鄭眼看盤:風(fēng)險(xiǎn)越來越大 尋找補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬深股市繼續(xù)上漲，收盤滬綜指漲1.18%報(bào)3124.67點(diǎn)，突破了3100點(diǎn)；深綜指漲0.99%報(bào)1010.59點(diǎn)。成交量顯著放大。

        盤面看，補(bǔ)漲成為主熱點(diǎn)，如馬鋼、國(guó)航、聯(lián)通等，前幾日強(qiáng)勢(shì)的地產(chǎn)股、保險(xiǎn)股開始有所疲軟。鋼鐵股上漲和某些消息相關(guān)，但前期漲幅不大應(yīng)為主要原因。除鋼鐵股外，一些漲幅不大的有色類個(gè)股表現(xiàn)也不錯(cuò)。

        國(guó)際原油、有色、黃金類產(chǎn)品近期開始顯著下跌，周一內(nèi)盤期貨市場(chǎng)幾乎全線下跌，和A股中上漲的有色類股出現(xiàn)較明顯背離。造成國(guó)際商品期貨下跌的主因是美元近期略有企穩(wěn)回升跡象，如果該趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，則A股中有色、黃金類個(gè)股就可能受到?jīng)_擊。

        如果美元走強(qiáng)能進(jìn)一步明確，那么一個(gè)重要的變化將是國(guó)內(nèi)通脹壓力會(huì)有所減緩，進(jìn)而對(duì)A股盤面造成一些影響，一些板塊個(gè)股很可能因此分化，一些通脹受益類股漲勢(shì)將受壓抑。然而中線來說，這應(yīng)該是利好，因穩(wěn)定的美元代表著原有世界經(jīng)濟(jì)秩序的暫時(shí)穩(wěn)定。另外，當(dāng)通脹壓力減輕時(shí)，我國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)所受干擾也會(huì)降低，這自然會(huì)利好A股。

        在2005年后的大行情中，A股中的地產(chǎn)類股漲幅驚人，受人民幣升值所帶來的流動(dòng)性推動(dòng)，當(dāng)時(shí)的那種流動(dòng)性供給屬于被動(dòng)供給。目前地產(chǎn)股也因流動(dòng)性過多而顯強(qiáng)勢(shì)，只是這種流動(dòng)性供給屬于主動(dòng)性供給，一般而言，主動(dòng)的流動(dòng)性過多供給會(huì)造成更多的貨幣恐慌，這也是目前雖然通脹暫不明顯但人們通脹預(yù)期極高的重要原因。

        由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過多，所以過多的資金暫無法大幅推高消費(fèi)品價(jià)格，只能大量涌入樓市和股市，推高資產(chǎn)品價(jià)格。相對(duì)于樓市的上漲來說，股市虛擬度更高，泡沫在未來的破壞力會(huì)更小一些，所以一般可以預(yù)料的是股市泡沫將更有可能被忽視。換言之，股指運(yùn)行環(huán)境仍將不錯(cuò)，繼續(xù)上漲一段的可能性較大。

        2007年5月30日前，股指狂漲，但樓市曾在高位有段橫盤滯漲時(shí)段，其后當(dāng)股市大幅震蕩時(shí)樓市卻出現(xiàn)再度上漲現(xiàn)象。這說明樓市和股市中部分投機(jī)資金是相通的，所以才會(huì)出現(xiàn)  “按下葫蘆浮起瓢”的現(xiàn)象。我們或者可以根據(jù)這段歷史來推斷未來，即未來我國(guó)樓市和股市也有可能會(huì)出現(xiàn)不同步現(xiàn)象，地產(chǎn)股頭部將晚于股指頭部。因此，地產(chǎn)類股雖然漲得令人害怕，但持有此類個(gè)股的投資者說不定反而相對(duì)安全些。

        有關(guān)方面樂見股指上漲，同時(shí)也樂見股市發(fā)揮其融資功能。最近新股融資還在起步階段，所以股指一般應(yīng)能維持上升勢(shì)頭，直至融資變本加厲為止。然而，擴(kuò)容加快應(yīng)是個(gè)漸進(jìn)過程，故大盤中線走勢(shì)的拐點(diǎn)也就很難預(yù)測(cè)，投資者暫可順勢(shì)而為。從短線走勢(shì)來看，因昨日股指放量明顯且冷門股大面積補(bǔ)漲，故今日應(yīng)警惕股指沖高回落。



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