公司快評｜金花股份及多名高管再次挨批 遏制“小錯不斷”現(xiàn)象亟待監(jiān)管創(chuàng)新

每經(jīng)評論員 賈運可

1月14日晚間，金花股份（SH600080，前收盤價8.02元，市值29.94億元）發(fā)布公告稱，因存在多項違規(guī)行為，公司及公司董事長邢雅江、總經(jīng)理兼代財務總監(jiān)韓卓軍、董秘孫明等三人被上交所予以通報批評。值得注意的是，自2019年年底至今，金花股份及董事長邢雅江等人員，已經(jīng)累計收到上交所、中國證監(jiān)會等處罰信息多達60條。公司這種“債多了不愁，虱子多了不癢”的狀態(tài)，不僅讓公司內(nèi)部治理問題暴露無遺，也引發(fā)了市場對現(xiàn)有監(jiān)管手段威懾力的擔憂。

信息披露是資本市場透明度和公信力的重要基石，但金花股份顯然并未將其當作企業(yè)發(fā)展的根本準則。從財務信息錯誤、高估利潤到未及時披露關(guān)聯(lián)方資金占用，再到挪用募集資金炒股，種種行為無不表明，公司缺乏嚴謹?shù)膬?nèi)部控制和合規(guī)意識。“大錯不犯，小錯不斷”的現(xiàn)象不僅擾亂了市場秩序，也降低了監(jiān)管對違法違規(guī)行為的震懾力。

現(xiàn)有的處罰手段對類似金花股份這樣的公司顯然難以產(chǎn)生根本約束力。一方面，通報批評或記入誠信檔案等方式雖然能對市場形成一定提醒，但對公司運營和股價影響有限。另一方面，現(xiàn)有監(jiān)管手段的威懾力多集中于“大錯”，如重大財務造假或惡性欺詐，但對持續(xù)性“小錯”的處理力度偏弱，這使得一些公司在合規(guī)邊界上游走，導致違規(guī)行為層出不窮。

因此，現(xiàn)階段有必要對監(jiān)管手段進行創(chuàng)新和完善。例如，可以借鑒信用評分體系，建立資本市場的公司信用積分制度。針對上市公司的信披違規(guī)、財務造假、關(guān)聯(lián)交易等問題，明確扣分標準，當累計扣分達到一定警戒線時，監(jiān)管層可啟動強制退市程序。這種制度一方面能夠讓企業(yè)認識到“小錯”也有大代價，迫使其改進治理；另一方面，也可為投資者提供更直觀的風險警示指標，有助于提高市場透明度和效率。

需要指出的是，建立信用積分制度并不意味著“一刀切”的退市處理，而是通過量化的積分規(guī)則，逐步累積監(jiān)管威懾力，其根本目的在于“治病救人”。對于積分接近警戒線的企業(yè)，可以增加問詢、現(xiàn)場檢查等監(jiān)管措施，并明確要求企業(yè)限期整改。如果整改無效或繼續(xù)違規(guī)，才進入退市程序。這種遞進式的懲戒機制既能保護中小投資者利益，也能強化市場對違規(guī)行為的零容忍態(tài)度。

金花股份的種種問題表明，僅靠通報批評或自律要求已不足以遏制部分企業(yè)的違規(guī)沖動。通過引入更具威懾力和操作性的制度設計，比如信用積分體系，可以進一步提高資本市場的規(guī)范化和健康度。這不僅是對市場長期穩(wěn)定發(fā)展的保護，也是在加強監(jiān)管與企業(yè)自律之間找到新的平衡點。