三人行“下單”榮耀

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

日前，榮耀終端有限公司（簡(jiǎn)稱：榮耀終端）迎來(lái)新動(dòng)向，陜西上市公司三人行（605168）引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

前者脫胎于華為，自2020年11月“單飛”以來(lái)得到了眾多資本青睞，目前已形成地方國(guó)資、代理商、第三方資本等17家平臺(tái)組成的龐大股東陣容。

后者是廣告龍頭，早年校園媒體起家，現(xiàn)已成功轉(zhuǎn)型至互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域，下游客戶均為各行業(yè)“巨頭”，覆蓋消費(fèi)品、電信運(yùn)營(yíng)商、金融、互聯(lián)網(wǎng)和汽車五大領(lǐng)域。

此次雙方“合作”并非業(yè)務(wù)層面。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，三人行擬認(rèn)購(gòu)蕪湖博瑞基石股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：“博瑞投資”或“合伙企業(yè)”）股權(quán)，以榮耀終端作為單一標(biāo)的進(jìn)行專項(xiàng)投資。

需要注意的是，三人行也是今年8月，榮耀終端宣布計(jì)劃在今年四季度啟動(dòng)相應(yīng)的股份制改革，并在之后適時(shí)啟動(dòng)IPO流程以來(lái)，引進(jìn)的第三位新股東。

計(jì)劃對(duì)外投資 

10月10日晚，三人行公告稱，擬作為有限合伙人，以自有資金5150萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)博瑞投資49.82%的份額。

同時(shí)，三人行全資子公司北京眾行私募基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）管理的私募基金北京眾行聚彩創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“眾行聚彩基金”）作為有限合伙人，認(rèn)繳出資1998.20萬(wàn)元人民幣，占博瑞投資認(rèn)繳出資額的19.33%，資金來(lái)源為眾行聚彩基金募集的資金。

值得注意的是，蘇州速玟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱：蘇州速玟）也將作為有限合伙人出資3090萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)博瑞投資29.89%的份額。

上述投資完成后，三人行及眾行聚彩基金、蘇州速玟將合計(jì)持有博瑞投資99.04%的股權(quán)。

來(lái)源：三人行公告

據(jù)了解，博瑞投資于2023年3月30日注冊(cè)成立，2024年9月20日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成基金備案。

博瑞投資將以榮耀終端作為單一標(biāo)的，合伙企業(yè)的普通合伙人為西藏天璣基石創(chuàng)業(yè)投資有限公司，基金管理人為基石資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“基石資本”）。

從官網(wǎng)介紹來(lái)看，基石資本是中國(guó)最早的創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，發(fā)端于2001年，核心團(tuán)隊(duì)擁有逾20年投資管理經(jīng)驗(yàn)。累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模約850億元，涵蓋天使、VC、PE、并購(gòu)、定向增發(fā)等類型。

榮耀為單一標(biāo)的

公告顯示，上述合伙企業(yè)將榮耀作為單一標(biāo)的，通過(guò)受讓老股、增資等方式對(duì)榮耀進(jìn)行專項(xiàng)投資。

同時(shí)，公告中還列出了6種投資退出的方式，包括投資標(biāo)的IPO退出，即“被投資企業(yè)在符合上市條件時(shí)可以申請(qǐng)到境內(nèi)外證券市場(chǎng)首發(fā)上市（IPO），并依法通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)擁有的被投資公司的股份”。

一般來(lái)看，合伙企業(yè)投向單一標(biāo)的，未進(jìn)行組合投資，沒(méi)有起到風(fēng)險(xiǎn)分散的作用，基金與單一項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)情況完全綁定。專項(xiàng)基金基本上都是篩選規(guī)模足夠大，資金需求多的成熟項(xiàng)目進(jìn)行投資。

榮耀是國(guó)內(nèi)頭部智能終端廠商，2020年從華為體系中脫離，成為一家獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

今年4月，權(quán)威數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布了2024第一季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)跟蹤報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)前五大智能手機(jī)廠商分別是榮耀、華為、OPPO、蘋果、vivo，占比分別達(dá)到了17.1%、17%、15.7%、15.6%、14.6%，并且榮耀和華為是排名前五品牌中唯二實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的手機(jī)廠商，同比增幅達(dá)到了13.2%和110%。

來(lái)源：VCG211449653768

此前有消息稱，榮耀計(jì)劃在今年四季度啟動(dòng)相應(yīng)的股份制改革，并在之后適時(shí)啟動(dòng)IPO流程。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，天眼查顯示，目前榮耀股東層面由17名股東組成，其中地方國(guó)資、代理商、第三方資本等多方力量交織，架構(gòu)較為多元化。

2021年12月，榮耀完成股權(quán)融資，具體金額未披露，投資方為深圳鯤鵬資本、深智城集團(tuán)；2022年11月，榮耀獲得來(lái)自投資方京東方、中金資本、國(guó)信資本、寶投集團(tuán)等資方的戰(zhàn)略融資；今年8月，獲得中國(guó)移動(dòng)新一輪戰(zhàn)略投資。

“榮耀終端作為知名的智能設(shè)備品牌，擁有廣泛的用戶基礎(chǔ)和市場(chǎng)影響力。”三人行在公告里表示，“通過(guò)本次投資，公司可以實(shí)現(xiàn)品牌、市場(chǎng)等多方面的提升和拓展。借助榮耀的品牌效應(yīng)和市場(chǎng)渠道，豐富公司業(yè)務(wù)客戶群體，提升品牌知名度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司盈利能力。”

對(duì)于三人行關(guān)于投資榮耀終端的具體投資細(xì)節(jié)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也聯(lián)系三人行董秘辦進(jìn)一步了解情況，對(duì)方工作人員表示，“這件事以公告內(nèi)容為準(zhǔn)，如果有重大進(jìn)展，我們會(huì)按照披露要求進(jìn)行公告。”

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林認(rèn)為，“三人行在業(yè)務(wù)上是營(yíng)銷類企業(yè)，其需要和一些消費(fèi)品企業(yè)去開(kāi)展合作，投資的目的有兩個(gè)：其一是參股來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利多元化，其二是參股來(lái)促成營(yíng)銷合作，以推動(dòng)其主業(yè)。”

“上市公司的優(yōu)勢(shì)在于其有主業(yè)提供的資金來(lái)支持投資，也能從市場(chǎng)融資，但需要注意的是，投資要和主業(yè)相互契合。”盤和林進(jìn)一步表示。

再擴(kuò)投資版圖 

事實(shí)上，這并不是三人行首次試水投資板塊，自上市以來(lái)，對(duì)外投資業(yè)務(wù)可以說(shuō)是其“第二賽道”。

2020年6月，三人行發(fā)布對(duì)外投資管理制度，明確了公司對(duì)外投資的審批權(quán)限、組織管理機(jī)構(gòu)、決策管理、財(cái)務(wù)及審計(jì)等方面的規(guī)定。

此后，三人行多次發(fā)布對(duì)外投資的公告。

年報(bào)來(lái)看，僅2020年，三人行就以自有資金2800萬(wàn)元受讓華龍證券股份有限公司1000萬(wàn)股；3700萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)致維科技（北京）有限公司股權(quán)；3700萬(wàn)元受讓中環(huán)寰慧科技集團(tuán)有限公司股權(quán)；1346萬(wàn)元受讓掛牌公司道有道科技集團(tuán)股份公司的股票336萬(wàn)股。

來(lái)源：三人行公告

2021年，其投資版圖中新增中環(huán)新能源生物發(fā)電有限公司、陜西天成航空材料有限公司、西安智同航空科技有限公司等企業(yè)。并出資1.80億元成立全資子公司寧波眾行投資有限公司開(kāi)展投資業(yè)務(wù)。

2022年，三人行與三元玖運(yùn)（海南）創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三元資本”）出資共同設(shè)立的投資合伙企業(yè)，三人行出資2.2億元，持股99.9957%。

三元資本由陜西企業(yè)家嚴(yán)建亞發(fā)起，主要面向軍工、新材料、消費(fèi)等領(lǐng)域投資布局，參與了固勤材料、陛通半導(dǎo)體、融科儲(chǔ)能等多家標(biāo)的。設(shè)立投資合伙企業(yè)，三人行意在結(jié)合三元資本的產(chǎn)業(yè)資源，助力公司探索新賽道、布局新領(lǐng)域。

同年，三人行參與投資的膠原蛋白龍頭巨子生物在香港交易所主板上市。

今年8月，三人行與北京眾行、北京先鋒基石股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、貴州貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)科創(chuàng)城產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共同設(shè)立貴州三人行基石先進(jìn)裝備制造產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱：貴州三人行）。

三人行作為有限合伙人認(rèn)繳出資2.45億元人民幣，北京眾行作為普通合伙人認(rèn)繳出資500萬(wàn)元人民幣，擬投資金額共計(jì)2.5億元人民幣，占合伙企業(yè)出資額的50%。

貴州三人行直接投資于非上市公司的股權(quán)或參與上市公司定向增發(fā)、并購(gòu)重組、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等，主要采取股權(quán)投資的方式。重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、汽車電子、機(jī)器人、航空航天、關(guān)鍵零部件、智能成套裝備、智能儀器儀表等相關(guān)領(lǐng)域。

對(duì)于投資板塊的布局，上述董秘辦工作人員也坦言，公司肯定還是以主業(yè)為主，但我們很看重投資這一部分。我們投資的基本是高科技領(lǐng)域，比如航空、新能源等，包括現(xiàn)在要投的榮耀終端，都是具備很高的技術(shù)含量和潛力的標(biāo)的。并且投資帶來(lái)的收益整體還是很不錯(cuò)的，尤其是最近兩年。