每經(jīng)熱評︱前投行負(fù)責(zé)人內(nèi)幕交易反巨虧 合規(guī)操作是規(guī)避風(fēng)險最好方式

每經(jīng)評論員 王硯丹

近期，光大證券前投行業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人趙遠(yuǎn)軍內(nèi)幕交易案引發(fā)廣泛關(guān)注。作為創(chuàng)業(yè)板公司星星科技（SZ300256，股價2.28元，市值51.72億元）重大資產(chǎn)重組內(nèi)幕信息的知情人，趙遠(yuǎn)軍于2020年2月在星星科技公告重大資產(chǎn)重組計劃之前，提前買入了價值1141.22萬元的股票，但最終虧損532.59萬元，并被證監(jiān)會處以460萬元罰款及10年證券市場禁入的嚴(yán)厲處罰。

盡管該事件發(fā)生在4年前，但處罰的塵埃落定再次凸顯了監(jiān)管機(jī)構(gòu)打擊內(nèi)幕交易的決心，并為市場參與者提供了一堂生動的風(fēng)險教育課。

內(nèi)幕交易在所有金融市場都是監(jiān)管重點打擊的對象。它不僅破壞市場的公平競爭原則，損害其他投資者的利益，還扭曲了市場的定價機(jī)制，違背了資本市場公開、公平、公正的基本原則。盡管如此，仍有投機(jī)者不惜冒險，原因在于他們希望通過掌握未公開的信息來降低決策風(fēng)險并獲取超額利潤。

然而，從趙遠(yuǎn)軍的案例可以看出，即使在有利消息公布之前入場，股價仍受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場情緒變化、公司基本面等多種因素的影響。因此，即使掌握內(nèi)幕信息也無法保證股價按預(yù)期發(fā)展。

對于普通投資者而言，市場上充斥著各種未經(jīng)證實的消息。筆者認(rèn)為，對這些傳聞，投資者首先需要保持冷靜，避免因傳言影響而沖動交易。其次，要學(xué)會獨(dú)立分析信息，不要盲目跟風(fēng)，應(yīng)主要依賴公司公告、正規(guī)新聞媒體和官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的正式信息。第三，要認(rèn)識到“世界上沒有免費(fèi)的午餐”，聲稱有內(nèi)幕消息并承諾高額回報的信息背后可能涉及金融詐騙。

更重要的是，投資者應(yīng)該意識到，宣布重組并不意味著公司的經(jīng)營狀況一定會改善。因此，對于長期投資者而言，培養(yǎng)價值投資的思維方式，關(guān)注公司的基本面和長遠(yuǎn)發(fā)展前景，并通過深入研究分析及合理的投資策略來實現(xiàn)資產(chǎn)增值至關(guān)重要。同時，也要重視上市公司的誠信與合規(guī)問題。

對于證券從業(yè)者，尤其是投行業(yè)務(wù)人員，趙遠(yuǎn)軍的案例更是敲響了警鐘。上千萬的經(jīng)濟(jì)損失加上10年市場禁入，對于任何證券從業(yè)者來說都是難以承受的沉重打擊。這提醒每一位從業(yè)者，必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，保持高標(biāo)準(zhǔn)的職業(yè)操守，遠(yuǎn)離任何形式的違法違規(guī)行為，共同維護(hù)資本市場的健康發(fā)展。

此外，證券公司也應(yīng)在防止員工利用職務(wù)便利非法獲利方面發(fā)揮作用，應(yīng)建立和完善內(nèi)部控制體系，確保敏感信息流通受到嚴(yán)格控制，并通過定期培訓(xùn)、技術(shù)手段監(jiān)測、嚴(yán)格的問責(zé)機(jī)制等措施，加強(qiáng)員工的合規(guī)意識，培養(yǎng)合規(guī)文化，以專業(yè)、誠信、合規(guī)贏得投資者的信任。

總而言之，趙遠(yuǎn)軍的案例不僅是一次深刻的教訓(xùn)，更是對市場參與各方的一次警示：內(nèi)幕交易不僅違法，而且充滿風(fēng)險。無論是投資者還是從業(yè)者，都應(yīng)從中汲取教訓(xùn)，堅持合法合規(guī)操作，以實現(xiàn)自我保護(hù)。