收入復(fù)合年增長率20.1% 京東工業(yè)重啟IPO：要靠出?！霸臁背龅诙鲩L曲線？

每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)實習(xí)編輯 余婷婷    

時隔兩年，京東工業(yè)再度沖刺港股IPO。

3月30日，京東工業(yè)向港交所遞交招股書，擬于主板獨立上市，美銀證券、高盛、海通國際擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。目前證監(jiān)會未公示其境外發(fā)行上市備案通知書。

這是繼其2023年3月30日、2024年9月30日先后兩次遞表達(dá)期后的再一次申請。雖然上市之路有些許坎坷，但作為京東旗下“最隱秘的獨角獸”之一，京東工業(yè)依然含著金湯匙出生。

其分別于2020年和2023年完成了A、B輪融資，不僅有紅杉中國等明星投方加持，還收獲了“中東財團(tuán)”青睞，阿布扎比主權(quán)基金Mubadala與阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投其B輪融資。而后京東工業(yè)估值來到67億美元。

京東工業(yè)所處MRO（非生產(chǎn)原料性質(zhì)的工業(yè)用品）等采購服務(wù)市場的確頗具市場想象，且覆蓋細(xì)分行業(yè)眾多，具備容納“多強”的潛質(zhì)，而國內(nèi)MRO市場又處于發(fā)展初期。2023年底，震坤行登陸紐交所，成為中國MRO赴美第一股。此番重啟IPO，京東工業(yè)能闖出一片天嗎？

收入復(fù)合年增長率20.1% 去年凈利潤7.6億元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，京東工業(yè)于2017年7月作為京東集團(tuán)獨立業(yè)務(wù)單元運營，次年成為京東一級品類。在收獲中東財團(tuán)巨額資本加持后不久，2023年3月，京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)一起，開啟港股IPO的征程。

與京東集團(tuán)旗下包括京東物流、京東健康、達(dá)達(dá)等上市公司不同，京東工業(yè)與京東產(chǎn)發(fā)相對來說是強B端屬性的業(yè)務(wù)，一直以來被外界稱為京東“最隱秘的獨角獸”。

京東工業(yè)客戶主要為工業(yè)供應(yīng)鏈上的各類參與者，行業(yè)覆蓋制造、能源、交通和其他綜合行業(yè)。根據(jù)最新招股書，2022年至2024年，京東工業(yè)前五大客戶產(chǎn)生的收入分別占其總收入的8.1%、10.5%和12.1%。

圖片來源：京東工業(yè)招股書

招股書還顯示，2022年至2024年，京東工業(yè)營收分別為141億元（人民幣，下同）、173億元和204億元，復(fù)合年增長率達(dá)到20.1%。凈利潤方面，2022年京東工業(yè)凈虧損13億元，但在2023年扭虧為盈，2023年其凈利潤為480萬元，2024年為7.6億元。

記者注意到，京東工業(yè)的收入主要來自兩大業(yè)務(wù)板塊，分別為商品收入和服務(wù)收入。商品收入主要來自工業(yè)品銷售。京東工業(yè)在財報中解釋稱，銷售的工業(yè)品主要包括MRO產(chǎn)品（包括通用MRO產(chǎn)品及專業(yè)MRO產(chǎn)品）及BOM（生產(chǎn)物料）產(chǎn)品。

2022年至2024年，京東工業(yè)來自商品銷售收入分別為129億元、161億元和192億元，復(fù)合年增長率為21.7%。服務(wù)收入2022年至2024年穩(wěn)定在12億元，主要為交易平臺、廣告以及技術(shù)及其他服務(wù)。

招股書顯示，2022年至2024年，京東工業(yè)交易額由223億元增至288億元，復(fù)合年增長率為13.5%。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，于2024年按交易額計，京東工業(yè)在中國MRO采購服務(wù)市場排名第一，規(guī)模是第二名的近三倍。

出海“造”出第二增長曲線？

記者從公開信息了解到，2024年，京東工業(yè)重點發(fā)力方向之一是“拓品增商”，包括面向100余個產(chǎn)業(yè)帶開展招商，重點覆蓋個人防護(hù)、電動工具、安全器具、安防監(jiān)控等60個類目。2025年，京東工業(yè)則會著重擴(kuò)充專業(yè)類目，包括激光雕刻機、工業(yè)無人機、智能叉車、高端儀表等。對于專業(yè)類目的擴(kuò)充，京東工業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在2025年2月接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時曾表示，主要還是因為在業(yè)務(wù)的實際發(fā)展過程中，出現(xiàn)了一些新的業(yè)務(wù)需求以及實際的增長。

“我們在有了現(xiàn)場技術(shù)支持工程師（FAE）后，他們對客戶的需求把握會更加精準(zhǔn)，就會推動這些專業(yè)類目的提升。這也是專業(yè)類目銷售相應(yīng)的抓手，相當(dāng)于是一個‘組合拳’。”該負(fù)責(zé)人補充道。

對于目前專業(yè)類目上的具體增長，他以電動叉車為例進(jìn)行了解釋，“物料搬運類目本身增長就相對比較快，此外，現(xiàn)在很多工廠產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放。不過，專業(yè)類目的運營更多依賴一套完整的解決方案，包括廢舊電池如何處理、充電如何解決等”。

除了專業(yè)類目的增長外，國際業(yè)務(wù)也是京東工業(yè)未來重心。

該負(fù)責(zé)人告訴記者：“我們國際業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)庫與國內(nèi)是打通的，只是國際業(yè)務(wù)通常會有一些特殊的要求，比如每個國家的海關(guān)編碼、認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等均有不同，我們會把這些內(nèi)容做到出口合規(guī)中。”京東工業(yè)在海外的交易模式還有一種為“本本（本地-本地）交易”，“就是在泰國當(dāng)?shù)夭少?、在泰國?dāng)?shù)亟灰祝?lsquo;本本交易’的時候，所有當(dāng)?shù)氐墓?yīng)商也都要把商品上傳到京東工業(yè)平臺，然后就能在當(dāng)?shù)叵到y(tǒng)中售賣。”

此外，記者從京東工業(yè)了解到，截至目前，京東工業(yè)國際業(yè)務(wù)已為超百家中資企業(yè)提供伴隨式出海服務(wù)，覆蓋墨西哥、印度尼西亞、匈牙利、泰國等國家。除此之外，京東工業(yè)也在做供應(yīng)鏈全托管服務(wù)。“現(xiàn)在很多跨國企業(yè)，比如泰科，已經(jīng)實現(xiàn)了供應(yīng)鏈全托管，包括倉管、采購等，就是所謂的一站式托管全包方案。”該負(fù)責(zé)人表示。

記者注意到，京東工業(yè)在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于進(jìn)一步增強工業(yè)供應(yīng)鏈能力以及跨地域的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。此外，還包括潛在戰(zhàn)略投資或收購以及用作一般公司用途及營運資金需要。 

封面圖片來源：京東工業(yè)公眾號