軍工ETF大漲5.60%點評

每經(jīng)編輯 趙云    

4月9日，A股三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，滬指漲1.31%，深成指漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%。全市場成交額17410億元，較上日放量878億元。全市場超4500只個股上漲。

軍工、農業(yè)、半導體板塊漲幅居前。 

軍工ETF（512660）收盤大漲5.60%點評 

【上漲原因分析】軍工是自主可控重要領域；“十四五”收官年，國防裝備現(xiàn)代化建設或加速

外部環(huán)境來看，在美國大幅加關稅的背景下，軍工行業(yè)是自主可控的重要領域，產業(yè)鏈基本實現(xiàn)自主可控，受加征關稅影響非常小。在外部關稅威脅等不穩(wěn)定因素下，其穩(wěn)定性凸顯；疊加美國國務卿要求北約成員國提升軍費開支，國際形勢的不確定性增加，軍工發(fā)展的必要性凸顯，為軍工行業(yè)發(fā)展提供了外部動力。 

在政策面上，2025年是“十四五”最后一年，訂單積壓較多，在頂層強制性政策推動下，導彈、軍工電子等訂單快速釋放，行業(yè)發(fā)展得到有力支撐，促進軍工板塊上漲。同時，我國錨定 “2027 年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標”，在這一目標驅動下，軍工發(fā)展成為重要內需發(fā)展方向，未來發(fā)展具備高確定性，投資前景良好，推動軍工上漲。 

軍工新興領域和技術的發(fā)展為軍工上漲提供了新動力。軍工行業(yè)新興領域（如導彈遠火、國產大飛機、深?？萍?、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等）不斷發(fā)展，帶來新的投資熱點和增長機會；AI 與軍工融合，軍工行業(yè)迎來深度變革，無人裝備迎來放量可能。 

【后市展望】軍工行業(yè)自主可控能力強；全球軍貿邏輯強化，軍工剛需屬性值得重視 

從供給方面看：近年我國軍工行業(yè)高度重視自主可控，產業(yè)鏈對外依賴程度大幅降低。隨著 “十四五” 擴產推動技術、產業(yè)生態(tài)、生產能力長足進步，我方關稅反制對供應鏈影響較 2018 年顯著減小。 

從需求方面看：美國關稅覆蓋之廣、力度之大，將使得全球范圍地緣政治局面不確定性加大，因此各國安全訴求進一步提升，全球軍貿邏輯得到強化。大國博弈的背景下，軍工的國家剛需屬性更加值得重視。 

復盤2018的歷史行情，軍工板塊相較于市場存在一定“抗跌”屬性，即使整體上看以波段行情為主，但軍工板塊仍存在超額收益機會。當下具有一定的相似性，且近期我國周邊熱點事件頻發(fā)，也將產生密集催化作用，軍工的剛需屬性將被不斷強化。 

關稅擾動升級背景下，國防軍工板塊憑借需求剛性、內需驅動占比高等特性，展現(xiàn)出較強的抗波動能力；疊加 2025 年為全年加速完成 “十四五” 計劃之年，看好軍工板塊走出獨立行情。投資者可以關注軍工ETF（512660）的投資機會。

風險提示： 

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。 

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。 

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。