858，收盤價24.64元）上漲4.76%！

        業(yè)內(nèi)人士表示，白酒上市公司近期股價走勢不錯，主要受益于產(chǎn)品提價預期、行業(yè)景氣度回升以及洋河酒業(yè)IPO申請已獲通過等三大因素刺激，而后期表現(xiàn)如何，還需看各公司的中報情況。  

因素一

或?qū)⑻醿r來轉(zhuǎn)嫁成本

        8月1日是白酒消費稅實施首日。當天，四川白酒公司沱牌曲酒發(fā)布公告稱，為適應公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，進一步理順產(chǎn)品價格體系，根據(jù)市場供需情況，公司決定從2009年8月1日起對“陶醉”、“舍得”系列產(chǎn)品的對外售價在原價格基礎上上調(diào)6.5%~10%左右。

        由于沱牌曲酒的公告是在白酒消費稅新規(guī)實施的同一日公布的，在時間上頗為微妙，因此有業(yè)內(nèi)人士表示，消費稅調(diào)整后，白酒企業(yè)或?qū)⑵毡橥ㄟ^漲價的方式來轉(zhuǎn)嫁稅收成本。

        但沱牌曲酒價格調(diào)整或許并不具有代表性。接近該公司的一名知情人士告訴記者，其實公司一直有意提高包括“舍得”在內(nèi)的高端產(chǎn)品價格。去年上半年，該公司就曾經(jīng)對“舍得”等系列產(chǎn)品的售價上調(diào)10%~15%左右。

        而此前山西汾酒也傳出旗下多種產(chǎn)品將提價5%~25%的消息。昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者從山西汾酒公司了解到，集團已明確其下屬部分產(chǎn)品的價格將在8月上旬上漲10%。

        與此同時，劍南春也傳出漲價消息。但昨日記者與劍南春方面聯(lián)系時，并未得到公司方面關于漲價的回應。

        深圳某券商的一位食品飲料行業(yè)研究員告訴記者，目前已經(jīng)上調(diào)了出廠價的也就劍南春和沱牌曲酒兩家公司，其他只是渠道提價，也就是各類商場進行的提價，但他表示，白酒類上市公司很可能在接下來掀起一輪提價潮。

        國泰君安食品飲料行業(yè)研究員胡春霞表示，目前白酒類公司的提價預期強烈，最有能力提高出廠價的就是貴州茅臺（600519，收盤價155.71元）。她認為，酒類公司未來全面提價的可能性屬于大概率事件。

因素二

行業(yè)景氣度明顯回升

        隨著經(jīng)濟的復蘇，酒類公司的景氣度也明顯回升。

        據(jù)中信證券統(tǒng)計，2009年前5個月，白酒制造業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入767.4億元，同比增長21.95%；銷售成本494.96億元，同比增長22.69%；實現(xiàn)利潤總額107.46億元，同比增長9.22%；銷售利潤率為14%；行業(yè)毛利率為35.5%。

        2009年6月，白酒產(chǎn)量60.97萬千升，當月同比增速為28.48%，比上年同期增速21.5%提高了6.98個百分點。

        研究員普遍認為，目前市場對于通脹預期越來越強烈，白酒公司由于自主提價能力，也被看成是最能抵御通脹的一類公司，而隨著行業(yè)景氣度的大幅回升，白酒公司也有望受到市場的進一步關注。

因素三

洋河酒業(yè)IPO申請獲通過

        近期，江蘇白酒龍頭企業(yè)洋河酒業(yè)IPO申請已獲通過，這也鼓舞了投資者參與炒作白酒股的熱情。行業(yè)研究員也一致認為，在洋河酒業(yè)上市前夕，白酒股必然迎來一波炒作。

        “近期二線白酒股的走勢非常好，這與洋河酒業(yè)上市有關。”一位研究員在MSN上對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。“洋河酒業(yè)是二線品牌的龍頭，因此短期我更看好二線酒類股的表現(xiàn)。”

        招商證券在上周五也發(fā)布了最新的行業(yè)研究報告，將當前酒類股的行情稱為“改制行情”。招商證券認為，老白干酒、古井貢酒（000596，收盤價24.48元）兩只近期表現(xiàn)出色都與改制有關，而沱牌曲酒（600702，收盤價16.35元）、五糧液等公司的上漲也是因為公司基本面的好轉(zhuǎn)。

后市操作

研究員：估值依舊便宜

        在經(jīng)過近期的一段上漲后，白酒公司的估值已經(jīng)得到了修正，那未來白酒股還會不會進一步上漲呢？

        一位基金經(jīng)理表示，未來驅(qū)動白酒公司繼續(xù)上漲的動力將來自兩個方面，一是數(shù)據(jù)，高端白酒的銷售情況究竟恢復了多少。比如瀘州老窖已經(jīng)公布了中報，二季度公司的高端白酒收入較一季度環(huán)比實現(xiàn)增長，毛利率出現(xiàn)回升；二是提價的情況。消費稅出臺雖然是“靴子落地”，但如果白酒公司不進行提價，也將影響到上市公司業(yè)績。

        而國海證券食品飲料行業(yè)研究員劉金滬則告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前酒類公司估值依舊算便宜，未來還可繼續(xù)關注。

同步播報

需求旺盛引發(fā)白酒新一輪漲價

　　  8月1日白酒消費稅新規(guī)——《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法(試行)》（以下簡稱《辦法》）正式實施，《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日采訪時發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)的一線白酒和二線白酒的高端產(chǎn)品漲價預期都很明顯。業(yè)內(nèi)人士指出，白酒企業(yè)將在8月出現(xiàn)一次較大規(guī)模的調(diào)價，但與《辦法》出臺關系不大，主要是由供需關系引起的。

        盡管一線白酒品牌茅臺、五糧液、劍南春等廠家并沒有明確表示漲價，但昨日記者從北京易初蓮花等賣場了解到，五糧液等高端酒產(chǎn)品已在提價。賣場的銷售人員向記者介紹，45度五糧液的價格一直保持在539元左右，從1號起就上漲了50元。該人士還介紹，最近幾天五糧液系列產(chǎn)品都有不同幅度漲價，幅度大約在3%~10%。

        聯(lián)合證券白酒行業(yè)分析師趙勇接受記者采訪中指出，《辦法》并不是令白酒漲價的真正原因，市場供需關系才是導致白酒企業(yè)一直醞釀漲價的主因，而且最有可能是以茅臺或五糧液率先漲價開始。首先，今年我國白酒增速穩(wěn)定。根據(jù)中投顧問統(tǒng)計，2009年1月~6月，我國白酒累計產(chǎn)量為312.89萬千升，增速20.07%，較1月~5月的增速上升2.67個百分點，較去年同期上升1.16個百分點。其次是目前已進入第三季度白酒銷售旺季，加上今年的國慶和中秋節(jié)兩節(jié)恰巧連在一起，導致市場白酒需求旺盛。

        “企業(yè)要考慮到消費者的心理以及國家調(diào)控政策，不會在臨近節(jié)日期間才漲價，所以8月份，正好是各家企業(yè)漲價的好時機。”趙勇說。  劉丹



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