DeepSeek有望重塑銀行信貸體系；比特幣跌破9萬美元丨金融早參

每經編輯 張益銘

| 2025年2月26日 星期三 |

NO.1 央行開展3000億元中期借貸便利操作

2月25日，央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.20%，最低投標利率1.80%，中標利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為40940億元。

點評：操作后，中期借貸便利余額為40940億元。2月MLF縮量2000億元。不過，考慮到央行已在2025年1月開展17000億元買斷式逆回購操作，相當于已提前釋放了大規(guī)模中期流動性。未來伴隨基礎貨幣的投放方式發(fā)生變化，MLF的存量會逐步下降，其作為中期政策利率的色彩也將淡化，央行將聚焦于管好短端利率，進而理順各項貨幣政策工具由短及長的利率傳導機制。

NO.2 部分銀行理財產品跌破2%

近日，部分理財產品業(yè)績比較基準下限跌破2%受到市場廣泛關注。其中，既有對存量產品業(yè)績比較基準的下調，也有新發(fā)產品業(yè)績比較基準直接定在2%以下。“近期，受金融市場波動影響，銀行機構或者銀行理財子公司靈活調整產品的業(yè)績比較基準，以更真實地反映產品收益水平。”中國銀行研究院研究員杜陽表示。據(jù)悉，理財產品業(yè)績比較基準的下調與流動性充裕、資金利率下降，包括國債在內的無風險收益率下降等因素不無關系。

點評：從市場影響來看，理財產品收益下行可能促使部分資金流出銀行理財，尋找更高收益的資產配置方向，權益市場或成為重要選擇之一。同時，銀行理財子公司通過優(yōu)化投資策略，有望在市場波動中維持一定收益水平，但實際收益率仍存在不確定性。投資者需理性看待理財產品收益變化，合理調整資產配置。

NO.3 加密貨幣市場持續(xù)下跌：比特幣跌破9萬美元，以太坊跌超11%

加密貨幣市場行情進一步下跌。上周末經歷了多起安全事件后，加密貨幣市場跌勢加劇。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，比特幣（BTC）跌破9萬美元，報8.95萬美元左右，跌超5%；以太坊（ETH）報2360美元左右，跌超11%。2月22日凌晨，知名加密貨幣交易平臺Bybit發(fā)生黑客入侵事件。據(jù)報道，黑客利用平臺漏洞，成功竊取了總價值超過15億美元（約合108億元人民幣）的逾40萬枚ETH和stETH，并將其轉移至未知地址。

點評：加密貨幣市場近期因Bybit黑客入侵事件引發(fā)劇烈波動。2月21日，Bybit發(fā)生史上最大規(guī)模的加密貨幣盜竊案，黑客利用平臺漏洞盜取總價值15億美元的以太幣（ETH），導致市場恐慌情緒蔓延。此次事件不僅暴露了加密貨幣交易平臺的安全漏洞，也加劇了市場對中心化風險的擔憂。加密貨幣市場的動蕩可能引發(fā)資金流向更安全的資產。

NO.4 德國央行自1979年以來首次出現(xiàn)虧損

當?shù)貢r間2月25日，德國央行德意志聯(lián)邦銀行宣布，該行去年的資產負債表顯示赤字約為192億歐元。這是德國央行歷史上最大的虧損，也是該行自1979年以來首次出現(xiàn)虧損。

點評：德國央行德意志聯(lián)邦銀行2024年出現(xiàn)192億歐元赤字，為1979年以來首次虧損。這一事件對市場信心有一定沖擊，但不會影響其貨幣政策執(zhí)行能力。德國央行虧損可能引發(fā)市場對歐洲經濟前景的擔憂，進而影響歐元區(qū)金融股表現(xiàn)，但其對全球市場的外溢效應有限。

NO.5 貸款有望“無人”審批 DeepSeek料重塑銀行信貸體系

多家銀行啟動了DeepSeek深度研究測試，還有不少銀行已完成本地化部署。某城商行董事長直言：“以前由于成本太高，中小銀行應用AI技術的程度并不算深，但DeepSeek大模型改變了這一局面，我行正著手部署這款大模型。應用該項技術，未來也許貸款業(yè)務能完全做到無人審批。”調研發(fā)現(xiàn)，DeepSeek大模型正為包括銀行在內的整個金融行業(yè)帶來顯著改變，包括提高業(yè)務效率、降低業(yè)務成本、加強風控管理、加快生態(tài)構建等。

點評：多家銀行啟動DeepSeek大模型的深度研究測試，甚至已完成本地化部署，標志著AI技術在金融行業(yè)的應用進入新階段。DeepSeek憑借開源、輕量化及低部署成本的特點，為中小銀行提供了深度應用AI技術的可能，有望縮小其與大型銀行的技術差距。從市場角度看，AI技術在金融領域的加速落地將推動金融科技板塊的發(fā)展，相關企業(yè)有望受益于降本增效、風控強化及服務升級，進而提升估值水平。

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