方正證券：政治局會(huì)議提振資本市場(chǎng)、中長(zhǎng)期資金入市政策落地，重視券商及金融科技行情

方正證券發(fā)布研報(bào)《方正證券非銀金融行業(yè)專題報(bào)告：政治局會(huì)議提振資本市場(chǎng)、中長(zhǎng)期資金入市政策落地，重視券商及金融科技行情》，研報(bào)內(nèi)容如下：

事件：9月26日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，提及“努力提振資本市場(chǎng)”，同日中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》。

9月政治局會(huì)議再次提及活躍資本市場(chǎng)相關(guān)表述，與9月24日資本市場(chǎng)系列政策形成銜接，打消市場(chǎng)分歧、傳遞出提振資本市場(chǎng)的重大決心。繼9月2日國(guó)新辦金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)后，本次政治局會(huì)議重點(diǎn)討論經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，并在資本市場(chǎng)方面提及“要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)”、“支持上市公司并購(gòu)重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施”等表述。本次表述有望與9月24日系列政策形成銜接進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心、彰顯推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重大決心。

中長(zhǎng)期資金入市指引落地，引導(dǎo)建設(shè)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)，提升中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行與中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定回報(bào)良性互動(dòng)。要點(diǎn)如下：

1） 建設(shè)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)，多措并舉提高上市公司質(zhì)量。一是鼓勵(lì)具備條件上市公司回購(gòu)增持，提升上市公司投資價(jià)值；二是嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)各類違法行為，持續(xù)塑造健康的市場(chǎng)生態(tài)；三是完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，完善中長(zhǎng)期資金交易監(jiān)管，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理配套機(jī)制，推動(dòng)與上市公司建立長(zhǎng)期良性互動(dòng)。

2） 大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展。一是加強(qiáng)基金公司投研核心能力建設(shè)，引導(dǎo)基金公司從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定收益；二是豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比；三是穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，推動(dòng)公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)；四是鼓勵(lì)私募證券投資基金豐富產(chǎn)品類型和投資策略，推動(dòng)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提高權(quán)益類私募資管業(yè)務(wù)占比。

3） 完善中長(zhǎng)期資金入市配套政策。一是建立健全保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，推動(dòng)樹立長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向；二是培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙、豐富商業(yè)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式；督促指導(dǎo)國(guó)有保險(xiǎn)公司優(yōu)化長(zhǎng)周期考核機(jī)制，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。二是完善全國(guó)社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資政策制度，支持用人單位放開企業(yè)年金個(gè)人投資選擇，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金管理人探索差異化投資。三是鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，提升權(quán)益投資規(guī)模。

自上而下提振資本市場(chǎng)決心強(qiáng)烈，看好后續(xù)資本市場(chǎng)政策銜接發(fā)力，助力資本市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局中發(fā)揮強(qiáng)大效能。我們認(rèn)為，在9月24日-26日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)、政治局會(huì)議超預(yù)期背景下，政策層面對(duì)于資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用愈發(fā)重視，后續(xù)相應(yīng)配套政策有望加速落地；近日會(huì)議中提及的“上市公司股份回購(gòu)激勵(lì)機(jī)制”、“中長(zhǎng)期資金入市配套政策”等均未落地，后續(xù)相關(guān)政策出臺(tái)有望吸引更多長(zhǎng)線資金、機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心。

投資分析意見：政策信號(hào)充足，目前非銀配置系數(shù)、估值分位均在底部，建議關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下彈性明顯的券商、金融科技板塊。

文章來(lái)源：《方正證券非銀金融行業(yè)專題報(bào)告：政治局會(huì)議提振資本市場(chǎng)、中長(zhǎng)期資金入市政策落地，重視券商及金融科技行情》

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