每日經(jīng)濟新聞 2025-03-31 15:27:13
◎3月31日，市場全天震蕩調整，創(chuàng)業(yè)板指領跌。亞太市場普跌、日韓股市重挫等因素影響市場情緒。尾盤有抄底資金進場，部分科技線題材異動翻紅。
◎機構認為，進入4月，經(jīng)濟與業(yè)績“大考”來臨，市場交易邏輯將從預期驅動轉向基本面交易。
每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬
3月31日，市場全天震蕩調整，創(chuàng)業(yè)板指領跌。截至收盤，滬指跌0.46%，深成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。
板塊方面，貴金屬、算力、銀行、次新股等板塊漲幅居前，光伏、海南、養(yǎng)殖、旅游等板塊跌幅居前。
個股跌多漲少，全市場超4000只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.22萬億元，較上個交易日放量1026億。
3月的最后一天，A股以下跌結尾，月K線也隨之收陰，比較遺憾。
原因并不難找。
早上開盤前，亞太市場普跌、日韓股市重挫，歐美股指期貨也紛紛走低，都提示今天市場情緒并不樂觀。
結合早間黃金價格再創(chuàng)新高，有分析稱，美國“4月2日對等關稅”與地緣局勢的變數(shù)持續(xù)擾動全球金融市場，引發(fā)全球資金的避險情緒升溫。
在此背景下，今天A股雖然沒有“獨立行情”，卻也有不少亮點。
半年線指120日均線，一般被認為是中期趨勢的重要分界線。在下跌趨勢中，120日均線通常會壓制市場走勢；相反地，在上升趨勢里，這條線又是行情的重要支撐。
換句話說，在一些現(xiàn)實因素壓制下，短期市場可能會出現(xiàn)擊破半年線的情況，但又更可能不會有效跌破。
從今天尾盤（約14點后），以IT服務、通信服務為代表的部分科技線題材異動翻紅的情況來看，部分恐慌情緒已經(jīng)得到消化，抄底資金也開始進場了。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，多個股指今天盤中下穿了半年線，為“924”行情以來首次。如萬得全A、上證指數(shù)，自去年9月26日上穿半年線以來，今天恰好是第121個交易日。
一些相對較強的指數(shù)（如微盤股指數(shù)、中證2000等），受益于近半年小盤股累計漲幅比較高的特性，K線實體尚未觸及半年線。
比上述指數(shù)成分股覆蓋面更廣的全A平均股價，目前僅下探至60日線附近變出現(xiàn)回升，距半年線還有一定空間。
另一些近期持續(xù)回調，表現(xiàn)偏弱的指數(shù)（創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等），則已提前或進一步跌至半年線下方。
東吳證券研報認為，A股歷來會進行“四月決斷”，市場交易邏輯也從預期驅動轉向基本面交易。“四月決斷”本質是市場從預期驅動向現(xiàn)實定價的轉換——經(jīng)濟數(shù)據(jù)的成色、業(yè)績的兌現(xiàn)能力、政策的邊際變化，三者共同構成股價的“壓力測試”框架。
進入4月，經(jīng)濟與業(yè)績“大考”來臨，同時4月政治局會議承上啟下，對全年經(jīng)濟發(fā)展作出指引，市場會基于微觀企業(yè)盈利和宏觀政策基調對股價進行修正。
長城證券指出，4月2日是美國新一輪關稅政策的重要生效節(jié)點，然而這一天很可能并不是美國關稅政策不確定性回落的時間點，而是“混亂升級”的序章。
伴隨該節(jié)點到來，市場的避險需求會進一步擴大，事件催化的持續(xù)時間可能進一步縮短，主題投資的游走頻率或加快，因此基于中短期視角，建議密切關注：1）迎來拐點或者業(yè)績強勁的行業(yè)；2）具備一定避險屬性的板塊；然而AI的長期產(chǎn)業(yè)趨勢仍然有著廣闊的向上空間，中短期內的回調可能會帶來一定投資機會。
作為當下最受矚目的“漲價題材”之一，黃金的強勢表現(xiàn)也體現(xiàn)到了場內ETF的漲幅榜上。
截至A股收盤時段，COMEX黃金價格最高觸及3158.2美元/盎司。跟蹤其他金價指數(shù)的黃金ETF、上海金ETF雙雙逆勢領漲，漲幅一度超過了彈性更大的黃金股ETF。
分析認為，在后續(xù)金融市場面臨不確定性風險，以及美國通脹上行引發(fā)市場擔憂的情況下，避險資產(chǎn)有望繼續(xù)獲得資金青睞。
高盛在最新研報中將2025年底黃金價格預測從3100美元/盎司上調至3300美元/盎司，預測區(qū)間調整至3250美元至3520美元/盎司。此外，高盛預計，亞洲大型央行可能將在未來3年至6年繼續(xù)快速購金，以達到預估的潛在黃金儲備目標范圍。在極端風險情景下，金價可能突破4200美元/盎司。
黃金相關ETF之外，午后異動、漲幅后來居上的科創(chuàng)AI ETF、科創(chuàng)芯片設計ETF等產(chǎn)品，其實是比較超預期的。
財通證券表示，2024年，電子行業(yè)總體需求穩(wěn)健向上。盡管仍有部分公司由于費用投入較大等因素影響導致利潤端承壓，亦有公司2024年實現(xiàn)了利潤的數(shù)倍增長。其中，消費電子、數(shù)字IC等行業(yè)企業(yè)表現(xiàn)相對突出。展望2025Q1，預計同比增長趨勢不變，行業(yè)關鍵詞從復蘇切換為增長。
盡管一季度通常受到季節(jié)性因素影響環(huán)比可能有所波動，預計大多數(shù)公司有望在2025Q1實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健同比增長，尤其重視AI、消費電子等領域的需求趨勢和業(yè)績釋放節(jié)奏。
封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝
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