2024年度純ESG基金盤點(diǎn)：規(guī)模下滑但長期表現(xiàn)穩(wěn)健，指數(shù)型產(chǎn)品收益領(lǐng)先

每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 楊夏    

2024年在阿塞拜疆召開的COP29會(huì)議上，一項(xiàng)備受矚目的資金目標(biāo)決議草案獲得通過：發(fā)達(dá)國家承諾將到2035年每年至少提供3000億美元的資金支持給發(fā)展中國家締約方，以助其應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)，這一承諾相當(dāng)于每年提供約2.18萬億元人民幣的支持。

全球氣候資金承諾的落地，意味著國際社會(huì)在共同應(yīng)對氣候變化方面邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐，也進(jìn)一步為ESG投資領(lǐng)域帶來了廣闊的空間，促使投資者更加關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理因素在投資決策中的重要性，推動(dòng)資本向更加可持續(xù)和負(fù)責(zé)任的方向流動(dòng)。

那么，當(dāng)前我國ESG基金市場表現(xiàn)幾何？每經(jīng)品牌價(jià)值研究院根據(jù)Wind“純ESG基金”板塊，從中再選取名稱含“ESG”或“可持續(xù)發(fā)展”，并且只保留A份額的產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。結(jié)果顯示，從規(guī)模和新增基金數(shù)量來看，我國純ESG基金同比均有所下滑，為近3年最低；從收益率來看，2024年平均收益率為10.28%，同比大幅提高（2023年為-10.51%），但是漲幅低于滬深300及三大盤指數(shù)。

對此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長施懿宸向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，關(guān)于基金規(guī)模減少，一方面是受市場大環(huán)境影響，不少資金都投向國債；另一方面是受“新三樣”（電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏）行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致業(yè)績不佳，進(jìn)而影響基金收益所致。

他進(jìn)一步指出，ESG基金傾向于投資綠色產(chǎn)業(yè)，但這些產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)并不總是優(yōu)于其他行業(yè)。為了提高ESG基金的吸引力，需要將ESG因子轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)能夠帶來收益的增強(qiáng)型投資工具，并通過綜合ESG的評級結(jié)果來選股，讓ESG因子真正能發(fā)揮作用。

商道融綠ESG研究經(jīng)理季江雨博士認(rèn)為，ESG投資注重長期表現(xiàn)，如果拉長5年或更長時(shí)間，ESG基金表現(xiàn)不錯(cuò)，統(tǒng)計(jì)顯示比一些基金指數(shù)，甚至滬深300指數(shù)都更穩(wěn)健。

2024年純ESG基金規(guī)?？s水但長期表現(xiàn)穩(wěn)健

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年度純ESG基金存續(xù)數(shù)量為42只，新發(fā)行基金7只，但對比2023年新發(fā)行數(shù)量減少1只；而2022年新發(fā)行數(shù)量為13只，因此2024年新發(fā)行數(shù)量為近三年最低。

此外，純ESG基金總規(guī)模也進(jìn)一步下降，為112.18億元，相較2023年的117.3億元減少5.28億元，同比降幅為4.5%。2022年純ESG基金規(guī)模為134.82億元，因此2024年規(guī)模亦為近三年最低水平。另外，有13支基金規(guī)模在5000萬元及以下，徘徊在清盤邊緣。

施懿宸對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，關(guān)于基金數(shù)量和規(guī)模的逐年下降，無論是公募還是私募基金，近兩年規(guī)模都在減少，許多資金轉(zhuǎn)向購買國債。因此，ESG基金也受到了影響。

另外，過去幾年綠色投資的市場表現(xiàn)有所波動(dòng)，比如2021年市場表現(xiàn)良好，但2022年和2023年表現(xiàn)不佳，這可能與市場環(huán)境有關(guān)。尤其是2022年，國際局勢變化影響了能源供應(yīng)。2021年是新能源股票的高峰年，不少新能源相關(guān)的公司股價(jià)都達(dá)到高點(diǎn)。但隨后出現(xiàn)了短期產(chǎn)能過剩和貿(mào)易壁壘，導(dǎo)致新能源賽道，特別是光伏行業(yè)過度“內(nèi)卷”。

“盡管投資雙碳目標(biāo)和方向是正確的，但短期內(nèi)產(chǎn)能過剩并且出口受到貿(mào)易壁壘的影響導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)失衡，影響了股價(jià)和ESG基金表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致規(guī)模減小。”施懿宸說。

商道融綠ESG研究經(jīng)理季江雨博士持相同觀點(diǎn)。他向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，ESG基金數(shù)量和規(guī)模下滑，其實(shí)是在當(dāng)下的股票市場環(huán)境下，各類基金發(fā)行和規(guī)模都有影響，這并不能說明ESG基金本身表現(xiàn)不佳。“ESG投資注重長期表現(xiàn)，如果拉長5年或更長時(shí)間，ESG基金表現(xiàn)不錯(cuò)，我們的統(tǒng)計(jì)比滬深300和一些基金指數(shù)更穩(wěn)健。”

從收益來看，2024年純ESG基金平均收益率為10.28%，較2023年全年收益率（-10.51%）大幅上升。但是跑輸滬深300（上漲14.68%），也低于上證指數(shù)（12.67%）。

在季江雨看來，去年滬深300的高紅利股票風(fēng)格凸顯，因?yàn)閲鴤食掷m(xù)走低，資產(chǎn)荒背景下，估值很低但分紅較高且穩(wěn)定的銀行大漲。而ESG基金并不一定配置這么多的紅利股票。需要拉長時(shí)間，看5年甚至更長時(shí)間的情況。

實(shí)際上，這也再次印證前述的觀點(diǎn)，ESG基金青睞綠色、低碳的主題產(chǎn)業(yè)，容易受政策和周期影響，并非真正嚴(yán)格意義上利用ESG因子進(jìn)行選股。

2024年度純ESG基金盤點(diǎn)（凈值截至2024年12月31日）

數(shù)據(jù)來源：Wind

指數(shù)型產(chǎn)品興起將成ESG基金發(fā)展趨勢

從投資類型來看，指數(shù)型基金表現(xiàn)優(yōu)于主動(dòng)型，二者平均收益率分別為12.31%和8.75%。而且，前述提到的新發(fā)行的7只基金中，有4只是指數(shù)型。這一數(shù)字在2023年僅為2只（2023年新發(fā)行8只純ESG基金產(chǎn)品）。

這是否說明，在當(dāng)前的市場背景下，指數(shù)型產(chǎn)品更具優(yōu)勢？

在施懿宸看來，指數(shù)型基金數(shù)量增多，這是市場逐漸成熟的標(biāo)志。因?yàn)橹笖?shù)型基金透明度更高，不管是在收益還是分紅，都要高于行業(yè)主題的主動(dòng)型產(chǎn)品。因此，在歐美等成熟市場，投資指數(shù)型產(chǎn)品的比例很高，比如標(biāo)普500ETF、納斯達(dá)克100ETF、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)等。

資料顯示，巴菲特曾于2007年發(fā)起過“巴菲特賭約”，挑戰(zhàn)華爾街的對沖基金經(jīng)理，賭約即是看在2008年1月1日到2017年12月31日的十年間，一個(gè)低成本的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金（S&P 500 index fund）的表現(xiàn)是否會(huì)超過任何對沖基金組合的表現(xiàn)。結(jié)果巴菲特最終贏下賭約，標(biāo)普500指數(shù)基金收益完勝挑戰(zhàn)者的投資組合。

季江雨認(rèn)為，指數(shù)型投資基金管理費(fèi)低，策略更清晰，容易跟客戶解說。A500等寬基指數(shù)發(fā)行帶動(dòng)指數(shù)投資發(fā)展。而全球范圍內(nèi)2024年全球指數(shù)被動(dòng)投資規(guī)模首超主動(dòng)投資，主動(dòng)管理規(guī)模大幅流失。這是時(shí)代的潮流。

施懿宸認(rèn)為，ESG主題指數(shù)型基金往往不偏向某個(gè)行業(yè)，在去年的行情下，收益明顯高于組合中綠色主題占比較多的ESG主題主動(dòng)型產(chǎn)品。以表現(xiàn)較好的工銀瑞信中證180ESGETF為例，前十大重倉股中，銀行股占6個(gè)。

“總的來說，基金規(guī)模大小取決于收益水平。因此，為了提高ESG基金的吸引力，需要將ESG因子轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)能夠帶來收益的增強(qiáng)型投資工具，并通過綜合ESG的評級結(jié)果來選股，讓ESG因子真正能發(fā)揮作用。比如銀行股，雖然不是綠色產(chǎn)業(yè)，但是ESG評級水平普遍都比較高。”施懿宸表示。???????

封面圖片來源：視覺中國-VCG111384120521