復(fù)合增長36.3%！ 股權(quán)激勵設(shè)置銷量高增長考核指標(biāo) 億緯鋰能劍指更高市占率

9月19日晚間，億緯鋰能發(fā)布了新一期限制性股票激勵計劃（草案），在宏觀經(jīng)營環(huán)境及公司所處行業(yè)強(qiáng)競爭階段，銷售量代表著企業(yè)發(fā)展水平和市場占有率的提升，更能反映企業(yè)經(jīng)營情況和市場價值成長性，因此，新一期股權(quán)激勵，億緯鋰能也選擇了“出貨量”的考核目標(biāo)。

一方面，結(jié)合企業(yè)過往表現(xiàn)及市場需求增長等情況分析，億緯鋰能此番設(shè)置了明顯高于行業(yè)預(yù)測需求的考核指標(biāo)，這意味著順利完成考核需要搶占更多的市場占有率，兼顧了合理預(yù)測與激勵作用。

從今年上半年數(shù)據(jù)來看，億緯鋰能把2024年定義為“質(zhì)量年”，進(jìn)一步提升了產(chǎn)品市占率。其中，儲能電芯出貨量位列全球第二，較 2023 年全球儲能電芯出貨排名前進(jìn)一名；動力電池方面，在國內(nèi)新能源商用車裝車量排名第二，市占率13.59%，在國內(nèi)電動重卡裝機(jī)量排名第二，市占率16.4%。

另一方面，股權(quán)激勵，有“激”也要有“勵”，過低的標(biāo)準(zhǔn)會傷害企業(yè)所有者，過高的考核對于員工而言也會成為“既要馬兒跑又要馬兒不吃草”的“空頭支票”，反而會挫傷員工積極性，考核條件的設(shè)置至關(guān)重要。

實(shí)際上，身處不同市場環(huán)境、不同發(fā)展時期的企業(yè)，設(shè)置的考核條件也不盡相同，各行各業(yè)中這樣的案例并不算少。說到底，股權(quán)激勵需要“量體裁衣”，選擇最為合適的指標(biāo)設(shè)置考核條件。

銷量考核 更為反映價值成長性

人欲盡其才，必先利其器。對于上市公司而言，股權(quán)激勵便是這樣一柄“利器”，可以激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造性，讓員工分享企業(yè)成長所帶來的收益，從而凝聚核心人才，以更高更遠(yuǎn)的股東視角積極提升公司價值。

近日，億緯鋰能推出新一期股權(quán)激勵計劃，根據(jù)方案，該企業(yè)擬向619名激勵對象授予不超過7065萬股限制性股票，約占9月19日公司股本總額的3.45%，授予價格為22.76元/股。

億緯鋰能表示，基于宏觀經(jīng)營環(huán)境及公司所處行業(yè)強(qiáng)競爭階段，收入和利潤的實(shí)現(xiàn)受到諸多不可控因素的影響。在此背景下，公司層面選擇以“出貨量”為考核指標(biāo)。

此言非虛，實(shí)際上，近幾年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈接連發(fā)生翻天覆地變化。例如，2022年，碳酸鋰價格一路上揚(yáng)，由此引來鋰電池材料、鋰電池價格瘋漲，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)幾乎賺得盆滿缽滿；但2023年以來，碳酸鋰價格一路走低，價格不斷下探，也苦了產(chǎn)業(yè)鏈上一眾企業(yè)，疊加電池產(chǎn)能過剩影響，電芯價格更是持續(xù)下挫。

受產(chǎn)品價格及行業(yè)競爭影響，去年億緯鋰能收入及凈利潤便受到擠壓，當(dāng)年公司的第四期股權(quán)激勵考核目標(biāo)（營收考核）未能完成，但該企業(yè)2023年上下一心，在市場開拓上取得良好效果，其中動力電池出貨量同比增長了64.22%，儲能電池出貨量同比增幅更是達(dá)到121.14%。

此外，2023年，億緯鋰能動力國內(nèi)電池市場份額4.45%，位列全國第四名，相較于2022年度，排名提升兩位，市場占有率提升2.01%；儲能電芯出貨量位列全球第三，已連續(xù)兩年保持全球儲能電芯出貨第三（2024年上半年已上升至全球第二）。公司已實(shí)現(xiàn)鋰原電池連續(xù)8年銷售額和出口額國內(nèi)首位。

換句話說，行業(yè)產(chǎn)品價格波動較大，以營收或利潤評判或許不大穩(wěn)定，而出貨量則更能夠代表企業(yè)發(fā)展水平和市場占有率的提升，反映企業(yè)經(jīng)營情況和市場價值成長性。

互動平臺上，有投資者就“出貨量”指標(biāo)留言咨詢，億緯鋰能也回復(fù)稱：“本考核方案考慮了外部環(huán)境的影響，并根據(jù)實(shí)際完成情況決定授予權(quán)益可行使數(shù)量，形成激勵梯度，有利于充分發(fā)揮激勵效果，指標(biāo)設(shè)定合理、科學(xué)。”

提出銷量高增長考核指標(biāo)

投資者的另一疑惑，是億緯鋰能所設(shè)定的出貨量考核具體指標(biāo)，可實(shí)現(xiàn)性究竟如何？

公告顯示，億緯鋰能此次激勵計劃考核年度為2024年和2025年，兩個年度的目標(biāo)分別為動力電池與儲能電池合計出貨量不低于71GWh和101GWh。根據(jù)各考核年度公司層面業(yè)績考核目標(biāo)的完成情況，確定了不同的歸屬比例，若兩個年度的出貨量實(shí)際達(dá)成率分別不滿80%和70%，當(dāng)期激勵即作廢。

億緯鋰能2023年動力電池出貨量為28.08GWh，儲能電池出貨量為26.29GWh，合計54.37GWh。這也意味著，2024年億緯鋰能動力電池與儲能電池的合計出貨量需要完成同比增加16.63GWh的任務(wù)，同比增長率達(dá)到30.59%；2025年，完成任務(wù)的增加量是30GWh，同比增加42.25%。這兩年的復(fù)合增長率達(dá)到36.3%。

要完成上述考核目標(biāo)，億緯鋰能也有一定壓力。國金證券今年6月份的一份研報分析，預(yù)計2024年~2026年全球動力+儲能電池出貨 量 分 別 是 1360GWh、1723GWh和2139GWh，同比增長率分別為28%、27%和24%。

對比可見，億緯鋰能所設(shè)置的考核目標(biāo)，要遠(yuǎn)大于預(yù)測的行業(yè)需求增長水平，在市場競爭愈發(fā)激烈的當(dāng)下，要拿下更多的份額，極大考驗(yàn)億緯鋰能能力水平。

股權(quán)激勵草案中，億緯鋰能也提及，為了在激烈的市場競爭中獲得優(yōu)勢，公司致力于通過增加銷售數(shù)量擴(kuò)大市場份額，以此作為推動增長的關(guān)鍵策略。

“這一戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，依賴于全體員工的共同努力和協(xié)作”，億緯鋰能稱，公司設(shè)定了具體的數(shù)量指標(biāo)，這不僅體現(xiàn)了公司在動力儲能行業(yè)中追求增長的決心和信心，而且也是激勵員工積極工作、推動公司發(fā)展的一種手段。

縱觀A股股權(quán)激勵，“量體裁衣”是關(guān)鍵

實(shí)際上，營收和凈利潤并非股權(quán)激勵的絕對指標(biāo)，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》中也強(qiáng)調(diào)，相關(guān)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)客觀公開、清晰透明，符合公司的實(shí)際情況，有利于促進(jìn)公司競爭力的提升。

A股市場上也有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在市場環(huán)境變動時期，選擇不同的業(yè)績考核指標(biāo)。

例如，一家國內(nèi)領(lǐng)先的智能電表芯片研發(fā)設(shè)計企業(yè)，其2023年推出的股權(quán)激勵方案以營收作為考核目標(biāo)，2024年推出的新一期股權(quán)激勵則更新為單獨(dú)考核芯片銷售量。作出改變的一大背景，便是所屬行業(yè)的芯片需求量快速增長，公司產(chǎn)品銷售數(shù)量實(shí)現(xiàn)較大增長，但受產(chǎn)品售價下降、上游原材料晶圓等采購價格變動等影響，行業(yè)企業(yè)大多出現(xiàn)銷量增加，但收入、盈利難以維持過往高水平情況。

相關(guān)方案中，該公司也介紹，其芯片產(chǎn)品所占據(jù)的市場份額不斷攀升，為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)、保持綜合競爭力，激勵計劃決定選用芯片銷售數(shù)量作為公司層面的業(yè)績考核指標(biāo)，該指標(biāo)能夠直接反映公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況和市場價值的成長性。

另一行業(yè)龍頭企業(yè)2022年向1600余名員工進(jìn)行股權(quán)激勵時，也提出了主要產(chǎn)品合計銷量的考核目標(biāo)，設(shè)置該目標(biāo)的一大背景是原料價格波動性較大，“該激勵計劃選用‘產(chǎn)品銷量’作為公司層面業(yè)績考核指標(biāo)，我們認(rèn)為直接反映主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況和市場價值成長性，并且本次激勵人員眾多，能夠最大化綁定核心管理層并提升整體員工積極性，進(jìn)一步激發(fā)公司經(jīng)營活力”，華鑫證券研報如是分析。

此外，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》中也提出，企業(yè)還可以選取凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股分紅等能夠反映股東回報和公司價值創(chuàng)造的綜合性指標(biāo)。

由此看來，過去多年，億緯鋰能一直保持穩(wěn)健的業(yè)績增長，本次股權(quán)激勵的目標(biāo)設(shè)置，更是彰顯了企業(yè)長期發(fā)展信心。 文/林婉婷