瑞銀四季度抄底中石油A股

每經(jīng)記者  喻春來  王硯丹

        今日，中國石油（601857，收盤價(jià)11.57元）公布了2008年年報(bào)，當(dāng)期公司凈利潤同比下降了22%，這是自2001年以來首次出現(xiàn)年度利潤下滑的情況；每股收益0.63元，同比下降約0.19元。對于這份不太理想的成績，中國石油副董事長、總裁周吉平稱，這主要是因?yàn)閲H金融危機(jī)蔓延、石油市場劇烈波動(dòng)，以及國家財(cái)稅和價(jià)格政策等因素所致。不過，對于昨日國家發(fā)改委上調(diào)油價(jià)一事，分析師認(rèn)為，由于調(diào)價(jià)幅度過小，對中石油的意義并不大。

凈利潤1144.3億  下降22%

        年報(bào)顯示，按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司去年歸屬公司股東的凈利潤1144.31億元，而2007年中國石油凈利潤為1467.5億元；去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額1.07萬億，同比上升28.1%，而2007年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額為8363.5億。

        董事會(huì)建議按2008年度末期國際準(zhǔn)則凈利潤的45%派發(fā)末期股息，每股股息為0.14953元，連同中期股息0.13183元，2008年度全年股息為0.28136元。

        去年中國石油的煉油和化工業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。煉油與銷售板塊受成品油價(jià)格宏觀調(diào)控及年末成品油銷售萎縮的影響，虧損829.7億元。而2007年只虧損206.8億；去年化工與銷售板塊受市場需求疲軟和產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，出現(xiàn)經(jīng)營虧損28.8億元，而2007年卻盈利78.3億元。

        據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國石油去年共加工原油8.5億桶，同比增長3.2%，生產(chǎn)汽油2347萬噸，生產(chǎn)煤油221萬噸，生產(chǎn)柴油4829萬噸。生產(chǎn)化工商品產(chǎn)量1627萬噸，同比增長4.6%。

勘探與生產(chǎn)板塊是盈利支柱

        年報(bào)顯示，中國石油原油開采和天然氣保持盈利狀態(tài)。公司稱，去年勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤2402億元，較2007年的2075億元增長了15.8%，勘探與生產(chǎn)板塊依然是公司最重要的盈利支柱。

        公司去年在四川盆地、鄂爾多斯盆地、渤海灣盆地、準(zhǔn)噶爾盆地和塔里木盆地均獲得重要發(fā)現(xiàn)和突破。根據(jù)獨(dú)立儲(chǔ)量評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)審，去年該公司實(shí)現(xiàn)油氣綜合儲(chǔ)量接替率1.165。

        在產(chǎn)量方面，公司去年的原油天然氣產(chǎn)量為11.8億桶油當(dāng)量，較2007年提高5.7%；生產(chǎn)原油8.71億桶，同比增長2.9%；生產(chǎn)可銷售天然氣1.86萬億立方英尺，同比增長14.5%。同時(shí)，公司天然氣與管道板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤160.6億元，同比增長28.5%，天然氣業(yè)務(wù)正加速成為該公司的重要利潤增長點(diǎn)。該業(yè)務(wù)的增長主要受益于去年油氣管網(wǎng)建設(shè)和下游市場拓展。

        受國內(nèi)原油加工虧損、加工進(jìn)口油給予增值稅返還優(yōu)惠等因素影響，上半年特別是二季度國內(nèi)原油生產(chǎn)受到一定影響，上半年原油產(chǎn)量同比增長1.7%，而二季度原油產(chǎn)量同比只增長0.8%。下半年，國內(nèi)原油加工利潤上升，原油產(chǎn)量增速有所回升。

今年資本支出2322億元

        對于今年的資本支出，周吉平表示，公司將維持2009年資本支出不變，資本支出總額為2322億元，與2008年持平，其中70%會(huì)投資在油氣田勘探，以增加集團(tuán)儲(chǔ)備量。他預(yù)期中國石油需求還將保持強(qiáng)勁，但是希望將今年現(xiàn)金操作成本降低5%。

        中石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院在一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，中國2009年石油需求量將增長1.6%～3.8%。這一數(shù)據(jù)高于國際能源署預(yù)計(jì)的0.6%。該報(bào)告認(rèn)為，如果中國今年的經(jīng)濟(jì)增幅較8%的目標(biāo)低1個(gè)百分點(diǎn)，那么今年國內(nèi)石油需求增幅或?qū)⒔抵?.6%。周吉平稱，中國石油近期的成品油銷售已有回升，上周每日平均銷售量達(dá)25萬桶，高于早前日均20萬桶的水平，主要是市場憧憬中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好。

        不過，他還表示，今年要削減石油和煉油產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2009年石油產(chǎn)量將下降4.3%，至8.328億桶；煉油產(chǎn)量可能下降1.4%，至8.379億桶。合理油價(jià)水平應(yīng)在每桶60美元至80美元之間，但預(yù)期今年的國際油價(jià)會(huì)處于每桶40美元至55美元水平，屬低位震蕩時(shí)期。

        昨日，國家發(fā)改委上調(diào)國內(nèi)汽柴油最高零售價(jià)，中石油也同步同幅度上調(diào)汽柴油出廠價(jià)。天相投資石化行業(yè)分析師趙鵬程稱，此次調(diào)價(jià)會(huì)減輕中國石油煉油業(yè)務(wù)4月份的虧損壓力，因?yàn)閲H原油價(jià)格近期已在50美元上方保持了一周多時(shí)間，根據(jù)經(jīng)營周期，4月份中國石油煉油業(yè)務(wù)將會(huì)使用上漲后的原油，增加了成本，而上調(diào)可在一定程度上減輕煉油的壓力，但對于中國石油的業(yè)績提振來說意義并不大，因?yàn)樵诖酥爸袊妥约簼q價(jià)的幅度實(shí)際上已經(jīng)超過發(fā)改委的調(diào)價(jià)幅度。

瑞銀四季度抄底A股

        年報(bào)顯示，截至12月31日，公司股東數(shù)量高達(dá)182.83萬名，其中A股股東182.04萬名；這一數(shù)據(jù)和三季報(bào)時(shí)非常接近。

        值得一提的是，在2007年由于邊發(fā)布唱多中石油H股的研究報(bào)告，邊大肆在資本市場上進(jìn)行拋售，中石油A股發(fā)行的聯(lián)合主承銷商瑞銀證券之一的關(guān)聯(lián)人瑞銀集團(tuán)  （UBS）曾經(jīng)備受市場質(zhì)疑。但是在中石油發(fā)布的2008年年報(bào)中，瑞銀再次卷土重來，出現(xiàn)在公司前十大股東之中。截至12月31日，瑞銀共計(jì)持有中石油A股1803.26萬股，較年初增持了1704.15萬股。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理中石油2007年上市后發(fā)布的定期報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，此前瑞銀集團(tuán)并未出現(xiàn)在每季度末中石油十大股東之列。因此幾乎可以斷定，瑞銀去年年末增持的1704.15萬股中，至少有一部分是在四季度時(shí)進(jìn)入的。而在去年9月，瑞銀還在其一份行業(yè)研究報(bào)告中，對中石油強(qiáng)調(diào)了其“買入”的投資評(píng)級(jí)。但是為什么瑞銀不去買更加便宜的H股，而選擇大規(guī)模增持A股，這個(gè)問題恐怕只有他們自己知道。



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