日元短線看漲 美元中線難跌

每經(jīng)記者  鄭步春

        美元于反彈高位橫盤，波幅收窄，市場觀望情緒提升，因消息面反復(fù)較大。非美貨幣多數(shù)波動(dòng)收窄，市場一時(shí)方向全無，只有日元因投資者擔(dān)心銀行測試而上漲。周三市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向英國，因?qū)⒐寄甓阮A(yù)算，投資者想從中探出經(jīng)濟(jì)前景。預(yù)計(jì)匯市美元仍將維持相對強(qiáng)勢，操作上宜順勢而為，近期暫持有美元應(yīng)問題不大。

避險(xiǎn)情緒反復(fù)無常

        近期避險(xiǎn)情緒極大的主導(dǎo)著匯市，而最近由于消息面比較反復(fù)，所以這方面影響就顯得較以往更加變化莫測。周二美財(cái)長蓋特納就美國金融機(jī)構(gòu)壓力測試發(fā)表樂觀言論，這壓制了避險(xiǎn)情緒，日元一度下跌。但市場的擔(dān)憂并未消失，這使日元于周三顯得相對強(qiáng)勢，其兌幾乎所有主要貨幣上漲。

        美國正對19家大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力檢測（StressTests；簡稱ST），結(jié)果將于5月4日出來，市場完全有理由相信ST會(huì)曝出黑洞，所以避險(xiǎn)情緒就提升。日元作為主要避險(xiǎn)品種，其避險(xiǎn)地位近期一度受其惡劣的基本面影響而弱化，但這種情況最近有所好轉(zhuǎn)，因其3月貿(mào)易意外出現(xiàn)順差。

        ST模似未來兩年經(jīng)濟(jì)情況，然后據(jù)此估計(jì)銀行們的生存能力，主要指標(biāo)就是資本充足率。不過也不能排除政符為維持市場信心，而故意放寬評(píng)測標(biāo)準(zhǔn)的可能，如果是這樣，那么屆時(shí)或出現(xiàn)利空出盡的可能，即彼時(shí)日元、美元等有可能轉(zhuǎn)為下跌。

        避險(xiǎn)貨幣走強(qiáng)還有個(gè)間接條件，即高息品種相對較弱，因這能強(qiáng)化低息品種吸引力。近期澳大利亞公布的物價(jià)指標(biāo)大降至一年半最低，使澳元減息預(yù)期大升，該因素更使日元多頭膽壯。OkasanSecuritiesCo.債券和外匯交易員TsutomuSoma表示：“投資者依舊厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并且大家對金融危機(jī)的疑慮仍存。避險(xiǎn)貨幣日元和美元因此獲得追捧?！?br/>
美元暫易漲難跌

        除ST帶來避險(xiǎn)情緒提升美元、日元外，另一因素也極大支撐美元，這就是前期市場擔(dān)心的美國印鈔有所弱化。周二美聯(lián)儲(chǔ)回購的美國國債金額為70億美元，占一級(jí)交易商提供的國債總量的26%，該比例比3月25日那次回購要低，那次交易商提供的國債中34%被美聯(lián)儲(chǔ)收購。

        該現(xiàn)象只能說明兩種情況：要么是美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心包括中國在內(nèi)的其它國家對其印鈔的反對，要么是美國經(jīng)濟(jì)情況好得足以使其沒必要收購那么多國債。不管是哪種情況，對美元都有支撐。

        對美國印鈔擔(dān)心的減少還表現(xiàn)在另一方面，這就是市場對歐元區(qū)加入印鈔大軍的預(yù)期一直在提升，而周二加拿大央行的言論更增添了歐元區(qū)加入量化寬松的機(jī)會(huì)，因如果有更多國家如此行動(dòng)，就會(huì)使歐央行更感到孤立，更難應(yīng)付來自區(qū)域內(nèi)部分贊成寬松國家的壓力。

        加拿大央行周二減息25基點(diǎn)至0.25%，并宣布將于本周四公布“非常規(guī)政策框架”，但該央行卻同時(shí)說未必會(huì)立即行動(dòng)，只是給出框架。這些舉措至少表明加拿大也有意加入量化寬松大軍，而這使市場更有理由預(yù)期余下的未加入量化寬松的地區(qū)也更有可能最終也走到這一步。

        美國的儲(chǔ)蓄率提升、消費(fèi)下降、失業(yè)增加等因素雖然短期內(nèi)壓制經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)來說有利于夯實(shí)美元根基。由于美國消費(fèi)減少，這使許多出口國承受較美國更沉重壓力，美國的貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)卻不斷好轉(zhuǎn)。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，美國2月出口同比增1.6%至1268億美元，去年7月來首次上升，2月貿(mào)易逆差縮小到1999年來的最低260億美元。



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