真的只是巧合？本周，全A平均股價(jià)漲幅剛好為0

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

剛過去的交易周（1.6~1.10），A股在前4個(gè)交易日試圖走出止跌回升的形態(tài)，卻在周五功虧一簣。

日線來看，市場(chǎng)的確未形成有效反彈；但拉長(zhǎng)到周線月線，市場(chǎng)又仍處于“可上可下”的震蕩狀態(tài)。

如《鄭眼看盤》鄭老師所說，下周是特朗普上任前最后一周，市場(chǎng)心態(tài)一般很難平穩(wěn)，本能上會(huì)回避與此相關(guān)的不確定性。因此，下周A股仍有可能維持震蕩——但如果盤面上出現(xiàn)超預(yù)期的修復(fù)信號(hào)，反而更值得重視。

再往后看，隨著時(shí)間一天天接近春節(jié)、接近3月，當(dāng)下“政策真空期”形成的格局總會(huì)被打破，市場(chǎng)也將迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

周度復(fù)盤

指數(shù)方面，在周五下跌后，多數(shù)股指由漲轉(zhuǎn)跌，但跌幅都不大。

紅利指數(shù)跌幅居前，或許說明本周市場(chǎng)并未出現(xiàn)此前那種顯著的防守思維。

但值得一提的是，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)平均股價(jià)本周漲幅為0，是近些年來的唯一一次。這是因?yàn)?，上周五與本周五的收盤價(jià)，都是18.63元。

但由于周一開盤價(jià)為18.58元，該指標(biāo)的K線圖收出一顆罕見的紅十字星，或在提示大盤仍有機(jī)會(huì)中線止跌。

個(gè)股來看，數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)5388只股票，本周共1845只收漲，年初至今累計(jì)上漲的有689只。即便周五市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌，周度數(shù)據(jù)環(huán)比還是明顯回暖。

短線情緒方面，除周二是普反行情外，周一和周五偏冰，周三周四則在科技線稍持久的賺錢效應(yīng)下，情緒偏暖。

個(gè)股周漲跌幅榜↓

具體到板塊，本周其實(shí)有上百個(gè)板塊累計(jì)收漲，但年初至今保持上行的僅有三個(gè)：貴金屬、人形機(jī)器人和金屬鉛。

ETF方面，全市場(chǎng)1055只非貨ETF中，有226只本周逆勢(shì)收漲，開年以來錄得正收益的產(chǎn)品僅79只。

這些“幸運(yùn)兒”來自何方？

一方面是高溢價(jià)的跨境ETF遙遙領(lǐng)先，但周五尾盤紛紛跳水，部分漲幅超20%的產(chǎn)品則因?yàn)樘崆巴Ｅ?，下周恐?ldquo;補(bǔ)跌”；

另一方面，汽車零件、芯片、機(jī)器人等行業(yè)主題ETF周內(nèi)也逆勢(shì)上漲。

目前年內(nèi)收漲的ETF產(chǎn)品，則集中在黃金、有色、家電等主題上。

家電也是科技線之外，為數(shù)不多的抗跌題材之一。

消息面上，1月8日，國(guó)家有關(guān)部門發(fā)文通知，今年家電以舊換新國(guó)家補(bǔ)貼范圍從8大品類增至12大品類，新增的4大品類為洗碗機(jī)、凈水器、微波爐、電飯煲。這意味著今年家電以舊換新“國(guó)補(bǔ)”范圍從大家電延伸到小家電領(lǐng)域。

國(guó)信證券表示，12月底以來，已有約20個(gè)省市宣布2025年家電以舊換新跨年度銜接政策。2024年以舊換新政策對(duì)家電銷售帶動(dòng)效果明顯，2025年以舊換新政策延續(xù)，有望持續(xù)拉動(dòng)家電換新需求的釋放，帶動(dòng)家電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

（1）對(duì)于A股行情

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，短期市場(chǎng)波動(dòng)的基本面因子如匯率下跌、24年末降準(zhǔn)降息等不及預(yù)期帶來的負(fù)面影響在逐漸平息，市場(chǎng)下行接近兩融資金成本線后，市場(chǎng)流動(dòng)性隨兩融規(guī)模收縮而收緊的局面有所緩解，周五市場(chǎng)成交額進(jìn)一步回升。

其指出，市場(chǎng)增量資金仍然不足，兩融余額快速下行后未有接續(xù)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的真空期，場(chǎng)內(nèi)存量資金可能仍將在大盤高股息和小微盤股之間輪動(dòng)，市場(chǎng)短期可能仍然呈現(xiàn)震蕩格局。

長(zhǎng)期來看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動(dòng)向，落地的速度也在進(jìn)一步加快，在預(yù)期證偽之前，市場(chǎng)情緒底部有支撐，短期調(diào)整后整體仍有向上空間。

（2）對(duì)于“央行暫停國(guó)債買入操作”

1月10日，央行發(fā)布公告，表示“2025年1月起暫停開展公開市場(chǎng)國(guó)債買入操作，后續(xù)將視國(guó)債市場(chǎng)供求狀況擇機(jī)恢復(fù)”

國(guó)盛宏觀熊園團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，該操作可能在于防范利率下行過快的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)有穩(wěn)匯率的考量。

對(duì)市場(chǎng)而言，債券利率調(diào)整壓力將加大、尤其是短端利率。往后看，貨幣寬松還是大方向，央行也會(huì)“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。

節(jié)奏上，央行暫停買入國(guó)債后，降準(zhǔn)必要性進(jìn)一步加大、快的話1月底，降息也應(yīng)在路上；對(duì)于債券而言，“調(diào)整就是機(jī)會(huì)”，2025年債牛仍可期、但波動(dòng)加大。

廣發(fā)宏觀分析師鐘林楠指出，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)而言，通過發(fā)行離岸央票、暫停買入國(guó)債穩(wěn)定長(zhǎng)期利率預(yù)期、穩(wěn)定匯率預(yù)期是穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期政策的一部分，整體是偏積極的影響。

從年末貨幣政策委員會(huì)例會(huì)的政策框架看，在“堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”、“防范資金空轉(zhuǎn)”的政策陸續(xù)落地后，下一個(gè)值得注意的是信貸方面的政策?；?ldquo;加大貨幣信貸投放力度”的要求，在2025年年初實(shí)現(xiàn)一個(gè)積極的信貸和社融投放，抓好經(jīng)濟(jì)的開局起步應(yīng)是貨幣政策當(dāng)前階段主要訴求之一。后續(xù)信貸能否實(shí)現(xiàn)“開門紅”將是資產(chǎn)定價(jià)的重要判別線索。

下周大事

事件

多地兩會(huì)召開

1月13日至17日，北京市政協(xié)十四屆三次會(huì)議舉行，北京市第十六屆人民代表大會(huì)第三次會(huì)議于1月14日召開，會(huì)期預(yù)計(jì)四天半；1月13日至16日，浙江省政協(xié)十三屆三次會(huì)議舉行，浙江省十四屆人大三次會(huì)議于1月14日至17日召開；1月15日至18日，廣東省十四屆人大三次會(huì)議將舉行，政協(xié)第十三屆廣東省委員會(huì)第三次會(huì)議將于1月14日至17日召開。

2025年春運(yùn)將啟動(dòng)

1月14日，2025年春運(yùn)正式啟動(dòng)。據(jù)交通運(yùn)輸?shù)炔块T預(yù)計(jì)，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)將達(dá)到90億人次，鐵路、民航客運(yùn)量有望分別突破5.1億人次和9000萬(wàn)人次，均創(chuàng)歷史新高。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)舉行

國(guó)務(wù)院新聞辦公室將舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，于1月13日請(qǐng)海關(guān)總署副署長(zhǎng)王令浚介紹2024年全年進(jìn)出口情況，并答記者問；于1月14日請(qǐng)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能和國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李斌介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。

數(shù)據(jù)

1月14日、17日和18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

M2余額等數(shù)據(jù)或?qū)l(fā)布

下周，中國(guó)人民銀行或?qū)⒐冀刂?024年12月末的流通中貨幣(M0)余額、狹義貨幣(M1)余額、廣義貨幣(M2)余額數(shù)據(jù)，以及社會(huì)融資規(guī)模等數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股共有46家上市公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁45.1億股，按1月10日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為346.3億元，其中解禁市值居前三位的是翱捷科技-U(69.6億元)、蘭州銀行(62.67億元)、云星宇(26.36億元)。

從個(gè)股解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是蘭州銀行(27.36億股)、報(bào)喜鳥(2.42億股)、云星宇(2.06億股)。

下周，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)將有309億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期141億元、71億元、11億元、41億元、45億元。

此外，下周三還有9950億元MLF到期。

民生證券提醒稱：（下周）逆回購(gòu)到期309億元；MLF到期9950億元；政府債凈繳款3719億元；同業(yè)存單到期3939億元；1月15日為主要稅種申報(bào)截止日，1月16日至17日將迎走款高峰，關(guān)注稅期擾動(dòng)。

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