回顧本周超燃16小時(shí)，A股第九次牛市將至？

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

4個(gè)交易日，16個(gè)小時(shí)，960分鐘，滬指狂飆300點(diǎn)，或奠定了A股第九次牛市的基礎(chǔ)！

當(dāng)2700點(diǎn)已無(wú)人愿意談及時(shí)，恍神間，滬指卻以迅雷不及掩耳之勢(shì)重回3000點(diǎn)，并逼近3100點(diǎn)大關(guān)。如此瘋狂的表演，即便是2015年的流動(dòng)性牛市也未嘗一見(jiàn)，而一切的源頭，來(lái)自于政策面的“質(zhì)變”——9月24日國(guó)務(wù)院金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)，央行行長(zhǎng)潘功勝、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤和證監(jiān)會(huì)主席吳清的重磅表態(tài)。

這“超燃”的16小時(shí)，A股市場(chǎng)到底發(fā)生了什么？

導(dǎo)火線：大力灌溉 改善A股流動(dòng)性

本輪行情之所以調(diào)整這么久，其根源便是流動(dòng)性告急。一周之前，A股兩市日均成交金額已經(jīng)降至6000億元以下。

當(dāng)來(lái)到冰點(diǎn)的投資情緒，突然有“大灌水”的預(yù)期，便成了“久旱逢甘霖”。

9月24日，國(guó)務(wù)院金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)召開(kāi)，這場(chǎng)會(huì)議上，提出了兩大重磅政策工具。

其一是，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利。符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司可以使用自身?yè)碛械膫⒐善盓TF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從中央銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，首期操作規(guī)模為5000億元，未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模。

其二則是創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持再貸款，即引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購(gòu)和增持上市公司股票，首期規(guī)模為3000億元。

央行行長(zhǎng)潘功勝表示，若這兩項(xiàng)工具運(yùn)行效果好，可以繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，這無(wú)疑展現(xiàn)了央行對(duì)于資本市場(chǎng)流動(dòng)性的持續(xù)支持。

證監(jiān)會(huì)主席吳清則在會(huì)上稱，將發(fā)布促進(jìn)并購(gòu)重組的六條措施、支持上市公司開(kāi)展跨行業(yè)并購(gòu)和未盈利資產(chǎn)收購(gòu)以及將大力發(fā)展權(quán)益類公募基金等，同時(shí)，吳清還透露證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門制定了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，近日將會(huì)印發(fā)。其中有一系列關(guān)于支持中長(zhǎng)期資金入市的安排。與央行一樣，證監(jiān)會(huì)的態(tài)度亦是促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市。

有了流動(dòng)性大改善的預(yù)期，加之潘功勝提及“平準(zhǔn)基金正在研究”，9月24日10點(diǎn)半后，A股三大股指展開(kāi)迅猛反彈，滬深兩指當(dāng)日漲幅雙雙超過(guò)4%，日成交金額近萬(wàn)億，成交金額環(huán)比近乎翻倍。與白天相關(guān)的高股息、國(guó)企改革等板塊處于領(lǐng)漲狀態(tài)。

燃點(diǎn)擴(kuò)散：吞下一顆定心丸

9月24日晚間，證監(jiān)會(huì)再度放大招，就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)--市值管理（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)?！吨敢访鞔_了上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員、控股股東等相關(guān)方的責(zé)任，并對(duì)主要指數(shù)成份股公司披露市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專門要求。

而當(dāng)晚高盛電話會(huì)議也備受市場(chǎng)關(guān)注，其給出的判斷是，上漲勢(shì)頭可以繼續(xù)。

政策組合拳，拳拳到肉，晚間富時(shí)A50指數(shù)出現(xiàn)大漲，為9月25日滬指跳空高開(kāi)打下基礎(chǔ)。

不過(guò)，投資信心并非短時(shí)間能夠修復(fù)，25日周三，A股主要股指高開(kāi)后，均出現(xiàn)了不同程度的沖高回落，最終滬深兩指K線均呈現(xiàn)上影線，滬指2900點(diǎn)得而復(fù)失。

還來(lái)不及對(duì)行情遲疑，9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，按以往經(jīng)驗(yàn)，通常是4月份、7月份、12月份召開(kāi)的政治會(huì)議以經(jīng)濟(jì)工作為主，而9月底召開(kāi)研究經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議并非慣例。

果不其然，又是重磅利好。中共中央政治局指出，要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息；要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用；要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)；要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。要支持上市公司并購(gòu)重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施。

于是時(shí)隔一天，市場(chǎng)做多熱情再度引爆。9月26日午后，三大股指再度放量大漲，滬指更是一天之內(nèi)越過(guò)2900點(diǎn)，重回3000點(diǎn)，兩市單日成交金額擴(kuò)大至1.1萬(wàn)億元之多。

有券商指出，隨著各方面刺激政策的持續(xù)出臺(tái)，政策利好從“量變”到“質(zhì)變”的過(guò)程正在發(fā)生，進(jìn)而推動(dòng)行情由反彈走向反轉(zhuǎn)的概率在進(jìn)一步提升。

“火上澆油”：牛市信號(hào)顯現(xiàn)

9月27日，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，直接兌現(xiàn)9月24日提及的貨幣政策，潘功勝指出，年內(nèi)可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。若考慮到9月25日央行還開(kāi)展3000億元MLF操作，已將中標(biāo)利率下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)至2.00%，后續(xù)貨幣政策的寬松力度可能進(jìn)一步加大。

而在海外投資者眼中，對(duì)沖基金傳奇人物大衛(wèi)·泰珀也表示將做多中國(guó)資產(chǎn)，“購(gòu)買有關(guān)中國(guó)的一切”。前有央行降準(zhǔn)，后有對(duì)沖基金傳奇大佬發(fā)聲，這也給已經(jīng)足夠火熱的A股市場(chǎng)再澆上一把油。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)于今日上漲10%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅，創(chuàng)業(yè)板LOF(160223)收漲12.03%，實(shí)現(xiàn)了四連陽(yáng)。滬指今日上漲2.89%，以3087.53點(diǎn)報(bào)收，中秋后的8個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)全部收漲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從9月24日至9月27日短短4個(gè)交易日，16個(gè)小時(shí)交易時(shí)間里，滬指上漲超過(guò)300點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)12.32%；深成指累計(jì)漲幅達(dá)17.71%，以9514.86點(diǎn)報(bào)收，逼近萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。

在這16個(gè)小時(shí)期間，基金在瘋狂加倉(cāng)，股票ETF的份額也是在快速增長(zhǎng)。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票型ETF份額增加超過(guò)150億份，股票型ETF日成交額更是逼近千億。

融通基金經(jīng)理李進(jìn)稱，當(dāng)前市場(chǎng)處于估值低位、情緒周期低點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)周期底部，任何的邊際變化都可能帶來(lái)上漲行情，看好當(dāng)前的布局時(shí)機(jī)。從中觀產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)有足夠多的便宜成長(zhǎng)股已進(jìn)入右側(cè)，到了應(yīng)該樂(lè)觀積極的時(shí)刻。

湘財(cái)證券也表示，隨著長(zhǎng)期資金的不斷入市，以及新創(chuàng)設(shè)貨幣工具的杠桿作用，新一輪“量化寬松”開(kāi)啟。就長(zhǎng)期視角，大概率推動(dòng)市場(chǎng)面成為當(dāng)下周期的主導(dǎo)力量。短期視角，隨著美國(guó)降息落地，國(guó)內(nèi)也開(kāi)啟降準(zhǔn)、降息，資本市場(chǎng)的二次拐點(diǎn)明確。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，A股市場(chǎng)離上次牛市發(fā)生已經(jīng)有10年之久，2014年，正是降準(zhǔn)降息推動(dòng)了一次流動(dòng)性大牛市，如今，新一輪降準(zhǔn)降息已至，政策組合拳也在大力釋放流動(dòng)性，種種信號(hào)似乎預(yù)示著：A股第九次牛市將至。

拭目以待！