現(xiàn)金流ETF（159399）持續(xù)吸金，巴菲特為何偏愛現(xiàn)金流？

每經(jīng)編輯 彭水萍

近期，A股聚焦自由現(xiàn)金流策略的ETF陸續(xù)上市，首批上市——現(xiàn)金流ETF（159399）持續(xù)吸金，截至4月18日，當前規(guī)模近35億元，位居同類首位，較上市規(guī)模上漲超21億元。 

巴菲特在其投資哲學(xué)中強調(diào)了現(xiàn)金流的重要性。他認為，公司的價值最終取決于其產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。為何現(xiàn)金流如此重要？

首先，現(xiàn)金流具備更強的真實性。會計利潤包含非現(xiàn)金項目（如折舊、攤銷）和應(yīng)計項目，可能虛增盈利。而現(xiàn)金流直接反映公司實際收支，更真實可靠。另外，現(xiàn)金流（尤其是經(jīng)營現(xiàn)金流）較難通過會計手段粉飾，為評估企業(yè)健康提供了更透明的指標。

其次，穩(wěn)定的正向自由現(xiàn)金流說明企業(yè)具有一定的競爭壁壘和管理優(yōu)勢，且收現(xiàn)能力較強,也展示了與公司企業(yè)價值相關(guān)的可用現(xiàn)金情況，衡量企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)做投資決策奠定基礎(chǔ)。

另外，自由現(xiàn)金流是紅利“之母”，高分紅必須以自由現(xiàn)金流作為支撐，源源不斷的自由現(xiàn)金流是分紅的源頭活水和根本保障。 

最后，充足的現(xiàn)金流可以幫助公司在衰退期維持運營，避免完全依賴外部融資，增強抗風(fēng)險能力和長期競爭力。

根據(jù)中金公司研究部測算，2020年以來，中、美、歐市場上“現(xiàn)金牛”指數(shù) （以本幣計價）表現(xiàn)不俗，而且趨勢跑贏相應(yīng)的大盤指數(shù)，證明了其策略的有效性。

數(shù)據(jù)來源：中金公司

現(xiàn)金流ETF（159399）：指數(shù)長期跑贏紅利，可月月評估分紅

現(xiàn)金流ETF（159399）是以自由現(xiàn)金流作為選股因子的Smart Beta ETF，緊密跟蹤富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，剔除金融和地產(chǎn)行業(yè)，優(yōu)選自由現(xiàn)金流率最高的50只股票，為投資者篩選出了一批A股市場中的 “現(xiàn)金牛” 企業(yè)，為長期投資收益奠定了堅實基礎(chǔ)。

從指數(shù)業(yè)績來看，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計算，基日（2013年12月31日）以來，富時現(xiàn)金流指數(shù)年化收益率為20.14%，累計漲幅達602.17%，顯著高于滬深300的116.13%的和中證紅利的287.57%，優(yōu)勢明顯。

另外，作為紅利資產(chǎn)的源頭，現(xiàn)金流指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)，連續(xù)9年跑贏紅利指數(shù)，為投資者進行資產(chǎn)配置提供了新的選擇。

注：數(shù)據(jù)來源WIND、富時羅素，基日為2013年12月31日，基日以來漲跌幅的區(qū)間是2013年12月31日至2024年12月31日。采用全收益指數(shù)計算。注:我國證券市場成立時間較短，過往歷史數(shù)據(jù)不代表市場運行的所有階段，過往歷史數(shù)據(jù)并不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。

值得關(guān)注的是，現(xiàn)金流ETF（159399）合同約定可月月評估分紅，自2月27日以來，該ETF基金在3月、4月均完成分紅，有望改善投資者的投資體驗，實現(xiàn)落袋為安。感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機會。 

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)/基金僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準）