人人樂(lè)斷臂?！皻ぁ?

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

人人樂(lè)（002336，下稱“人人樂(lè)”或“*ST人樂(lè)”）近期的一系列動(dòng)作備受關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其將持有的天津市人人樂(lè)商品配銷有限公司（簡(jiǎn)稱：天津配銷）100%股權(quán)以2.39億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給天津優(yōu)達(dá)集團(tuán)，還以13元的價(jià)格剝離了13家有經(jīng)營(yíng)門店的子（孫）公司，收縮市場(chǎng)布局版圖。

此外，人人樂(lè)旗下的西安高隆盛商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限公司（簡(jiǎn)稱：西安高隆盛）、西安市人人樂(lè)商品配銷有限公司（簡(jiǎn)稱：西安配銷）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓在西安文化產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌期滿，有兩家投資背景企業(yè)分別提交申請(qǐng)，意欲受讓上述項(xiàng)目。

就戰(zhàn)略布局而言，這是一次精準(zhǔn)的收縮與聚焦。通過(guò)剝離虧損嚴(yán)重或偏離核心業(yè)務(wù)的資產(chǎn)，人人樂(lè)有望改善財(cái)務(wù)狀況，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，為其“保殼”爭(zhēng)取了一絲喘息的機(jī)會(huì)。

然而，止損只是其應(yīng)對(duì)困境第一步。

當(dāng)前，零售行業(yè)賽道競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段，線上電商巨頭的線下擴(kuò)張、新興業(yè)態(tài)的崛起，都在不斷擠壓其生存空間。人人樂(lè)能否在困境中破局，實(shí)現(xiàn)止損到重生的跨越，尚待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

出售進(jìn)展

7月13日，人人樂(lè)發(fā)布公告稱，公司擬以公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式對(duì)外出售其持有的 14 家標(biāo)的公司的全部股權(quán)，以及公司及其下屬子公司對(duì)其中13家設(shè)有經(jīng)營(yíng)門店的標(biāo)的公司（以下簡(jiǎn)稱：13家標(biāo)的公司）所享有的相應(yīng)債權(quán)。

上述14家標(biāo)的公司具體包括13家經(jīng)營(yíng)門店的公司（名稱如下圖）和一家物流公司——天津配銷。

來(lái)源：人人樂(lè)公告

此外，人人樂(lè)持有的西安高隆盛和西安配銷100%股權(quán)也在西安文化產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。

9月底以來(lái)，上述出售事項(xiàng)逐步取得進(jìn)展。

先是9月27日，*ST人樂(lè)與天津優(yōu)達(dá)集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，以2.39億元的對(duì)價(jià)將其持有的天津配銷100%股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓給天津優(yōu)達(dá)集團(tuán)。

從收購(gòu)方背景來(lái)看，天津優(yōu)達(dá)集團(tuán)是天津武清區(qū)國(guó)資背景的企業(yè)，目前天津配銷已更名為天津優(yōu)達(dá)新智園區(qū)管理有限公司。

12月2日，*ST人樂(lè)與成都惠順多商貿(mào)有限公司（簡(jiǎn)稱：成都惠順多）達(dá)成一致并簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)合同，以人民幣13元的價(jià)格將13家標(biāo)的公司100%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給成都惠順多，13家標(biāo)的公司涉及的供應(yīng)商及其他待結(jié)債務(wù)也將一同轉(zhuǎn)讓至收購(gòu)方承擔(dān)。

穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，成都惠順多成立于10月9日，股東分別為廣州惠順多百貨有限公司和廣州薈達(dá)物流有限公司，持股比例分別為60%和40%，背后均為自然人，成立的時(shí)間也不算長(zhǎng)。

12月13日，*ST人樂(lè)發(fā)布公告稱，西安高隆盛、西安配銷100%股權(quán)在西安文化產(chǎn)權(quán)交易中心的掛牌轉(zhuǎn)讓期限已滿，交易對(duì)方分別為陜西韓建信誠(chéng)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱：韓建信誠(chéng)）和西安東和晨升商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱：東和晨升），交易價(jià)格分別確定為6.05億元和2.79億元。

來(lái)源：人人樂(lè)公告

西安配銷股權(quán)出售后，人人樂(lè)三大自有物流中心僅剩一家。

天眼查顯示，韓建信誠(chéng)為陜西均研旗下的投資平臺(tái)，是一家以自有資金從事投資活動(dòng)的企業(yè)，旗下管理基金10個(gè)。

東和晨升于12月初成立，背后是國(guó)內(nèi)少數(shù)專注于軍工、新能源細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)西安瑞鵬資產(chǎn)管理有限公司，主投行業(yè)有生物科技、醫(yī)療健康、智能制造、人工智能、能源電力等。

及時(shí)止“損”

人人樂(lè)此番大手筆出售資產(chǎn)，實(shí)際上也是及時(shí)止“損”。

根據(jù)此前評(píng)估報(bào)告，被出售的14家標(biāo)的公司中，13家有經(jīng)營(yíng)門店的標(biāo)的公司股權(quán)對(duì)應(yīng)的評(píng)估值為-210,767.70萬(wàn)元，已經(jīng)處于資不抵債狀態(tài)，其下屬在經(jīng)營(yíng)的門店約40個(gè)，長(zhǎng)此以往也是一筆不小的經(jīng)營(yíng)成本。

天津配銷近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不佳，2023年及2024年前4個(gè)月，天津配銷凈利潤(rùn)分別為-1306.13萬(wàn)元、-426.10萬(wàn)元，存在虧損情況。

來(lái)源：人人樂(lè)公告

出售上述資產(chǎn)，人人樂(lè)也能甩掉業(yè)績(jī)“包袱”，不再被虧損業(yè)務(wù)繼續(xù)拖累。

此外，上述13家標(biāo)的公司涉及的供應(yīng)商及其他待結(jié)債務(wù)一同轉(zhuǎn)讓至接手方承擔(dān)，極大地減輕了人人樂(lè)的負(fù)債壓力。

從改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度而言，通過(guò)出售的方式，人人樂(lè)將一些非核心或者回報(bào)率不佳的資產(chǎn)變現(xiàn)，既回籠了資金，也使得公司的資產(chǎn)更加聚焦于優(yōu)勢(shì)區(qū)域和核心業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)上。

如天津配銷、西安高隆盛、西安配銷的轉(zhuǎn)讓，均為人人樂(lè)帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的資金流入。這對(duì)于目前處于財(cái)務(wù)困境、凈資產(chǎn)為負(fù)的人人樂(lè)來(lái)講，也是其實(shí)現(xiàn)“保殼”的重要支撐。

畢竟，如若2024年末其凈資產(chǎn)不能為正，人人樂(lè)將被實(shí)施強(qiáng)制退市。

每經(jīng)記者注意到，上述資產(chǎn)出售完成后，人人樂(lè)的門店將進(jìn)一步收縮，絕大部分門店集中在西安和深圳兩地，這也符合人人樂(lè)“落實(shí)公司收縮虧損區(qū)域戰(zhàn)線，集中資源發(fā)展優(yōu)勢(shì)區(qū)域”的發(fā)展戰(zhàn)略。

西安區(qū)域一直以來(lái)都是人人樂(lè)的重要市場(chǎng)之一，根據(jù)2024年半年報(bào)，其營(yíng)收排名前十的門店中，有7家位于西安，并且門店坪效在各個(gè)區(qū)域中表現(xiàn)突出。

來(lái)源：人人樂(lè)公告

深圳作為人人樂(lè)的發(fā)源地，市場(chǎng)的成熟度較高，盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，但人人樂(lè)憑借多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和本土優(yōu)勢(shì)，也積累了一定的口碑和品牌形象，曾獲得“深圳老字號(hào)”“深圳市百?gòu)?qiáng)企業(yè)”等稱號(hào)。

在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面，剩余門店能夠集中資源進(jìn)行精細(xì)化管理和運(yùn)營(yíng)升級(jí)。比如加大在商品選品上的投入，提升門店環(huán)境、服務(wù)質(zhì)量等。

仍有壓力

雖然人人樂(lè)通過(guò)出售資產(chǎn)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了一定程度的資金回籠和虧損資產(chǎn)剝離，但并不意味著其已經(jīng)走出困境。

從市場(chǎng)格局來(lái)看，目前零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈發(fā)激烈，線上電商巨頭持續(xù)擴(kuò)張其線下版圖，憑借強(qiáng)大的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力、高效的物流配送體系以及豐富的營(yíng)銷資源，搶占了大量市場(chǎng)份額。

同時(shí)，生鮮平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)式商超等業(yè)態(tài)的入局，也不斷蠶食著傳統(tǒng)商超的生存空間，許多傳統(tǒng)商超面臨“閉店潮”。

例如永輝超市，其2023年年底時(shí)還有1000家門店，但截至12月17日，其官網(wǎng)顯示在全國(guó)已開(kāi)業(yè)門店合計(jì)789家，較上年年底減少200多家，目前也已開(kāi)啟自主調(diào)改進(jìn)行自救。

另外，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)報(bào)道，截至12月5日，步步高超市門店僅剩余27家，較2021年減少了300余家。

人人樂(lè)也不例外。2022年至2024年上半年，其實(shí)體門店數(shù)量分別為113家、91家、83家。疊加此次出售的資產(chǎn)所持有的門店，其實(shí)體門店數(shù)量將大幅減少。

來(lái)源：人人樂(lè)公告

這意味著，雖然人人樂(lè)精簡(jiǎn)了業(yè)務(wù)，但也在一定程度上縮小了市場(chǎng)覆蓋范圍，需要在剩余的市場(chǎng)區(qū)域中與強(qiáng)勁的對(duì)手展開(kāi)更為激烈的角逐，重新贏回消費(fèi)者的青睞和市場(chǎng)份額并非易事，其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力絲毫未減。

資深業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，“人人樂(lè)的市場(chǎng)定位剛好卡在中間，不上不下。論規(guī)模，不及大型商超，難以達(dá)成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本、吸引客源；談靈活，不如24小時(shí)便利店，難以響應(yīng)消費(fèi)者即時(shí)需求。商品也未契合市場(chǎng)走向和消費(fèi)者偏好，品類、品質(zhì)及品牌皆缺乏吸引力。”

“當(dāng)下消費(fèi)端倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，傳統(tǒng)商超須在供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)及品牌建設(shè)上發(fā)力，構(gòu)建敏捷供應(yīng)鏈、打造專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、塑造高辨識(shí)度品牌，否則易在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化，陷入經(jīng)營(yíng)困境。”上述人士進(jìn)一步表示。

值得注意的是，2024年半年報(bào)中，人人樂(lè)披露將繼續(xù)實(shí)施通過(guò)實(shí)施“一店一策”的調(diào)改行動(dòng)，提高門店的綜合吸客能力。此前年報(bào)回復(fù)函中，人人樂(lè)也透露，截至2024年4月底，其已經(jīng)對(duì)36家門店進(jìn)行了全面調(diào)整。

關(guān)于具體如何調(diào)整及收購(gòu)資產(chǎn)事宜，每經(jīng)記者向人人樂(lè)發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

每經(jīng)記者也在近期隨機(jī)走訪了西安幾家人人樂(lè)門店。

每經(jīng)記者 張文瑜 攝

其中，人人樂(lè)西關(guān)購(gòu)物廣場(chǎng)店由此前兩大層收縮為一層，將原本2樓的日用品和百貨調(diào)整聚集到1樓，目前2樓已變成一家名為潮衣庫(kù)的服飾批發(fā)城。

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