解讀經(jīng)濟三季報 | 厲克奧博：固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)下滑后首次止跌回穩(wěn)，預計四季度地方基建投資明顯增加

每經(jīng)記者 張蕊    每經(jīng)編輯 陳星    

10月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹2024年前三季度國民經(jīng)濟運行情況。

前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）378978億元，同比增長3.4%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長7.7%。分領域看，基礎設施投資同比增長4.1%，制造業(yè)投資增長9.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。

1至9月份，固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，跟1至8月份持平，這是在固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)多個月下滑以后首次止跌回穩(wěn)。

前三季度投資數(shù)據(jù)有哪些亮點？怎么看后期的房地產(chǎn)市場走勢？近期，相關部門介紹了加大助企幫扶力度的有關措施，這對提振民間投資信心、穩(wěn)預期有哪些作用？圍繞這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者專訪了清華大學中國經(jīng)濟思想與實踐研究院常務副院長厲克奧博。

圖片來源：受訪者

 

固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)多月下滑后首次止跌回穩(wěn)

NBD：今天公布了前三季度投資數(shù)據(jù)，您覺得有哪些亮點？

厲克奧博：今天的發(fā)布會也提到，雖然1至9月份固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，跟1至8月份持平，但這是在固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)多個月下滑以后首次止跌回穩(wěn)，確實不容易。

制造業(yè)投資起到了比較重要的拉動作用，另外，高技術產(chǎn)業(yè)投資同比增長10.0%，其中高技術制造業(yè)和高技術服務業(yè)投資分別增長9.4%、11.4%。而且，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%，降幅比1至8月份收窄0.1個百分點。

總體來講，當前的投資還是較為低迷的。另外，地方政府還債壓力較大，這就直接導致用于基建投資的空間較小。

下一步有兩個發(fā)力方向：一是要給地方政府解決財政上的負擔，讓其重新有余力參與經(jīng)濟發(fā)展；二是要把房地產(chǎn)的下行趨勢扭轉(zhuǎn)過來。

房地產(chǎn)市場已經(jīng)觸底

NBD：在一系列政策措施作用下，房地產(chǎn)市場開發(fā)、銷售指標有所改善，這是否意味著房地產(chǎn)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升？您怎么看后期的走勢？

厲克奧博：這一輪政策對于二手房交易量的提振效果是比較明顯的。在二手房庫存被消化之前，一手房能不能有比較好的表現(xiàn)還有待觀察，但總體判斷是向好的。

新一輪政策轉(zhuǎn)向了市場化的銷售，只有極個別的城市和區(qū)域還有限購。與此同時，新政策也充分回應了開發(fā)商目前最大的顧慮：一是拿不到錢，這次新政策提出，年底前將“白名單”項目的信貸規(guī)模增加到4萬億元。

二是國家提出允許專項債券用于土地儲備，為地方政府以收回、收購的方式盤活存量土地提供資金支持，這也增加了資金流動性，有利于房企集中資金保交房。這樣的好處是減少房地產(chǎn)出讓的土地庫存，有利于價格企穩(wěn)。與此同時，整個行業(yè)就能夠轉(zhuǎn)起來了。

房地產(chǎn)市場應該已經(jīng)觸底，回升速度還有待觀察，但很有希望。

NBD：前三季度，民間投資下降0.2%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長6.4%。您怎么看民間投資表現(xiàn)？近期，相關部門介紹了加大助企幫扶力度的有關措施，您認為這對提振民間投資信心、穩(wěn)預期有何作用？

厲克奧博：民間投資最能代表企業(yè)家真實的營收狀態(tài)以及對未來的預期?，F(xiàn)在企業(yè)家可能還是有一些顧慮，一是盈利情況不太樂觀，另外就是對未來的預期。

現(xiàn)在多部門出臺的加大助企幫扶力度的政策，效果需要一定的時間來觀望。

1至9月份固定資產(chǎn)投資同比增長3.4% 圖片來源：國家統(tǒng)計局

預計四季度地方基建投資有明顯增加

NBD：隨著近期“一攬子增量政策”的穩(wěn)步出臺，您對四季度乃至全年的固定資產(chǎn)投資走勢有何預判？預計投資會對全年的經(jīng)濟增長起到怎樣的作用？

厲克奧博：我認為四季度乃至全年的投資表現(xiàn)還是要看以地方政府為主導的投資項目能不能起來。

總體來講，今年投資增長的壓力還是比較大的，前三季度增速是3.4%，如果四季度的投資增速能夠到5%，不拖GDP的后腿，那就已經(jīng)非常好了。目前來看，今年制造業(yè)投資還不錯，房地產(chǎn)開發(fā)投資到今年四季度我預測應該還是下降10%左右。最大的亮點是看地方政府主導的基建投資，這占到固定資產(chǎn)投資的20%，這部分應該是最有力的能夠拉動投資在四季度有良好表現(xiàn)的核心因素。

NBD：那您覺得怎么才能讓地方政府主導的基建投資能夠盡快發(fā)揮作用？

厲克奧博：我認為要靠改革。財政部明確提出，擬一次性增加較大規(guī)模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。這應該是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施。這一下就減輕了地方化債壓力，可以給地方政府騰出更多的資源去發(fā)展經(jīng)濟。

另外，比如專項債，原來要求地方政府必須要對應盈利性的投資項目，現(xiàn)在這方面可能也要有所放松。比如地下排水系統(tǒng)，建好后很難盈利，但它又是城市里非常重要的基礎設施。這次國家發(fā)改委在發(fā)布會上特意強調(diào)了地下管網(wǎng)的建設，我認為這些約束性條件應該能夠有所放松。

同時會有一些專項資金下來，尤其在年底形成實物工作量方面，我們有壓力機制，大家在年底前必須要開工。所以一般來講，四季度地方的基建投資能夠有明顯的上升。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111475757515