共享基經(jīng)丨與AI一起讀懂ETF（七）：恒生生物科技、恒生醫(yī)療保健、恒生創(chuàng)新藥指數(shù)有何不同？

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 趙云    

3月27日，港股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)搶眼，恒生生物科技、恒生醫(yī)療、恒生創(chuàng)新藥等主題的ETF產(chǎn)品漲幅居前。

而這些產(chǎn)品主要跟蹤3個指數(shù)，分別為恒生生物科技指數(shù)、恒生醫(yī)療保健指數(shù)和恒生創(chuàng)新藥指數(shù)。

這一期我們就來聊聊這些指數(shù)的異同。 

五大不同點

1）成分股構(gòu)成 

恒生生物科技指數(shù)：反映香港上市生物科技公司的整體表現(xiàn)，成分股有50只，涵蓋藥品、生物技術(shù)、醫(yī)療設(shè)備及用品、藥品分銷等行業(yè)。個股平均市值約381億元。

（數(shù)據(jù)來源：wind，下同） 

恒生醫(yī)療保健指數(shù)：反映恒生綜合指數(shù)里主要經(jīng)營醫(yī)療保健業(yè)務成份股公司的表現(xiàn)，現(xiàn)有成份股68只，涵蓋制藥、生物科技、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等多個細分領(lǐng)域。個股平均市值約301億元。 

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)：反映業(yè)務與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的香港上市公司之表現(xiàn)，目前成份股數(shù)量為37只，主要是專注于創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)，還涵蓋 CXO、醫(yī)療器械等板塊。個股平均市值約404億元。 

2）行業(yè)分布 

恒生生物科技指數(shù)：更側(cè)重于生物科技領(lǐng)域，包括基因工程藥物、新型疫苗、診斷試劑等，以及為創(chuàng)新藥企業(yè)提供研發(fā)生產(chǎn)外包服務的CXO公司等。按照恒生三級行業(yè)劃分，生物技術(shù)行業(yè)的占比超過一半，藥品行業(yè)占比超過三分之一。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)：行業(yè)分布較為廣泛，生物科技占比較大，達到46.7%，藥品行業(yè)占比為30.4%，還包括藥品分銷（12.1%）、醫(yī)療設(shè)備及用品（4.9%）、醫(yī)療及醫(yī)學美容服務（4.6%）等多個子行業(yè)，能更全面地反映醫(yī)療保健行業(yè)的整體情況。 

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)：聚焦于創(chuàng)新藥領(lǐng)域，從恒生三級行業(yè)分布來看，生物技術(shù)、藥品分別占比 63.2%、36.8%。 

3）前十大權(quán)重占比 

恒生生物科技指數(shù)：前十大權(quán)重股涵蓋了多個細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，覆蓋了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的一些細分環(huán)節(jié)，前十大權(quán)重占比為58.60%。 

恒生醫(yī)療保健指數(shù)：覆蓋成分股數(shù)量多，行業(yè)覆蓋度廣，前十大權(quán)重股占比相對較低，但也達到了55.41%，成分股較為均衡，對中小型藥企覆蓋較多。 

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)：成分股集中于創(chuàng)新藥企業(yè)，前十大權(quán)重股占比較高，超過70%，指數(shù)彈性相對較大。 

4）過往表現(xiàn) 

再從三個指數(shù)過往表現(xiàn)來看，在近一年方面，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)的表現(xiàn)最好，回報超過34%，

恒生生物科技指數(shù)次之，回報超過28%。 

在近三年和近五年，3個指數(shù)均是負收益，其中恒生生物科技指數(shù)在近三年表現(xiàn)稍好一些，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)在近五年表現(xiàn)略好一些。 

5）估值水平 

另外，在估值方面，wind數(shù)據(jù)顯示，恒生生物科技指數(shù)目前的市盈率水平仍處在歷史10%分位以下，屬于歷史低值。 

恒生醫(yī)療保健指數(shù)目前的市盈率水平處在歷史40%分位以下，還未接近中位數(shù)。但對比來看，在這三個指數(shù)中，估值所處分位算是比較高的。 

恒生創(chuàng)新藥指數(shù)目前的市盈率水平仍處在歷史0%分位以下，屬于歷史極低的位置。 

當然，創(chuàng)新藥行業(yè)不能簡單看市盈率水平，但從歷史所處分位能大致了解目前整體的估值水平。 

三大相同點 

1）市場范圍：三只指數(shù)的成分股均為在香港上市的公司，反映的都是港股市場相關(guān)領(lǐng)域的表現(xiàn)。 

2）行業(yè)相關(guān)性：都與醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)緊密相關(guān)，涉及生物科技、制藥、醫(yī)療器械等細分領(lǐng)域，成分股中包含很多研發(fā)實力較強、具有創(chuàng)新能力的企業(yè)。 

3）交易便利：跟蹤這3個指數(shù)的不少ETF，都可以進行T+0交易，交易便利程度非常高。