中國(guó)銀河給予食品飲料行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：行業(yè)調(diào)整期，酒企定力精耕

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河2024年12月31日發(fā)布研報(bào)，給予食品飲料行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

需求端依然疲弱，靜待供需局面改善。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，白酒行業(yè)景氣度仍然低迷，但零售數(shù)據(jù)降幅呈收窄企穩(wěn)趨勢(shì)，供給端的收縮力度加大，可靜待行業(yè)供需局面好轉(zhuǎn)。進(jìn)入 11月中下旬以來(lái)，各價(jià)位段白酒產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格呈企穩(wěn)狀態(tài)，因酒企在中秋國(guó)慶旺季過(guò)后，實(shí)施控貨消化庫(kù)存措施，并不再執(zhí)著于達(dá)成年初設(shè)定的目標(biāo)，而更加注重市場(chǎng)健康度和廠商關(guān)系的維護(hù)。

酒企2025年?duì)I銷(xiāo)工作方向變化不大，行業(yè)調(diào)整期精耕市場(chǎng)。2025年酒企營(yíng)銷(xiāo)工作方向變化不大，傾向于做深做實(shí)。2024年12月多家酒企召開(kāi)了經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，酒企在會(huì)議上對(duì) 2024年工作進(jìn)行回顧，并對(duì) 2025年?duì)I銷(xiāo)工作做出部署。從2025年的發(fā)展定調(diào)來(lái)看，酒企普遍認(rèn)可行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，自身的營(yíng)銷(xiāo)等工作沒(méi)有大的方向性變化，側(cè)重于修煉內(nèi)功、把市場(chǎng)工作做深做實(shí)，高質(zhì)量完成十四五規(guī)劃。在此方針下，我們預(yù)計(jì)行業(yè)格局延續(xù)呈現(xiàn)分化集中的發(fā)展趨勢(shì)。

投資建議：目前白酒板塊估值仍處于歷史偏低位置，且各家酒企紛紛出臺(tái)中期分紅方案、回購(gòu)方案，我們認(rèn)為板塊估值有支撐。標(biāo)的推薦關(guān)注今世緣，山西汾酒，古井貢酒，貴州茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)政策刺激對(duì)消費(fèi)需求拉動(dòng)不明顯的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——新年獻(xiàn)詞｜我們不是路人，我們是彼此一路同行的力量

(記者 王曉波)

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