回購利率急升 巨資護盤成渝中建IPO

每經(jīng)記者  李文藝  吳文坤

        中國建筑股份有限公司（以下簡稱中國建筑）昨日發(fā)布了A股招股意向書，擬發(fā)行120億股，募集資金總和約405億元，股票代碼為601668。

        此外《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，昨日銀行間回購利率大幅上升，市場人士表示，根據(jù)歷史情況，這些拆借資金很可能是沖著打新四川成渝及未來的中國建筑而來的。

融資額度有調(diào)整

        中國建筑此次IPO在融資額度上有所調(diào)整。新的招股意向書顯示，中國建筑本次擬募集資金投向項目的累計金額最少達405億元。這比2008年招股意向書中所刊登的426億少了21億。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者對比發(fā)現(xiàn)，其中“用于重大工程承包項目的流動資金”少了11億元，用于“基礎(chǔ)設(shè)施投資項目”少了10億元。記者就此事分別致電中國建筑董秘辦和相關(guān)保薦結(jié)構(gòu)，但均未得到有效答復(fù)。

        不過民族證券分析師陳偉認為，這種調(diào)整也是正?，F(xiàn)象，資金的募集是根據(jù)項目情況決定的，一年時間過了情況肯定會發(fā)生變化。

        業(yè)內(nèi)人士認為，盡管有所調(diào)整，但根據(jù)當(dāng)前流動性充裕的資本市場，其最終募集到的資金完全可能達到甚至超過當(dāng)初的426億。

        此外，新招股書中資金的主體投向沒有變化。官方資料顯示，中國建筑IPO得來的資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施投資、購置施工機械設(shè)備、普通住宅類房地產(chǎn)開發(fā)，以及補充重大工程承包項目的流動資金等。

        根據(jù)發(fā)行安排，7月22日投資者可正式進行中國建筑的網(wǎng)上申購，擬發(fā)行120億股中的72億股將進行網(wǎng)上發(fā)行，其余48億股將在網(wǎng)下發(fā)行。

不會導(dǎo)致資金分流

        對于投資者目前最為關(guān)心的中國建筑發(fā)行會給市場帶來怎樣的沖擊，國金證券策略研究員徐煒對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從桂林三金（002275，收盤價33.07元）和萬馬電纜（002276，收盤價25.42元）的發(fā)行、上市情況看，市場不缺少資金，400多億元的融資量是完全能夠承受的。“管理層讓小盤股先行，就是為了試探市場反應(yīng)，既然決定推出中國建筑這只超級大盤股，說明管理層是有把握的。”徐煒說。

        對此大同證券石勁涌也有相同看法，他表示，表面上看會有資金分流，但歷史經(jīng)驗表明，大盤股的發(fā)行能吸引機構(gòu)投資者進一步進場的熱情，因為有很多企業(yè)的閑置資金一般不參與炒股，但會打新股，特別是遇到中國建筑這類有長期投資價值，且風(fēng)險較小，中簽率高的大盤股，企業(yè)資金參與的興趣會比較高。做一段時間新股后，這些資金還會慢慢進入二級市場。

凍結(jié)資金超2萬億？

        那中國建筑此次發(fā)行將吸引多少資金參與申購呢？

        《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在2006年以來的新股發(fā)行中，募資額度與中國建筑相差不遠的中國石油（601857，收盤價14.43元）、中國神華（601088，收盤價31.79元）、建設(shè)銀行（601939，收盤價6.03元）三家公司發(fā)行時，分別凍結(jié)了2.58萬億元、1.95萬億元和1.65萬億元資金，如果取其平均值，預(yù)計中國建筑本次網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結(jié)資金將在2萬億元左右。從另一種比較方法來看，上述三家公司IPO中簽率在2%左右，按照2%的中簽率計算，中國建筑凍結(jié)資金也將達2.13萬億左右。

        但一位資深業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪中表示，“中國建筑凍結(jié)資金在2萬億以上還是很有難度的。”  他告訴記者，主要是目前打新規(guī)則出現(xiàn)了一些變化。

        “機構(gòu)只能在網(wǎng)上、網(wǎng)下?lián)衿湟贿M行申購，桂林三金與萬馬電纜的網(wǎng)上申購情況已表明中小投資者是參與主力，考慮到中國建筑是超級大盤股，不排除會吸引部分私募資金、企業(yè)資金參與，但總的資金量不會太多。桂林三金、萬馬電纜凍結(jié)資金量也少于許多2007年發(fā)行的中小盤股。因此申購中國建筑的資金超過2萬億還是很有難度的。”

回購利率出現(xiàn)異動

        昨日，中國建筑旗下子公司，于中國香港上市的中國建筑國際集團有限公司大漲5.57%，收于3.22港元，盤中成交1.1億港元，不但是前一交易日成交量的2倍多，同時創(chuàng)下了該股今年以來的成交量新高。

        每當(dāng)有大盤股發(fā)行時，銀行間回購利率就會出現(xiàn)短期向上波動，向上波動的幅度越大越說明新股發(fā)行對資金的吸引力。除了中國建筑于下周發(fā)行，明日將是四川成渝（601107）的網(wǎng)上申購日，而昨日的銀行間7天期回購定盤利率為1.2637%，較7月10日的1.2270%上漲了3.67個基點，14天期回購定盤利率為1.3560%，相比上周五的1.3100%，也出現(xiàn)了4.6個基點的上漲。

        記者注意到，銀行間回購利率的大幅上升是昨日才出現(xiàn)的，就在前幾天，這一回購利率的波動還很溫和，且有漲有跌。業(yè)內(nèi)人士稱，2007年10月，中國石油發(fā)行時，銀行間回購利率曾出現(xiàn)快速上升，且回購市場交易活躍，10月26日中國石油發(fā)行當(dāng)天，7天回購加權(quán)平均利率升至10.12%，是2007年年初以來的最高水平，資金拆借打新股的勢頭之猛，可見一斑。因此，中國建筑發(fā)行時，業(yè)內(nèi)估計回購利率的上升幅度將更大。

新聞鏈接

四川成渝網(wǎng)上申購價3.6元/股

        四川成渝  （601107）7月14公告稱，公司首次公開發(fā)行A股的申購價為3.6元/股，其網(wǎng)上發(fā)行的不超過3.5億股將于7月15日開始申購。四川成渝發(fā)行價格區(qū)間確定為3.25元/股~3.6元/股，對應(yīng)的市盈率區(qū)間為18.06倍至20倍，而昨日公司H股收于3.23港元，相當(dāng)于2.85元人民幣（1港元=0.8815人民幣），相比較而言，A股網(wǎng)上申購價格較H股溢價26.44%。

        四川成渝本次發(fā)行數(shù)量為不超過5億股，其中網(wǎng)下發(fā)行股份不超過1.5億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的30%；網(wǎng)上資金申購部分不超過3.5億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的70%。每經(jīng)記者肖艷



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