鄭眼看盤(pán):風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大 尋找補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市繼續(xù)上漲，滬綜指漲1.73%報(bào)3060.25點(diǎn)，深綜指漲0.98%報(bào)987.02點(diǎn)；成交量顯著放大，個(gè)股普漲。

        保險(xiǎn)股、采掘類(lèi)股漲幅最大，地產(chǎn)股漲幅一般，黃金股中紫金礦業(yè)大漲，但其余兩股滯漲；有色股中銅類(lèi)股滯漲，但前期滯漲的鋁業(yè)類(lèi)股補(bǔ)漲。總體而言，3000點(diǎn)之上投資者心存猶豫，不約而同去買(mǎi)漲幅落后大勢(shì)的個(gè)股，造成補(bǔ)漲類(lèi)股階段性走強(qiáng)。前期跳水的萊茵生物連拉三個(gè)漲停，近期流感疫情陡然加重，給了藥業(yè)類(lèi)股繼續(xù)炒作的題材。

        近期美元處于極其敏感的位置，有可能短期內(nèi)選擇突破，如果真是這樣，有色金屬及黃金期貨將出現(xiàn)一波脈沖行情，持有黃金類(lèi)或有色類(lèi)個(gè)股的投資者應(yīng)特別當(dāng)心。從商品期貨走勢(shì)看，黃金及有色金屬處于震蕩格局，毫無(wú)方向感，未來(lái)走勢(shì)要么因美元突破而扭轉(zhuǎn)，要么被新出的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)扭轉(zhuǎn)。

        數(shù)月來(lái)有個(gè)跡象較明顯，這就是我國(guó)正不聲不響地為人民幣國(guó)際化做準(zhǔn)備。最新的消息是“央行批準(zhǔn)企業(yè)以人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算”，再以前這方面消息更多，較明顯的是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。數(shù)月來(lái)，我國(guó)新推出鋼材期貨等許多期貨品種，速度超過(guò)以往數(shù)年。另外，力推創(chuàng)業(yè)板、股指期貨等也都不是偶然，應(yīng)均有這些考慮在內(nèi)。

        如果人民幣中遠(yuǎn)期方向是成為國(guó)際儲(chǔ)值貨幣，那么投資者對(duì)我國(guó)的通脹預(yù)期就不能過(guò)高，即頂多只能預(yù)期溫和型通脹，絕不可預(yù)期惡性通脹，因這必引發(fā)管理層強(qiáng)力干預(yù)。作為一個(gè)有國(guó)際信譽(yù)的、有潛質(zhì)的貨幣，保持幣值穩(wěn)定自然很重要，不能因?yàn)閳D一時(shí)小利而放棄該原則，要不然會(huì)因小失大。從常識(shí)看，央行不會(huì)等通脹完全形成后才動(dòng)手干預(yù)，一定會(huì)打提前量。

        本輪行情純?yōu)榱鲃?dòng)性推動(dòng)，其他原因均為次要，因此通脹何時(shí)形成即決定行情走向。近期有消息稱(chēng)6月份信貸量極大，不過(guò)筆者認(rèn)為這有點(diǎn)離譜，料放縱行為可能已到盡頭，年內(nèi)余下時(shí)段信貸當(dāng)以緊縮為主，至少也是不再過(guò)度縱容，對(duì)此投資者不可不防。

        緊縮流動(dòng)性有個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，一般不會(huì)急速轉(zhuǎn)向，所以股指仍有上漲慣性，繼續(xù)上漲為大概率事件，只是時(shí)間無(wú)多，漲幅也應(yīng)有限。未來(lái)有兩件事可預(yù)期：一為新股壓力漸漸加重，二為信貸增速漸漸放緩。此消彼長(zhǎng)后就可能造成股指由單邊上漲轉(zhuǎn)為橫盤(pán)整理。當(dāng)前股指似乎“只會(huì)漲而不會(huì)跌”，在感覺(jué)上較安全，但感覺(jué)未必可靠，筆者認(rèn)為越是這樣就越要當(dāng)心。

        操作上，因股指還可能上漲，手腳靈活的投資者應(yīng)還能操作，當(dāng)前以半倉(cāng)炒作些補(bǔ)漲股較為合理，持股一旦漲上幾天便可考慮換股操作，不宜過(guò)度留戀。



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