操盤必讀：全球首款12英寸GaN晶圓誕生，氮化鎵迎技術(shù)拐點(diǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)官宣！降息50基點(diǎn)！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、北京時(shí)間9月19日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月啟動(dòng)本輪緊縮周期以來的首次降息。最新公布的利率點(diǎn)陣圖顯示，相比今年6月美聯(lián)儲(chǔ)公布的點(diǎn)陣圖，本次美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)最近三年降息的預(yù)期力度大幅提升。點(diǎn)陣圖預(yù)期的今年利率預(yù)期中位值從上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值從4.125%降至3.375%，降幅為75個(gè)基點(diǎn)，后年的利率預(yù)期中位值從3.125%降至2.875%，降幅25個(gè)基點(diǎn)。

2、美聯(lián)儲(chǔ)降息的決議公布后，美股走高，美債價(jià)格反彈，黃金拉升，美元指數(shù)跳水。美股三大指數(shù)漲幅迅速擴(kuò)大，道指、標(biāo)普500指數(shù)均在盤中創(chuàng)下歷史新高，但隨后三大指數(shù)很快回吐部分漲幅，三大指數(shù)全線轉(zhuǎn)跌，道指跌0.25%，納指跌0.31%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.29%。

（二）宏觀新聞

國常會(huì)研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。會(huì)議指出，創(chuàng)業(yè)投資事關(guān)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。要盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點(diǎn)卡點(diǎn)，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購市場(chǎng)，推廣實(shí)物分配股票試點(diǎn)，鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立市場(chǎng)化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。要推動(dòng)國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯(cuò)、退出相關(guān)政策措施。要夯實(shí)創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)，落實(shí)資本市場(chǎng)改革重點(diǎn)舉措，健全資本市場(chǎng)功能，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)活力。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌：繼上周周線收盤價(jià)以上證指數(shù)為代表的各寬基指數(shù)創(chuàng)出三年半調(diào)整以來的新低后，市場(chǎng)沒有停歇的跡象，今天繼續(xù)下探并跌破2700點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，下午市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈，但成交量維持低迷，不到5000億，3600多家公司下跌。近期市場(chǎng)明顯的二次探底走勢(shì)，上證指數(shù)已接近前期的低點(diǎn)2635，繼續(xù)下行的空間不大，無論從估值的角度考量，還是調(diào)整的時(shí)間和幅度來看，市場(chǎng)已經(jīng)到了一個(gè)相對(duì)低位的位置，具備了反彈的空間和企穩(wěn)的機(jī)會(huì)。隨著美國降息的明朗化，國內(nèi)貨幣政策的相對(duì)寬松值得期待，流動(dòng)性是目前市場(chǎng)最缺失的支持，可耐心等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)的臨近。對(duì)于板塊來說，如果出現(xiàn)反彈，肯定還是以超跌反彈為主，然后再慢慢演變成中報(bào)的業(yè)績主線。不過，市場(chǎng)沒有明確的信號(hào)之前，普通投資者還是要等待右側(cè)的到來，謹(jǐn)慎為上。

富榮基金：結(jié)合當(dāng)下市場(chǎng)的估值，我們認(rèn)為市場(chǎng)中短期已有較強(qiáng)的階段性底部區(qū)間特征。對(duì)后市不悲觀，穩(wěn)中求進(jìn)，等待積極因素的累積。方向上，中長期擁抱具備持續(xù)成長能力的“真成長股”以及基本面已觸底的順周期龍頭公司。在AI的驅(qū)動(dòng)下，光模塊持續(xù)向高速率方向迭代升級(jí)，頭部廠商已經(jīng)展出了1.6T高速光模塊，硅光等新技術(shù)路線的成熟度和市場(chǎng)關(guān)注度正在提升。在產(chǎn)業(yè)進(jìn)展層面，OpenAI推出了全新的o1系列AI模型，其復(fù)雜推理能力顯著增強(qiáng)，特別是在數(shù)學(xué)、編碼和科學(xué)方面。展望后市，我們認(rèn)為生成式AI對(duì)于高速率光通信產(chǎn)品的旺盛需求或?qū)⒊掷m(xù)存在，產(chǎn)業(yè)有望在高景氣中持續(xù)向更高速率迭代。我國光模塊廠商承接了全球頭部客戶的主要需求，這類資產(chǎn)在行業(yè)景氣度和業(yè)績確定性方面具有比較優(yōu)勢(shì)。

排排網(wǎng)財(cái)富：一方面，近期市場(chǎng)雖還是有所回調(diào)，但回調(diào)的速度已經(jīng)有所放緩，表明市場(chǎng)做空動(dòng)能已經(jīng)釋放較為充分。另一方面，前期調(diào)整較為充分的熱門賽道有所回暖，這一定程度上有助于市場(chǎng)信心的提升和市場(chǎng)人氣的修復(fù)。接下來，我們認(rèn)為伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息逐步落地后，或?qū)⒏纳艫股、H股市場(chǎng)的資金流動(dòng)性。A股、H股市場(chǎng)作為全球股票市場(chǎng)洼地之一，對(duì)于外溢的資金具有一定吸引力。疊加當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位已經(jīng)接近年初低位，調(diào)整或已相對(duì)充分，因此當(dāng)下建議投資者可繼續(xù)保持耐心，等待市場(chǎng)回暖。

（四）行業(yè)掘金

1、近日，英飛凌宣布能以更低成本生產(chǎn)由創(chuàng)新材料氮化鎵制成的晶圓，該公司已經(jīng)成功開發(fā)出全球首款12英寸（300mm）功率氮化鎵晶圓，并將在今年11月舉行的慕尼黑電子展上向公眾展示。英飛凌通過新工藝長期確保氮化鎵的價(jià)格不會(huì)高于硅晶圓。這次氮化鎵率先實(shí)現(xiàn)12英寸晶圓量產(chǎn)的消息傳來，備受行業(yè)矚目。英飛凌是全球首家在現(xiàn)有大規(guī)模生產(chǎn)環(huán)境中掌握氮化鎵晶圓技術(shù)的供應(yīng)商。據(jù)該公司稱，這些晶圓上可容納的數(shù)量是迄今常見晶圓的2.3倍。未來這種元件的價(jià)格可能會(huì)大幅降低。對(duì)客戶來說，用氮化鎵替代迄今占主導(dǎo)地位的硅晶圓將更具吸引力。對(duì)于新材料氮化鎵（GaN）來說，在消費(fèi)電子快充場(chǎng)景之外，其應(yīng)用市場(chǎng)也將快速拓維。專家預(yù)計(jì)，氮化鎵功率業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)近10倍的增長。氮化鎵，作為第三代材料的佼佼者，當(dāng)前優(yōu)勢(shì)逐漸占據(jù)上風(fēng)。概念股包括賽微電子，華潤微，三安光電等。

2、馬斯克旗下的腦機(jī)接口公司Neuralink稱，一款被稱為“盲視”的實(shí)驗(yàn)性設(shè)備已獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局的“突破性設(shè)備”認(rèn)定。這-認(rèn)定有望加速某些在研設(shè)備的開發(fā)和審查。據(jù)介紹，盲視設(shè)備可以讓那些失去雙眼和視神經(jīng)的人也能恢復(fù)視力。腦機(jī)接口技術(shù)通過解碼大腦中的視覺信息，將其轉(zhuǎn)化為視覺感知，從而使盲人能夠獲得“視覺”。治療失明有望成為腦機(jī)接口設(shè)備最先步入臨床應(yīng)用的領(lǐng)域。研究機(jī)構(gòu)表示，腦接機(jī)口技術(shù)作為“推動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”的技術(shù)，已成為我國的新興戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)，獲得政府及資本市場(chǎng)的支持。概念股包括漢威科技，三博腦科，中科信息等。

3、據(jù)報(bào)道，加拿大科學(xué)家研制出了一種理論比容量高達(dá)2600W/kg的全固態(tài)鋰-硫電池，充一次電竟然可以跑4000公里。研究團(tuán)隊(duì)引入了一個(gè)新穎的設(shè)計(jì)，即將新的硫材料和新開發(fā)而成的平臺(tái)電解質(zhì)材料進(jìn)行混合，可以提升固體鋰電池性能。新策略有效地提高了電池的放電能力，也提高了全固態(tài)鋰硫電池循環(huán)壽命，對(duì)該領(lǐng)域的發(fā)展非常具有推動(dòng)意義。全固態(tài)鋰硫電池極具發(fā)展前景，有望在新能源等領(lǐng)域占據(jù)重要地位。高能量密度，高安全性，環(huán)境友好，是一種極具潛力的新型儲(chǔ)能材料，這項(xiàng)技術(shù)上的突破，不但會(huì)給電動(dòng)車行業(yè)帶來深刻的沖擊，同時(shí)也會(huì)在今后5-10年中得到廣泛應(yīng)用。概念股包括瑞泰新材，欣旺達(dá)等。