建材ETF、證券ETF大漲點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)編輯 葉峰

9月26日星期四

今日重磅會(huì)議意外盤(pán)中召開(kāi)，大盤(pán)午后拉漲，滬指再度大漲3%收復(fù)3000點(diǎn)，截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲3.61%報(bào)3000.95點(diǎn)，深證成指漲4.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.42%。量能方面，A股全天成交1.17萬(wàn)億元，再創(chuàng)階段新高，午后出現(xiàn)顯著放量。

盤(pán)面上，多行業(yè)普漲，食品飲料、房地產(chǎn)、建材等領(lǐng)漲，全市場(chǎng)5140只股票上漲。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，所列示漲跌幅為二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格漲跌幅。

政治局會(huì)議召開(kāi)，釋放政策利好、提振市場(chǎng)信心，證券ETF（159745）上漲6.35%；此外近期房地產(chǎn)利好政策不斷，地產(chǎn)鏈大漲，建材ETF（159745）上漲10.1%

9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，在部署下一步經(jīng)濟(jì)工作時(shí)要求，要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，切實(shí)做好基層“三保”工作。要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用。

對(duì)于地產(chǎn)，政治局會(huì)議提出，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤(pán)活存量閑置土地。要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購(gòu)政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

對(duì)于資本市場(chǎng)，政治局會(huì)議指出，要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。要支持上市公司并購(gòu)重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施。

本次政治局會(huì)議論調(diào)積極，會(huì)議召開(kāi)后，政策提振經(jīng)濟(jì)的信號(hào)意義強(qiáng)烈，市場(chǎng)信心提振，市場(chǎng)大漲。

【近期地產(chǎn)相關(guān)利好政策梳理】

9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)并答記者問(wèn)，關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)政策包括：1）降低存量房貸利率。2024年5月17日，人民銀行取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商貸利率下限，新發(fā)放貸款利率在市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率基礎(chǔ)上減點(diǎn)幅度擴(kuò)大，利率水平大幅下降，再次拉開(kāi)了新老房貸的利差。對(duì)此，人民銀行擬指導(dǎo)銀行對(duì)存量房貸利率進(jìn)行批量調(diào)整，將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均下降幅度在0.5個(gè)百分點(diǎn)。

2）統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。2024年5月17日，人民銀行將首套房和二套房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付比分別調(diào)整為不低于15%和25%，此次新政在全國(guó)層面的商業(yè)性個(gè)人住房貸款將不再區(qū)分首套房和二套房，最低首付比例統(tǒng)一為15%。

3）延長(zhǎng)兩項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策文件的期限。前期，人民銀行和金融監(jiān)管總局出臺(tái)“金融16條”、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款兩項(xiàng)政策，文件原定于2024年12月31日到期，此次新政將延長(zhǎng)兩項(xiàng)文件的期限至2026年底，繼續(xù)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展和化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

4）優(yōu)化保障性住房再貸款政策。2024年5月17日，人民銀行宣布設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

【后市展望】

宏觀基本面上， 海外美聯(lián)儲(chǔ)9月超預(yù)期降息50BP，意味著新一輪政策周期開(kāi)啟，具有一定信號(hào)意義。無(wú)論其后續(xù)降息的幅度及節(jié)奏，趨勢(shì)上來(lái)自外部的流動(dòng)性擾動(dòng)和約束將逐漸減少，人民幣匯率壓力減緩，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。

隨著宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進(jìn)行，以及積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步企穩(wěn)向好，市場(chǎng)情緒可能重回積極，可關(guān)注寬基指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品、把握市場(chǎng)回暖的整體機(jī)會(huì)，如上證綜指ETF（510760）；行業(yè)方面可適當(dāng)關(guān)注前期跌幅較大，有好轉(zhuǎn)預(yù)期的紅利、港股等，如紅利國(guó)企ETF（510720）、港股科技ETF（513020）。

【證券】

2024年9月20日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，圍繞風(fēng)險(xiǎn)全面覆蓋、審慎從嚴(yán)監(jiān)管、提升指標(biāo)合理性以及促進(jìn)券商功能發(fā)揮四個(gè)方向?qū)ψC券行業(yè)風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂。該規(guī)定有望打開(kāi)證券公司杠桿率提升空間，提升活躍資本市場(chǎng)能力。近期多政策的出臺(tái)有望進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)發(fā)展、提振市場(chǎng)信心。資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，對(duì)于證券板塊中長(zhǎng)期也構(gòu)成一定利好。

證券板塊當(dāng)前估值較低，考慮到證券板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能、以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，證券板塊可能一定的估值修復(fù)動(dòng)力，可適當(dāng)關(guān)注證券ETF（512880）。

但當(dāng)前看，受近期市場(chǎng)承壓震蕩、個(gè)人投資者信心可能階段性偏弱，證券公司業(yè)績(jī)承壓。監(jiān)管突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、行業(yè)集中度提升，但短期可能會(huì)對(duì)于證券公司手續(xù)費(fèi)收入等有一定影響?；久嫫蹩赡軒?lái)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

【建材】

建材板塊因?yàn)?023年地產(chǎn)的低迷，業(yè)績(jī)承壓，可能會(huì)帶來(lái)一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；但下半年，專(zhuān)項(xiàng)債落地拉動(dòng)基建項(xiàng)目開(kāi)工、國(guó)務(wù)院《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》的落地可能有望拉動(dòng)建材需求。但當(dāng)前建材板塊的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)及估值均處于低位，可保持一定關(guān)注，若有地產(chǎn)利好政策或需求階段性回暖時(shí)，可能會(huì)有階段性反彈的彈性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。