“年報(bào)季”來臨 銀行盈利目標(biāo)遭遇挑戰(zhàn)

每經(jīng)記者 馬駿骎 發(fā)自上海

    各家中資銀行的2008年年報(bào)將于本周起陸續(xù)揭曉，由于興業(yè)銀行（601166，SH）推遲了年報(bào)公布日期，3月19日交通銀行（601328，SH；03328，HK）將首先拉開銀行股板塊的年報(bào)序幕，20日深發(fā)展（000001，SZ）也將公布業(yè)績。由于銀行業(yè)績會(huì)對(duì)股價(jià)會(huì)形成即時(shí)影響，同時(shí)影響大盤走勢(shì)，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。昨日起，各大投行及證券公司紛紛開始發(fā)布相關(guān)預(yù)測(cè)。

高盛：

調(diào)降銀行業(yè)四季度盈利預(yù)期

    對(duì)于即將率先公布年報(bào)的交通銀行，高盛最新報(bào)告宣布將其股票評(píng)級(jí)從“拋售”提高至“中性”。交行昨日A股股價(jià)上漲3.1%至5.71元。

    高盛同時(shí)調(diào)高了13家A股上市銀行的目標(biāo)股價(jià)，包括浦發(fā)銀行、北京銀行等。高盛將其對(duì)中國銀行業(yè)的評(píng)級(jí)維持為“中性”，并表示看好在兩地上市的中資銀行股。

    預(yù)計(jì)各銀行將增加不良貸款撥備，且理財(cái)?shù)戎虚g收入將減少，高盛昨日將中國銀行業(yè)2008年第四季度盈利預(yù)期目標(biāo)平均下調(diào)6%，但稱此次預(yù)期下調(diào)不包括交通銀行和深圳發(fā)展銀行。此外，高盛還將中國銀行業(yè)2009年中間業(yè)務(wù)收入增幅預(yù)期目標(biāo)自21%調(diào)降至14%，將2010年預(yù)期目標(biāo)自22%調(diào)降至20%。在凈息差方面，則認(rèn)為今年將比去年下降0.51個(gè)百分點(diǎn)。

瑞信：

建行去年凈利或增至908億

    昨日，瑞信發(fā)布相關(guān)報(bào)告，對(duì)中國銀行(601988，SH；03988，HK)和建設(shè)銀行(601939，SH；00939，HK)給出預(yù)判。瑞信給予中行中性評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)從2.32港元微幅上調(diào)至2.46港元。瑞信認(rèn)為，中行2008年利潤增速將落后于其他大型銀行，原因在于美元等外幣投資資產(chǎn)減值支出增大，給利潤率帶來壓力。預(yù)計(jì)中行2008年凈利潤較上年增長22%至人民幣689億元，但第四季度凈利潤較前季下滑50%。此外，由于第四季度壞賬減值支出增加，將2008年每股收益預(yù)期下調(diào)3%。

    瑞信表示，中行今年利潤率壓力可能相對(duì)減小，因?yàn)楸容^基數(shù)降低，且蘇格蘭皇家銀行在1月份減持已經(jīng)打消了市場(chǎng)對(duì)此的負(fù)面預(yù)期。

    對(duì)于建設(shè)銀行，瑞信估計(jì)，建行2008財(cái)年凈利潤較上年將增加31%至人民幣908億元。瑞信指出，預(yù)估建行去年第四季度不良貸款撥備覆蓋率會(huì)大幅增加，這將導(dǎo)致該行第四季度凈利潤較前季度下滑75%，但偏低的凈利潤將減少今年盈利增長的壓力。瑞信進(jìn)一步指出，政府重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，將對(duì)建設(shè)銀行形成利好。短期內(nèi)若國外戰(zhàn)略投資者減持的威脅消失，股價(jià)會(huì)有所提升。

國金證券：

調(diào)高交行評(píng)級(jí)至“買入”

    國金證券最新報(bào)告將交行評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)至“買入”。分析師張英表示，交行的ROA（資產(chǎn)收益率）和ROE（凈資產(chǎn)收益率）等指標(biāo)與工行、建行等大行相接近，公司的杠桿倍數(shù)也遠(yuǎn)低于一般股份制銀行，但另外一方面，其規(guī)模增長又比大行更進(jìn)取靈活，公司貸款增速連續(xù)三年保持在17%以上。此外，該行估值水平低于行業(yè)平均水平，且基本面有望超出預(yù)期，因此認(rèn)為可以調(diào)高其評(píng)級(jí)。

    對(duì)于原本定于昨日公布業(yè)績的興業(yè)銀行，張英認(rèn)為該行以資產(chǎn)為中心的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了其在流動(dòng)性充裕的環(huán)境下表現(xiàn)更優(yōu)，2009年在業(yè)績方面存在較多利好因素，比如息差壓力和資產(chǎn)質(zhì)量將好于預(yù)期，因此維持對(duì)該行的“買入”評(píng)級(jí)。

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高管薪酬未定興業(yè)銀行年報(bào)推遲

 原定在昨晚發(fā)布年報(bào)的興業(yè)銀行，因高管薪酬尚需董事會(huì)進(jìn)一步論證，年報(bào)延遲披露。

    今年初，財(cái)政部辦公廳向各有關(guān)單位印發(fā)《金融類國有及國有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理辦法(征求意見稿)》，明確規(guī)定國有金融企業(yè)負(fù)責(zé)人最高年薪為280萬元人民幣，且該薪酬為稅前收入，要依法交納個(gè)人所得稅。平安馬明哲由2007年千萬年薪到2008年零薪酬，引得市場(chǎng)一度嘩然。

    昨日，興業(yè)銀行投資者關(guān)系處人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露，由于此前有關(guān)部門出臺(tái)了金融高管薪酬管理意見稿，該銀行高管薪酬還需討論確定。該人士坦言，最近市場(chǎng)對(duì)高管薪酬的敏感和爭議是該行董事會(huì)對(duì)此問題謹(jǐn)慎處理的主要出發(fā)點(diǎn)，也是年報(bào)延遲披露的主要原因。她強(qiáng)調(diào)，此次年報(bào)的延遲披露并不是由于經(jīng)營上或其他任何原因。

    興業(yè)銀行昨晚發(fā)布公告稱，已向上交所申請(qǐng)將2008年年報(bào)的披露時(shí)間變更至4月28日。

    1月19日，興業(yè)銀行發(fā)布業(yè)績快報(bào)顯示，該行2008年利潤總額為140.13億元人民幣，凈利潤為113.63億元人民幣，較上期增幅為32.34%；2008年每股收益為2.27元，上年同期為1.75元，同比增長29.71%。

    昨日，興業(yè)銀行報(bào)收于21.16元，較前一交易日約漲7%。

每經(jīng)記者 黃惠敏







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