輕資產(chǎn)特性+內(nèi)需市場(chǎng)和全球化布局，港股互聯(lián)網(wǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)性突出

4月15日，恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲0.87%報(bào)21603.52點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.85%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲0.82%。行業(yè)方面，非必需性消費(fèi)上揚(yáng)1.74%，資訊科技業(yè)走強(qiáng)漲1.6%。恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）開(kāi)盤(pán)漲逾1%，成分股知行科技大漲逾5%，阿里巴巴漲超3%。

國(guó)信證券指出，2025年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)將成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重要股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素，核心關(guān)注AI和消費(fèi)方向的變化。隨著Deepseek開(kāi)源模型的推廣應(yīng)用，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)與模型廠商紛紛推出對(duì)標(biāo)全球領(lǐng)先水平的大模型。這有助于提高云廠商下游需求增長(zhǎng)，降低AI應(yīng)用研發(fā)與落地的成本，加速AI應(yīng)用發(fā)展。同時(shí)，這將顯著縮小云廠商AI前期投入與應(yīng)用兌現(xiàn)之間的時(shí)間與資源成本，有望進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn)云廠商盈利能力。

大多數(shù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的核心業(yè)務(wù)（社交娛樂(lè)、電商、游戲、本地生活等）從美國(guó)業(yè)務(wù)獲取的利潤(rùn)有限，受關(guān)稅沖擊的負(fù)面影響相對(duì)較小?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)的商業(yè)模式——輕資產(chǎn)特性+內(nèi)需市場(chǎng)和全球化布局，具備一定內(nèi)在抗風(fēng)險(xiǎn)性，如美團(tuán)的本地生活服務(wù)，微信的支付生態(tài)，快手、騰訊的社交娛樂(lè)等。從避險(xiǎn)到布局，關(guān)稅沖擊可能帶來(lái)中長(zhǎng)期布局的相對(duì)低點(diǎn)。

恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）跟蹤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)，一鍵布局港股上市的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，涵蓋快手、美團(tuán)、阿里巴巴、騰訊、京東、網(wǎng)易、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，前五大成分股占比超60%，銳度高，指數(shù)AI含量高達(dá)97%，DeepSeek含量達(dá)86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。