美元昨盤中創(chuàng)年內(nèi)新低 破位or最后一跌？

每經(jīng)記者  鄭步春  印崢嶸

        風(fēng)險偏好提升，美元亞洲交易時間繼續(xù)下探，前期低點78.334已破，最低點78.315創(chuàng)2009年度新低。奇怪的是，美元創(chuàng)出年度新低之后，市場表現(xiàn)并不激烈，相反美元匯率隨后迅速反彈，黃金、石油應(yīng)聲大幅跳水。

        破位or最后一跌？市場對此莫衷一是，但是有一點是肯定的，市場已經(jīng)運行至關(guān)鍵的“拐點區(qū)域”。截至周二20：17，美元指數(shù)暫報78.598，這個位置向上向下，都將帶來整個金融市場的大幅波動。  

        美元亞洲交易時間下跌和前夜美國公布的新屋舊屋銷售數(shù)據(jù)均好于預(yù)期相關(guān)，這帶動風(fēng)險情緒下降，進(jìn)而打壓美元，目前市場的邏輯——“避險需求推動美元上漲，風(fēng)險偏好導(dǎo)致美元下跌”。

        分析人士認(rèn)為，實際上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好并不會無限壓制美元，畢竟經(jīng)濟(jì)是貨幣最重要基礎(chǔ)，不過市場認(rèn)識發(fā)生轉(zhuǎn)變有個過程。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象開始增多

        上周美國公布的6月舊屋銷量微多于預(yù)測，本周一公布的6月新屋銷量則大幅好于預(yù)測。數(shù)據(jù)顯示，美國6月新屋銷量達(dá)38.4萬套，而預(yù)測值僅為35.2萬套，創(chuàng)8個月來最大升幅。近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多數(shù)好于預(yù)期，全世界股市對此均有反映，摩根士丹利資本國際全球股指已漲了12天。

        周二又有些新消息支持復(fù)蘇，澳大利亞央行稱該國經(jīng)濟(jì)前景好于半年前預(yù)測。德意志銀行周二公布的業(yè)績好于預(yù)期，這支撐歐元并打壓美元。中國周二午后稱，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為5季以來首次回升。

        市場風(fēng)險偏好情緒大為提升，但美元跌幅有限，這可能和其迫近前期低點支撐相關(guān)。日元也全線下滑，美元兌日元升至三周高位，歐元兌日元升至約一個月最高。商品貨幣走勢堅挺，澳元、加元周二一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。加元漲勢和油價關(guān)聯(lián)更大，澳元上漲更多和中國因素相關(guān)，近期中國對寬松政策多次重申，這對澳元走勢有益。

美元下跌不符合各方利益

        美元指數(shù)昨日一度觸及78.315，跌破近兩月低點78.334，但是美元指數(shù)后市并沒有出現(xiàn)恐慌性的下跌。美元指數(shù)跌破近兩月低點后，國際現(xiàn)貨黃金仍然處于下跌區(qū)間。高賽爾分析師王瑞雷認(rèn)為，這說明前期機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)把美元下跌考慮到分析模型中，因此市場并沒有恐慌的必要。

        在首屆  “中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話”會議上，美財長蓋特納承諾將縮減赤字并推動增加國內(nèi)儲蓄。中國則表示，仍擔(dān)心所持美國資產(chǎn)安全，希望美元匯率穩(wěn)定。

        中國是最大的美債持有國，對美國的預(yù)算赤字和美元匯率始終擔(dān)憂，中國不斷提醒美國這點，而美國表面上也盡量安撫中國，不僅本周對話會議上蓋特納等進(jìn)行安撫，上周末美聯(lián)儲主席伯南克也曾表示其支持“強勢美元”（通常美聯(lián)儲官員不太直接談匯率問題）。

        巴黎銀行外匯交易員宋甲認(rèn)為，雖然中國在多個場合表示，對所持有的美元資產(chǎn)安全性表示擔(dān)憂，但是拋售美元資產(chǎn)，造成美元大幅貶值并不符合中國的利益。

化解通脹預(yù)期需要強勢美元

實際上，中國對美國期望并不明確，因中國既指望美國加大經(jīng)濟(jì)刺激，又指望美消費者提高儲蓄率，同時還指望美元上漲，這三者相當(dāng)矛盾。相對而言，美國要求現(xiàn)實得多，因其僅希望中國加大消費，而不是老指望向美國出口。因體制問題，中國暫很難大幅提升消費，所以這次對話就很難解決雙方長期問題。

        油價已漲至68美元，離前頂75美元還有距離，如美元進(jìn)一步下跌應(yīng)不至于馬上造成嚴(yán)重問題，除非美元大跌。金價類似，當(dāng)前處于950美元一帶，還有些上漲余地。油價和金價其實是通脹指標(biāo)，如油價沖過80美元，金價沖過1000美元，通脹預(yù)期必跳升，各類市場必同陷混亂，最終會沖擊實體經(jīng)濟(jì)，這不符合包括美國在內(nèi)的多數(shù)大國利益。

        全球經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但其中財政刺激因素太大，甚至力度大得離譜，所以就有許多潛在問題，最主要問題是這種利好效應(yīng)很易隨時間而慢慢出盡，然后需要進(jìn)一步追加刺激，但追加刺激卻受限于未來通脹情況，所以最終會有個限度。假如未來通脹從潛在壓力變?yōu)閷嶋H壓力時，而此時經(jīng)濟(jì)再度下行，全球經(jīng)濟(jì)將再陷混亂，屆時就不一定還有辦法，此為美元利好。

美元做空宜適度

        金瑞期貨分析師段榮幸警惕說，今年7月13日以來，歐美股市不斷創(chuàng)出反彈新高，但是美元指數(shù)并沒有創(chuàng)出新低，這一背離現(xiàn)象值得關(guān)注。他表示，目前市場上大多投資者認(rèn)為美元將持續(xù)走弱，于是建立好空頭頭寸等待下跌。但是由于大部分空頭都已經(jīng)建好倉位，后市缺乏持續(xù)做空力量，將給多頭提供軋空的機(jī)會。尤其是美國股市大幅上漲后隨時有獲利回吐的可能，屆時避險需求將給軋空提供很好的機(jī)會。從這一點看，美元后市維持橫盤整理的可能性較大。



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