中金公司：基準(zhǔn)情形下，港股仍沒有完全擺脫震蕩格局

每經(jīng)AI快訊，中金公司發(fā)布2025年展望，基準(zhǔn)情形下，我們認(rèn)為港股仍沒有完全擺脫震蕩格局，原因在于估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)空間不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指數(shù)層面上更強(qiáng)的期待需要以更大的壓力為前提，這也是在“應(yīng)激式”政策思路下，更大規(guī)模刺激出臺(tái)的條件。不過，港股估值和倉位出清更徹底，盈利結(jié)構(gòu)更好，都使其在合適的催化劑下更易反彈，也可能較A股具有韌性。因此“反彈是間歇，結(jié)構(gòu)是主線”，在低迷的左側(cè)逐漸布局，在亢奮的右側(cè)適度獲利轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，似乎是一個(gè)較為有效的策略。整體上，建議超配信息科技、互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)及部分可選消費(fèi)，標(biāo)配能源、金融，低配房地產(chǎn)與部分工業(yè)。