避險(xiǎn)情緒升溫，金價(jià)不斷新高，創(chuàng)歷史最大季度漲幅丨黃金早參

上周，避險(xiǎn)情緒升溫，COMEX黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，再度刷新金價(jià)歷史高位，截至3月28日收盤，COMEX周度上漲2.97%至3118.00美元/盎司，一季度上漲18.06%，創(chuàng)歷史最大季度漲幅，截至亞市收盤，黃金ETF（518850）單日漲1.77%，周度漲2.38%，黃金股ETF（159562）漲2.27%，周度漲2.42%。

消息面上，過(guò)去一周，美國(guó)宣布自4月3日起對(duì)進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅，并將在5月3日前對(duì)關(guān)鍵汽車零部件實(shí)施相同稅率，90天內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大至更廣泛的汽車零部件。

高盛在最新研報(bào)中大幅上調(diào)了其對(duì)美國(guó)2025年關(guān)稅的預(yù)期，并警告稱貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)或?qū)?yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和就業(yè)。將美國(guó)2025年年底核心PCE通脹預(yù)期上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，理由是進(jìn)口成本上漲對(duì)通脹的影響。預(yù)計(jì)第四季度GDP增長(zhǎng)率將放緩至1.0%，較之前預(yù)期下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率預(yù)計(jì)將在年底攀升至4.5%。此外，高盛還將美國(guó)12個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的概率提高至35%，理由是消費(fèi)者和企業(yè)情緒疲軟。

中信證券指出，近期黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，主要是海外市場(chǎng)衰退交易與關(guān)稅恐慌交易所致。綜合通脹、增長(zhǎng)、關(guān)稅、地緣等多個(gè)因素來(lái)看，當(dāng)前黃金行情難言結(jié)束。二季度至年中，海外市場(chǎng)或持續(xù)出現(xiàn)類滯脹交易的主線，并利好黃金表現(xiàn)，而關(guān)稅和地緣沖突對(duì)黃金的擾動(dòng)仍未到終點(diǎn)，在不確定性情緒積聚以及釋放以前，上述因素對(duì)黃金的驅(qū)動(dòng)難言結(jié)束。從資金面看，黃金多頭對(duì)黃金當(dāng)前走向的影響程度已經(jīng)來(lái)到歷史最高水平，不過(guò)交投規(guī)模以及熱度并未達(dá)到歷史“最擁擠”區(qū)間，資金仍有進(jìn)一步加倉(cāng)的空間。