浙江華業(yè)上市！從業(yè)績突圍到全球化進(jìn)階的“隱形冠軍”

每經(jīng)編輯 陳楠

浙江華業(yè)塑料機(jī)械股份有限公司（以下簡稱浙江華業(yè)）將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，公司成為舟山市2025年首家上市企業(yè)。此次發(fā)行市盈率為25.22倍，顯著低于行業(yè)平均市盈率37.44倍。

當(dāng)前估值低于行業(yè)，但浙江華業(yè)卻以其行業(yè)地位成為細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”。據(jù)中國塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020~2023年，浙江華業(yè)在國內(nèi)塑料機(jī)械用螺桿、機(jī)筒產(chǎn)品市場占有率分別為8%、10%、12%、12.5%，市場排名均位居首位。

在塑料機(jī)械行業(yè)周期性調(diào)整背景下，浙江華業(yè)展現(xiàn)出顯著的抗周期能力，產(chǎn)品“出海”疊加高毛利產(chǎn)品贏得了去年的業(yè)績優(yōu)勢。

作為行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍，公司已成功進(jìn)入世界主要塑料成型設(shè)備制造商的供應(yīng)體系，成為一家具備全球化供應(yīng)能力的定制化塑料成型設(shè)備核心零部件制造商。

產(chǎn)品市場占有率居國內(nèi)之首

在塑料機(jī)械行業(yè)周期性調(diào)整背景下，浙江華業(yè)展現(xiàn)出顯著的抗周期能力。招股書數(shù)據(jù)顯示，2024年度，公司預(yù)測實現(xiàn)營業(yè)收入9億元，較2023年度增長23.18%；公司預(yù)測實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤9225.35萬元，較2023年度增長31.24%；公司預(yù)測實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤9122.28萬元，較2023年度增長37.77%，公司預(yù)測2024年度經(jīng)營情況良好。

在今年一季度，浙江華業(yè)業(yè)績繼續(xù)攀升，公司預(yù)計2025年1~3月營業(yè)收入為1.8億元至2億元，同比增長2.54%至13.93%；歸屬于母公司股東的凈利潤為1530萬元至1730萬元，同比增長17.87%至33.28%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為1500萬元至1700萬元，同比增長17.59%至33.27%。

浙江華業(yè)業(yè)績逆行業(yè)周期增長的秘訣是什么？產(chǎn)品“出海”疊加高毛利產(chǎn)品。

為抵御行業(yè)周期波動的影響，公司積極調(diào)整銷售策略，進(jìn)一步開拓境外銷售市場。2022年，公司實現(xiàn)境外銷售收入8109.53萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例由2021年的7.65%提升至10.53%，主要系Husky銷售收入提升所致。

另一方面，2022年以來，受益于新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，毛利率相對較高的大規(guī)格型號機(jī)筒螺桿產(chǎn)品需求快速增加。2022年，公司大規(guī)格型號機(jī)筒螺桿銷售收入占機(jī)筒螺桿整體銷售收入的比例增加10.46個百分點。

到了2023年，公司加大了對毛利較高的大型、中型機(jī)筒螺桿產(chǎn)品銷售力度，大型、中型螺桿機(jī)筒銷售數(shù)量占比分別較2022年增長0.38個百分點和1.15個百分點。同時，公司降低了毛利率相對較低且競爭相對充分的小型螺桿機(jī)筒產(chǎn)品銷售力度，小型機(jī)筒螺桿產(chǎn)品銷售數(shù)量占比較2022年下降3.07個百分點。

據(jù)中國塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020~2023年，浙江華業(yè)在國內(nèi)塑料機(jī)械用螺桿、機(jī)筒產(chǎn)品市場占有率分別為8%、10%、12%、12.5%，市場排名均位居首位。

細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”

浙江華業(yè)能做出高毛利產(chǎn)品，這與其專業(yè)“火候”有關(guān)。公司是國內(nèi)極少數(shù)能夠供應(yīng)超大型塑料成型設(shè)備核心零部件的制造商，也是國內(nèi)最早陪伴國內(nèi)本土塑料成型設(shè)備主要廠商共同成長的企業(yè)之一，持續(xù)助力我國塑料成型設(shè)備制造商突破關(guān)鍵技術(shù)。

浙江華業(yè)成立于1995年，總部位于浙江舟山，專注于塑料成型設(shè)備核心零部件的研發(fā)與生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括螺桿、機(jī)筒、哥林柱及相關(guān)配件。據(jù)招股書，公司產(chǎn)品是注塑機(jī)、擠出機(jī)等設(shè)備的“心臟部件”，直接決定設(shè)備性能與壽命，屬于高分子復(fù)合材料的“工業(yè)母機(jī)”關(guān)鍵環(huán)節(jié)。據(jù)招股書，2021年~2023年及2024年1~6月，浙江華業(yè)研發(fā)投入分別為2118.45萬元、2166.35萬元、2298.50萬元、1322.24萬元，呈逐年上漲趨勢，為產(chǎn)品競爭力打下堅實基礎(chǔ)。

2023年1月，伊之密研發(fā)的8500噸超大型精密智能注塑成型裝備系面向世界科技前沿、面向國家重大需求而自主研發(fā)的新產(chǎn)品，其各項指標(biāo)和性能達(dá)到國際先進(jìn)水平。伊之密8500噸超大型注塑機(jī)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)了國產(chǎn)超大型工業(yè)母機(jī)的關(guān)鍵技術(shù)突破，填補(bǔ)了國內(nèi)在該領(lǐng)域的空白。作為伊之密長期的合作伙伴，浙江華業(yè)是該超大型注塑機(jī)的核心零部件螺桿機(jī)筒的供應(yīng)商。公司先后被評為“高新技術(shù)企業(yè)”、浙江省“隱形冠軍”企業(yè)。2019年，公司入選了工信部第一批專精特新“小巨人”企業(yè)。截至2024年6月30日，公司取得了發(fā)明專利15項，實用新型專利110項。

作為行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍，公司已成功進(jìn)入世界主要塑料成型設(shè)備制造商的供應(yīng)體系，成為一家具備全球化供應(yīng)能力的定制化塑料成型設(shè)備核心零部件制造商，產(chǎn)品不僅供應(yīng)國內(nèi)市場，還遠(yuǎn)銷加拿大、美國、德國、印度、日本等國家和地區(qū)。目前，公司與國內(nèi)外眾多頭部塑料成型設(shè)備制造商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，境外客戶主要包括恩格爾（Engel）、赫斯基（Husky）、克勞斯瑪菲（KraussMaffei）、住友德馬格（Demag）、米拉克龍（Milacron）、戴維斯標(biāo)準(zhǔn)（Davis-Standard）。公司通過建立海外技術(shù)服務(wù)中心，深化與德國、意大利等傳統(tǒng)工業(yè)強(qiáng)國的合作，海外訂單增長速度也很快。

募資實現(xiàn)智能化“蝶變”

實際上，塑料行業(yè)是中國制造業(yè)的“大賽道”。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，2023~2028年，國內(nèi)塑料機(jī)械行業(yè)市場規(guī)模CAGR為5.68%；到2028年，全國塑料加工專用設(shè)備市場規(guī)模預(yù)計將超過1400億元。

根據(jù)Grand View Research的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年中國擠出機(jī)市場規(guī)模14.75億美元，預(yù)計到2030年將達(dá)到21.85億美元，年復(fù)合增長率約為5.8%。目前我國仍處于工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化深入發(fā)展階段，仍處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，這也將給擠出機(jī)行業(yè)提供不竭的發(fā)展動力。

當(dāng)前，螺桿產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長仍在持續(xù)。根據(jù)《中國塑料機(jī)械工業(yè)年鑒2021》統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年金塘鎮(zhèn)塑料機(jī)械螺桿產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到76億元，同比增長11.33%。按照金塘鎮(zhèn)螺桿產(chǎn)業(yè)占全國75%，產(chǎn)業(yè)年增長率參照2021年金塘鎮(zhèn)螺桿產(chǎn)業(yè)增長率11.33%進(jìn)行推算，2024年我國螺桿產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到139.83億元。

從全球來看，塑料機(jī)械行業(yè)內(nèi)的發(fā)達(dá)國家如德國、美國、日本等國憑借其精密、大型、高端塑機(jī)產(chǎn)品和人才優(yōu)勢，幾乎壟斷高端市場，占據(jù)了世界塑機(jī)行業(yè)的重要地位。相較于歐美及日本等市場，國內(nèi)高端塑料機(jī)械研發(fā)及國產(chǎn)化發(fā)展空間廣闊。近年來，以浙江華業(yè)為代表的國內(nèi)頭部塑料機(jī)械企業(yè)在高端市場中持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)塑料機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)口替代日趨增強(qiáng)，海外市場競爭力逐年上升，塑料機(jī)械出口額持續(xù)提升。截至2024年6月末，浙江華業(yè)在手訂單金額為1.87億元，較2023年末增長35.70%，在國產(chǎn)替代順勢突圍。

實力奠定了公司的話語權(quán)，浙江華業(yè)參與了5項行業(yè)及團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)起草和制定。

例如，浙江華業(yè)牽頭參與起草和制定了“T/ZZB1013—2019《塑料機(jī)械用雙金屬單機(jī)筒》”“T/ZZB0873—2018《塑料機(jī)械用全硬單螺桿》”等多項浙江制造團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)；同時還參與制訂“JB/T8538—2011《塑料機(jī)械用機(jī)筒、螺桿》”等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

中國制造未來的全球化競爭力需要數(shù)字化，目前，公司已形成從材料改性到精密加工的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)優(yōu)勢。如果還需要更進(jìn)一步，浙江華業(yè)需要和資本市場高度結(jié)合，融資擴(kuò)產(chǎn)并進(jìn)一步鞏固技術(shù)“護(hù)城河”。浙江華業(yè)表示，相關(guān)募投項目是對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展，有助于緩解公司日益凸顯的產(chǎn)能壓力，解決產(chǎn)能緊張問題，進(jìn)而更好地滿足下游需求。

根據(jù)招股說明書，本次募資將用于四大方向——生產(chǎn)基地擴(kuò)建（一期）、智能化技改、研發(fā)中心建設(shè)、補(bǔ)充流動資金。

雖然浙江華業(yè)擁有一套信息化的管理系統(tǒng)，但是還不能將信息化管理與工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行有效深入融合，對產(chǎn)品生產(chǎn)全過程至最終交付進(jìn)行全生命的智能化管理還有著較大的進(jìn)步空間，同時隨著未來自動化、智能化生產(chǎn)線不斷增加，現(xiàn)有信息化系統(tǒng)不能完全滿足生產(chǎn)智能化管理需求。因此，公司需進(jìn)一步優(yōu)化信息化的管理系統(tǒng)，提高智能化管理水平。本項目通過引進(jìn)自動化、智能化設(shè)備和先進(jìn)的軟件對現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行智能化改造，并與公司信息化系統(tǒng)進(jìn)行有效集成，以實現(xiàn)提升智能化管理水平，從而達(dá)到提升生產(chǎn)效率的目的。

這家深耕行業(yè)三十年的“隱形冠軍”，正通過資本市場的助力，從塑機(jī)零部件制造商向全球塑料成型解決方案服務(wù)商華麗轉(zhuǎn)身。其發(fā)展路徑不僅為中國高端制造企業(yè)提供范式參考，更在重塑全球塑機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局。