封基折價低于6000點水平券商建議短線回避

每經記者  李凱  實習生  徐皓

        股市的震蕩上揚，為封閉式基金市價的新高創(chuàng)造了良好的大環(huán)境。不過，這種良好的氛圍并未對其凈值產生太好的效果，封基凈值漲幅遠遠落后于市價漲幅，這也造成了封基折價率的持續(xù)走低。

        統(tǒng)計數據顯示，截至上周五，封基整體平均折價率已接近20%，而這一數字已經低于牛市6000點時的封基整體折價水平。

上周封基市價普漲

        上周，大盤突然發(fā)力，一舉沖上2700點關口并逼近2800點，上證指數一周漲幅達4.59%，深成指漲5.32%。封閉式基金方面，29只封閉式基金平均價格漲幅達4.38%，凈值平均漲幅為3.85%。

        在市場大幅拉高的情況下，具有杠桿效應的瑞福進取表現最為搶眼，上周漲幅達11.93%，在封基陣營中領跑。此外，基金景宏、基金金鑫、基金久嘉和基金科瑞漲幅都在7%以上，均跑贏同期大盤。

        封基凈值漲幅普遍低于交易價格漲幅。上周凈值漲幅最高的瑞福進取漲8.39%，大成優(yōu)選、基金泰和、基金漢興凈值漲幅居前。

        此外，長盛同慶B是上周唯一一只市價下跌的封閉式基金，同時，從0.2%的凈值漲幅看來，成立了近4周的長盛同慶B倉位并不高。

平均折價率逼近20％

        值得注意的是，雖然目前的2800點與大盤2007年高點6124點相比距離不小。然而，封閉式基金的折價率則早就已經低于大盤歷史高點時的水平。

        4月中旬以來，封閉式基金價格漲幅持續(xù)高于凈值漲幅，封閉式基金的折價率在此過程中持續(xù)縮窄，5月底，折價率超過30%的封基已經消失。截至上周五，封閉式基金整體折價率已降至20.48%，其中有10只封基的折價率已降至20%以內。

        統(tǒng)計數據顯示，2007年10月17日大盤報收于6036點，28只封閉式基金的平均折價率為27.3%，而這僅相當于今年4月中旬時封閉式基金整體折價水平。

        需要注意的是，6000點市場的高點并非封基的高點，其后的3個月里，隨著大盤開始下挫，封閉式基金市價被“避險”資金一路抬高。2008年1月，封基市價達到階段性頂點，在此過程中折價率隨之大幅降低。2008年1月11日，封閉式基金的平均折價率收窄至17.4%。這也是近年來封基折價率的最低水平。

券商看空觀點日益增多

        折價率的高低向來是封基投資安全邊際高低的重要指標，隨著封基折價率的不斷走低，各大券商對于封基的分歧變得日益尖銳和對立！

        東海證券分析師何國凌認為，目前封閉式基金市價上升過快，須注意短期回調風險，短期內不建議介入。

        國都證券分析師蘇昌景表示，如果未來大盤出現調整的話，封閉式基金將面臨凈值下跌和折價率擴大雙重風險，建議短期交易的投資者謹慎投資。另外，持有到期的折價率套利方面，相比同等期限的國債和金融債收益率，封閉式基金折價率已經不具備吸引力。

        而國信證券分析師楊濤則認為，在市場上漲趨勢沒有改變的時候，對于封閉式基金沒有必要看空。“封閉基金折價率到底多少合理就沒有一個定數。”

        楊濤解釋說，因為封閉式基金作為一種交易型基金，受市場情緒影響較大。在市場恢復信心，尤其有了上漲趨勢后，投資者更多是尋找交易機會，折價率就不再作為判斷的唯一標準。楊濤建議，在后市方向不明的時候，而封閉式基金又仍然具有一定安全邊際則不如順勢而為，根據未來市場走勢再作調整。



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