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自營盤遭股東狠批中信證券下半年要變招

2009-05-26 02:26:30

一位股東在發(fā)言中表示,之所以樂意長期投資中信證券的主要原因,就是公司財務(wù)清晰、各項業(yè)務(wù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位,并且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常好,但惟自營業(yè)務(wù)一項差強(qiáng)人意。

每經(jīng)記者  姜艷艷  發(fā)自北京

        目前中信證券可以運用的資金有400多億,今后需要考慮的是多少資金配置到長期投資中,多少配置到以后的結(jié)構(gòu)性投資中。下半年吧,就可以看到資產(chǎn)配置的變化情況了。

        昨天,中信證券(600030,收盤價24.80元)股東大會在北京召開。眾多參會股東對于公司2009年第一季度自營業(yè)務(wù)的“抨擊”成為股東大會的主題之一。一位參會股東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示:“現(xiàn)場非常激烈,因為大家對于中信證券太關(guān)愛了,難免求全責(zé)備”。

股東建言:中信要學(xué)習(xí)巴菲特

        根據(jù)公開資料,2009年第一季度中信證券的報告顯示,公司實現(xiàn)凈利潤15.04億元,同比下降了40.34%,每股收益0.23元。季報稱,利潤同比下降主要是由于金融資產(chǎn)出售收益降低造成的。數(shù)據(jù)顯示,公司投資收益較去年同期減少17億多元,同比下降86.28%,這成為利潤下降的主要因素。而這也成為昨天眾多股東詬病公司的一點。

        一位股東在發(fā)言中表示,之所以樂意長期投資中信證券的主要原因,就是公司財務(wù)清晰、各項業(yè)務(wù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位,并且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常好,但惟自營業(yè)務(wù)一項差強(qiáng)人意——“從報表里可以看到,公司買的股票可以說都是隨波逐流,都是所謂的防御性品種,龐大的資金都在銀行的現(xiàn)金賬上或者低收益的債券品種中。”該股東更建議中信證券能否學(xué)習(xí)巴菲特甚至王亞偉,讓中信證券在自營業(yè)務(wù)上成為  “貼近巴菲特的人”或者“王亞偉第二”。該股東的發(fā)言在全場引發(fā)強(qiáng)烈共鳴。

        中信證券方面表示,股東的期望可以理解。中信證券2007年融資250億元,主要是為了備戰(zhàn)融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨業(yè)務(wù),但直到現(xiàn)在兩項業(yè)務(wù)也沒有推出,但如果公司要等到融資融券業(yè)務(wù)出來之后再去融資,那肯定來不及了。目前資本市場還是一個靠天吃飯的市場,中國證券市場監(jiān)管嚴(yán)格,很多事情并非上市公司能夠判斷的。另外目前證券市場的發(fā)育、監(jiān)管和透明度上都不太適合大規(guī)模做自營。公司過去10多年的歷史中自營業(yè)務(wù)都是占據(jù)較小的規(guī)模。
 

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公司:下半年資產(chǎn)配置將有變化

        另有股東在會上表示,最害怕中信證券在進(jìn)取心上  “裹足不前”——因為其他業(yè)務(wù)盈利能力好,就不在自營業(yè)務(wù)上發(fā)展,害怕承擔(dān)風(fēng)險。該股東還表示,2008年防御性的自營投資情況做得非常好,避免了大幅虧損,但是股市從6000點掉到1600點之后,公司的思路也應(yīng)該發(fā)生變化。他甚至質(zhì)問道:“公司自營業(yè)務(wù)的投資水平和技能是不是應(yīng)該再進(jìn)步一下?”

        面對股東的尖銳提問,中信證券自營業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示會虛心接受股東的批評,但做出如此投資選擇也是有原因的。

        “首先,股東說我們投資的多是防御類品種。我們投資股票不僅僅是看估值,比如鋼鐵3倍估值,但醫(yī)藥是30倍估值,后者高出很多,但實際上,醫(yī)藥要比鋼鐵更穩(wěn)健”。他表示,我們是要進(jìn)行價值投資,從股票本身和公司的三張報表入手,能夠帶來切實回報的品種才會購買。但可惜的是,這些品種多是大盤藍(lán)籌股,因此中信證券的股票投資也多集中于此。

        另外,中信證券方面承認(rèn),今年前三個月操作保守,主要是因為2008年公司倉位一直比較低,并且全年下來證明之前判斷正確,因此形成了一定的思維慣性。加上直到今年2月,很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍無好轉(zhuǎn)跡象,比如出口還在加速下滑等,很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好,因此保持了此前的操作思路。不過,公司已經(jīng)看到3月份以來很多數(shù)據(jù)有了轉(zhuǎn)變,因此在3月份已經(jīng)開始大幅度增倉,但這個持有過程目前在財務(wù)報表中尚未體現(xiàn),甚至如果賣出去年存貨,報表上還會出現(xiàn)虧損,因此自營業(yè)務(wù)才會出現(xiàn)如此之大的下滑幅度。

        該負(fù)責(zé)人表示,公司在自營業(yè)務(wù)上的確要提高對市場的敏感性,但既有的選股思路還是會堅持。只有能賺錢的,業(yè)績有明顯改善和提升的,公司才會買,但會在投資時點和時機(jī)把握上更果斷一點。
 

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        中信證券方面還表示,公司在資產(chǎn)配置方面也一直在考慮轉(zhuǎn)變。目前公司可以運用的資金有400多億,今后需要考慮的是多少資金配置到長期投資中,多少配置到以后的結(jié)構(gòu)性投資中,目前都在測算中。

        “下半年吧,你就可以看到我們資產(chǎn)配置的變化情況,就可以感覺到變化了。”該負(fù)責(zé)人承諾道。



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