A股龍年收官！今天入市的500多億中長期資金，在買哪些股票？

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

1月27日，A股龍年行情收官，三大指數(shù)全線收跌，兩市成交額維持在1萬億元以上。

板塊方面，轉(zhuǎn)基因、銀行、AI智能體、種植業(yè)等漲幅居前，銅纜高速連接、人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器、CPO等跌幅居前。

從全年表現(xiàn)看，三大指數(shù)均收漲，上證指數(shù)龍年全年上漲13.42%，深證成指上漲15.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲19.51%。

從個(gè)股表現(xiàn)來看，龍年超4200只個(gè)股上漲，其中漲幅100%以上個(gè)股超400只，漲幅200%以上個(gè)股82只。

今天是龍年最后一個(gè)交易日，相較上周，A股盤面有兩個(gè)比較明顯的變化：

一是，此前大熱的科技股，今天“熄火”了。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在上周末大熱的DeepSeek消息影響下，“DeepSeek合作商指數(shù)”單日大漲超10%。10只成分股有7只漲幅≥10%。

但局部狂歡難掩整體的分歧。在同花順板塊漲幅榜上，僅AI語料、AI智能體、智譜AI等少數(shù)概念小幅收漲，日內(nèi)均呈高開低走之勢(shì)。

而在偏硬件的英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、銅纜高速連接、人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器、CPO、元件等板塊，寒武紀(jì)、天孚通信、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)、中興通訊等熱門大票更是紛紛殺跌。

有股民調(diào)侃：周末都在說彎道超車，以為今天會(huì)是“硬切軟”，沒想到是量化資金把大家都“割”了。（注：該說法僅玩梗DeepSeek是私募巨頭幻方量化旗下AI公司的自研大模型，不代表實(shí)際行情）

二是，紅利指數(shù)、核心資產(chǎn)受到資金追捧，日內(nèi)領(lǐng)漲。

行業(yè)指數(shù)中，銀行、種植業(yè)、燃?xì)狻⒐疯F路運(yùn)輸?shù)臐q幅居前。

個(gè)股來看，總市值居A股前列的四大行、兩桶油、中國神華、長江電力等均有不錯(cuò)表現(xiàn)。

這樣的盤面變化，究竟是短期插曲，還是未來一段時(shí)間的趨勢(shì)？

目前還難以判斷。畢竟即將到來的春節(jié)假期還會(huì)發(fā)酵什么，誰也無法預(yù)測(cè)。本文主要帶大家回顧今天盤面的一些細(xì)節(jié)。

520億新增中長期資金，可能在買這些標(biāo)的

上周四（1月23日），金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)規(guī)模擬定為1000億元，金融監(jiān)管總局準(zhǔn)備在春節(jié)前先批500億元投資股市，后續(xù)還將根據(jù)保險(xiǎn)公司意愿和需要，逐步擴(kuò)大參與試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的數(shù)量和基金規(guī)模。

而據(jù)證券時(shí)報(bào)26日?qǐng)?bào)道，金融監(jiān)管總局已于日前批復(fù)開展第二批試點(diǎn)，規(guī)模為520億元。參與機(jī)構(gòu)包括中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司。

換句話說，這筆增量資金，可能上周五就已入市，也可能今天才開始；具體已經(jīng)買了多少額度，當(dāng)下也難以知曉。但總歸，這筆長錢真的來了。

它們會(huì)買什么？怎么買？

其實(shí)在上周四的復(fù)盤中，我們已得到初步答案：

（很可能是）買銀行等高股息資產(chǎn)，而且是通過ETF平鋪。

截至今日收盤，銀行板塊再度領(lǐng)漲——和上周四一樣。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今天場(chǎng)內(nèi)領(lǐng)漲的ETF，也有不少銀行、紅利國企、紅利低波、紅利主題的產(chǎn)品。

有分析稱，高層提出長期資金入市明確硬指標(biāo)，有望為市場(chǎng)帶來持續(xù)增量資金，其中被動(dòng)資金、險(xiǎn)資是絕對(duì)主力。在持續(xù)低利率的環(huán)境下，固收投資的收益難以滿足險(xiǎn)資負(fù)債端的成本需求，因此權(quán)益投資成為險(xiǎn)資提升投資收益的關(guān)鍵途徑，其中高分紅板塊尤為受益。

此外，當(dāng)前宏觀流動(dòng)性環(huán)境依然有利于紅利風(fēng)格。國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長的政策基調(diào)下，流動(dòng)性環(huán)境易松難緊；海外市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所回落，美債的高利率環(huán)境短期可能會(huì)維持，對(duì)紅利風(fēng)格均構(gòu)成一定的利好。預(yù)計(jì)紅利資產(chǎn)將進(jìn)入配置的黃金期。

科技權(quán)重股為何集體調(diào)整？

剛過去的這個(gè)周末，DeepSeek持續(xù)刷屏。

一方面是討論最熱烈的“彎道超車”；另一方面，有分析認(rèn)為，其R1模型真正令華爾街算力板塊投資者感到緊張的點(diǎn)，在于成本極低。有說法稱，該模型每百萬個(gè)token的查詢成本僅為0.14美元，而OpenAI的成本為7.5美元，便宜了98%，而且允許開源。

而據(jù)DeepSeek介紹，R1的預(yù)訓(xùn)練費(fèi)用只有557.6萬美元，在2048塊英偉達(dá)H800 GPU（針對(duì)中國市場(chǎng)的低配版GPU）集群上運(yùn)行55天完成，僅是OpenAI GPT-4o模型訓(xùn)練成本的不到十分之一。

由此推演，R1的成功，很可能會(huì)削弱市場(chǎng)對(duì)AI芯片需求的預(yù)期。

基于這樣的邏輯，北京時(shí)間今天早上，上周五就大跌的英偉達(dá)美股夜盤率先開跌，跌幅一度達(dá)5%；博通也殺跌超4%。美股三大期指持續(xù)走低，午后跌幅擴(kuò)大，納指期貨一度跌逾2%。

受此影響，A股的算力概念也集體承壓，低落情緒逐漸蔓延至整個(gè)科技線，疊加紅利資產(chǎn)走強(qiáng)，最終形成了普遍回調(diào)的格局。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，DeepSeek是基于一些開源模型和研究提出了新路徑，未來大模型創(chuàng)新仍然需要算力支持，同時(shí)模型成本降低也會(huì)大幅增加推理側(cè)算力需求。短期算力板塊在快速上漲后或由于DeepSeek出現(xiàn)行情波動(dòng)，但長期依然具備高成長性。

至于那些更多受情緒影響，或本身有回調(diào)需求的板塊，隨著場(chǎng)內(nèi)資金漸漸“冷靜”，也有望回歸原本的趨勢(shì)行情。實(shí)際修復(fù)的節(jié)奏，目前來看主要取決于春節(jié)假期的消息面，以及海外市場(chǎng)表現(xiàn)。

總之，后面的事情后面再說，預(yù)祝大家春節(jié)快樂！

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝