國內(nèi)大豆期貨初現(xiàn)政策市端倪

每經(jīng)記者  張昊

        去年為了保護(hù)農(nóng)民利益，穩(wěn)定國內(nèi)糧食生產(chǎn)，國家先后在產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了大豆、玉米、小麥等糧食作物的收儲(chǔ)計(jì)劃，如今這些糧食收儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，國儲(chǔ)收儲(chǔ)確實(shí)起到了挺價(jià)作用，但是在期貨市場(chǎng)來看，收儲(chǔ)似乎消滅了這些品種的市場(chǎng)趨勢(shì)。

收儲(chǔ)后大豆趨勢(shì)漸失

        2008年發(fā)改委宣布以每市斤1.85元（3700元/噸）的價(jià)格在東北三省、內(nèi)蒙古收購150萬噸大豆作為中央儲(chǔ)備，消息公布后，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)迅速回到了3700元/噸以上。

        不過國產(chǎn)大豆價(jià)格快速回升卻帶來了另一番景象，3700元的價(jià)格不僅高于進(jìn)口大豆到港成本，也高于進(jìn)口大豆分銷價(jià)格。在內(nèi)外比價(jià)的因素下，沿海壓榨企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向采購低廉的進(jìn)口大豆。

        產(chǎn)區(qū)方面，由于成本高企，壓榨幾無利潤，很多油脂企業(yè)也停止了采購工作。進(jìn)口大豆大量到港擠占市場(chǎng)份額，國內(nèi)大豆壓力倍增，在這一影響因素下，前期的國儲(chǔ)收儲(chǔ)政策并沒有起到良好的效果，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格再次掉頭向下。

        為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，2008年12月相關(guān)部門再次增加了1400萬噸的糧食收儲(chǔ)計(jì)劃，其中包括大豆150萬噸。至此國家在產(chǎn)區(qū)大豆收儲(chǔ)量達(dá)到了300萬噸，不過300萬噸對(duì)于2008/2009年度全國1600萬噸大豆產(chǎn)量來說無疑是杯水車薪。

        此外，我國大豆需求70%依靠進(jìn)口，后期隨著進(jìn)口的大豆不斷到港，進(jìn)口大豆價(jià)格下滑再次拖累了國產(chǎn)大豆價(jià)格，為此國家不得不下達(dá)了第四批臨時(shí)糧食收購計(jì)劃，其中產(chǎn)區(qū)收購國家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆300萬噸。

        至此國家在產(chǎn)區(qū)已經(jīng)收購了600萬噸國產(chǎn)大豆，收購的截止日期為2009年6月底。隨著收儲(chǔ)進(jìn)入尾聲，流通中大豆逐漸減少，國儲(chǔ)掌握了市場(chǎng)絕大多數(shù)貨源。

        雖然國產(chǎn)大豆只占國內(nèi)消費(fèi)的30%，但是政策市已經(jīng)在大豆期貨上初現(xiàn)端倪。成交量、持倉量不斷縮減，投資者對(duì)合約的參與熱情大幅下降，投機(jī)資金對(duì)此也望而止步。短期而言，大豆期貨已無趨勢(shì)可言，橫盤波動(dòng)是目前最好的寫照。

        長城偉業(yè)期貨劉幸華表示，國家大豆收儲(chǔ)政策確實(shí)對(duì)行情產(chǎn)生了影響，大豆期貨目前無法聚集市場(chǎng)人氣，與豆粕、豆油等品種相比這種反差尤為明顯。不過這樣的行情應(yīng)該只是階段性的，后期國儲(chǔ)拋儲(chǔ)或?qū)⒋蚱颇壳捌＼浉窬帧?br/>
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        如果說大豆期貨正游走在政策市邊沿，那么對(duì)強(qiáng)麥期貨而言，政策對(duì)行情的影響已經(jīng)體現(xiàn)得淋漓盡致。資金撤離，沒有多少投機(jī)力量介入。

        截至2008年9月底，全國11個(gè)小麥生產(chǎn)省份累計(jì)收購2008年新產(chǎn)小麥5866.6萬噸，比去年同期增加1624.2萬噸。其中國有糧食企業(yè)收購5087.8萬噸，占收購總量的87%，比上年同期增加1472.9萬噸。

        除了主導(dǎo)市場(chǎng)糧源外，國家還提高了2009年白小麥、紅小麥、混合小麥的最低收購價(jià)格，小麥的政策市特征十分明顯。在陷入政策市后，小麥期貨除了年初受干旱影響走出一波上升行情外，本年度大多數(shù)時(shí)間行情基本為橫盤走勢(shì)，成交量基本在10萬手以下，投機(jī)資金對(duì)強(qiáng)麥期貨也無興趣。

        萬達(dá)期貨谷物分析師表示，小麥期貨被政策市綁架后基本失去了投機(jī)性，政策把小麥價(jià)格限制在一個(gè)狹小的波動(dòng)范圍，資金如果在期貨市場(chǎng)大幅拉升或者打壓顯然不具合理性。不過對(duì)于強(qiáng)麥期貨而言，最大的意義還是在于價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能，以此指導(dǎo)農(nóng)民的生產(chǎn)作業(yè)。

        對(duì)于強(qiáng)麥后期行情，該人士認(rèn)為，連續(xù)豐產(chǎn)的背景下供給寬松，政策仍是影響市場(chǎng)的主要因素。



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